股指

邏輯：A股連續(xù)放量攀升，續(xù)創(chuàng)多年新高。經(jīng)濟(jì)層面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍對(duì)A股估值有較強(qiáng)支撐。經(jīng)濟(jì)處在順周期加速恢復(fù)的通道中，11月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI為57.8，為2010年5月以來(lái)次高值，貿(mào)易數(shù)據(jù)依然保持強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍對(duì)A股有較大支撐。12月份PMI數(shù)據(jù)下周公布，料繼續(xù)回升，關(guān)注下周金融數(shù)據(jù)公布情況。政策層面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議近期召開(kāi)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，2021年兩會(huì)時(shí)間也已確定。短期來(lái)看，一季度政策層面對(duì)于A股仍有支撐，但放眼全年，2021年貨幣政策偏中性，與2020年相比預(yù)計(jì)流動(dòng)性相對(duì)偏緊，流動(dòng)性層面對(duì)A股不友好。外圍市場(chǎng)目前仍需警惕變異病毒多國(guó)擴(kuò)散，或在一定程度抬升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，以及疫苗的安全性和有效性需時(shí)刻關(guān)注，英國(guó)和南非此前相繼發(fā)現(xiàn)新冠病毒變種，目前這兩種毒株都在迅速傳播。宏觀層面來(lái)看，在國(guó)內(nèi)信用拐點(diǎn)出現(xiàn)，社融、M2增速已達(dá)階段高點(diǎn)的情況下，A股近期仍會(huì)是結(jié)構(gòu)性的行情，未來(lái)或更偏向于盈利驅(qū)動(dòng)，股指期貨方面可重點(diǎn)關(guān)注IH以及IF。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+產(chǎn)油國(guó)就2月和3月的石油產(chǎn)量達(dá)成協(xié)議，尤其是沙特表示將額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日的消息對(duì)油市形成強(qiáng)勁利好，國(guó)際油價(jià)寬幅上漲，歐美油價(jià)日度漲幅4.9%。利好消息繼續(xù)發(fā)酵，今日油價(jià)仍趨強(qiáng)運(yùn)行，美國(guó)原油庫(kù)存下降預(yù)期也提供一定助力。不過(guò)，供應(yīng)端除了產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)的利好之外，依然存在伊朗、委內(nèi)瑞拉等石油產(chǎn)量提升的利空預(yù)期，加之疫情深化令區(qū)域封鎖加劇，也增加了需求端復(fù)蘇的不確定性。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：短期或偏強(qiáng)整理。

動(dòng)力煤

邏輯：近期主流煤企外購(gòu)煤采購(gòu)價(jià)格維持上漲態(tài)勢(shì)，一方面受北方港口動(dòng)力煤持續(xù)上漲的影響，另一方面產(chǎn)地煤礦及站臺(tái)庫(kù)存均維持低位水平，供應(yīng)偏緊。下游需求方面，隨著新一輪降溫天氣來(lái)襲，民用電需求增加，沿海電廠電煤庫(kù)存維持低位水平，部分電廠庫(kù)存可用天數(shù)在10天以下，同時(shí)疊加春節(jié)假期即將到來(lái)，終端用戶以積極補(bǔ)庫(kù)為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：偏強(qiáng)震蕩為主。

焦炭

邏輯：隨著新一輪提漲陸續(xù)執(zhí)行，市場(chǎng)心態(tài)良好，焦企仍有局部限產(chǎn)，供應(yīng)緊張；近期運(yùn)輸影響部分鋼廠到貨略有下滑，補(bǔ)庫(kù)效果平平。在春節(jié)前焦炭都將維持供不應(yīng)求的局面，焦企掌握市場(chǎng)絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，現(xiàn)貨市場(chǎng)大概率繼續(xù)上漲，在基本面支撐穩(wěn)固的前提下，期貨心態(tài)良好，且多頭目前并未有退場(chǎng)跡象，期貨盤面或?qū)⑴c前期形態(tài)類似。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：仍有繼續(xù)探漲可能，但需警惕高位風(fēng)險(xiǎn)。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報(bào)價(jià)較昨多穩(wěn)，塊礦續(xù)漲5-10元/噸，成交尚可，價(jià)格多穩(wěn)整理，PB粉山東1115-1120元/噸，唐山1118元/噸，塊礦漲幅仍較大，唐山紐曼篩后塊1315元/噸，漲幅20元/噸以上；內(nèi)礦市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，山西地區(qū)價(jià)格混亂，報(bào)價(jià)偏高，主要是由于當(dāng)前礦選企業(yè)庫(kù)存量較低，臨近春節(jié)，低價(jià)惜售，由于物流受限，貿(mào)易礦發(fā)往河北受影響較大，短期貿(mào)易中止，市場(chǎng)呈現(xiàn)高位整理走勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：或偏強(qiáng)震蕩為主。

螺紋鋼

邏輯：雖供應(yīng)端壓力或不斷加強(qiáng)，外來(lái)資源不斷到貨，社會(huì)庫(kù)存和鋼廠或逐步增加，但未來(lái)預(yù)期產(chǎn)量或高位偏弱，預(yù)計(jì)或在2月初附近短流程鋼廠進(jìn)行年假任務(wù)；需求端看，依舊保持旺盛狀態(tài)，房地產(chǎn)和基建表現(xiàn)相對(duì)搶眼。從市場(chǎng)心態(tài)情況看，目前價(jià)格高位，對(duì)于未來(lái)供應(yīng)端不斷增加的預(yù)期，整體心態(tài)方面較為謹(jǐn)慎，隨著北方冬儲(chǔ)活動(dòng)不斷臨近，市場(chǎng)價(jià)格高位補(bǔ)庫(kù)意愿較低，對(duì)于未來(lái)行情預(yù)期依舊抱有消極態(tài)度。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：或偏強(qiáng)震蕩為主。

純堿

邏輯：1月份以來(lái)純堿廠家整體開(kāi)工負(fù)荷有所上調(diào)，西南、西北地區(qū)仍多限產(chǎn)。前期終端用戶春節(jié)備貨，多數(shù)純堿廠家訂單超接，陸續(xù)發(fā)貨，部分業(yè)者反映重堿貨源偏緊，廠家仍存挺價(jià)意向。多數(shù)廠家前期訂單充足，發(fā)貨較為順暢，下游用戶部分備貨至春節(jié)前后，觀望心態(tài)有所顯現(xiàn)，純堿市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)不大。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：短期內(nèi)或延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。

乙二醇

邏輯：隔夜原油再度大幅度回升，但乙二醇現(xiàn)貨市場(chǎng)買盤有所減弱，基差走弱導(dǎo)致盤面支撐力度下滑，期貨維持高位震蕩調(diào)整，短期乙二醇市場(chǎng)供需端未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性調(diào)整，前期去庫(kù)以及需求好于預(yù)期等因素對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成較強(qiáng)提振，但后市伴隨聚酯檢修季來(lái)臨，乙二醇供需仍存轉(zhuǎn)弱預(yù)期，乙二醇沖高持續(xù)性仍然較一般。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：維持震蕩偏強(qiáng)可能較高。

橡膠

邏輯：市場(chǎng)基本面仍表現(xiàn)偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步停割，而東南亞產(chǎn)區(qū)方面受疫情影響，關(guān)于泰國(guó)等地封港的隱憂浮上水面，加之南部產(chǎn)區(qū)未來(lái)可能迎來(lái)強(qiáng)降雨致使原料價(jià)格逐步回升支撐市場(chǎng)價(jià)格。下游需求方面隨著外部因素的解除，廠家生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，開(kāi)工有所提升。不過(guò)下游市場(chǎng)自身表現(xiàn)不佳，同時(shí)局部運(yùn)輸因外圍因素受限。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩為主，建議謹(jǐn)慎操作。

紙漿

邏輯：港口情況，12月底青島、常熟、保定、高欄紙漿庫(kù)存合計(jì)166.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.61%。主港出貨量較前期基本持平，庫(kù)存仍維持高位波動(dòng)。外盤報(bào)盤價(jià)持續(xù)上漲提振市場(chǎng)情緒，期價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)。成品紙方面，白卡紙市場(chǎng)保持穩(wěn)中上揚(yáng)，市場(chǎng)觀望心態(tài)加重；生活紙市場(chǎng)交投好轉(zhuǎn)，穩(wěn)中偏強(qiáng)。漿價(jià)持續(xù)上移，成品紙市場(chǎng)受成本支撐走勢(shì)偏強(qiáng)，二者互為影響，漿價(jià)持續(xù)沖高。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：偏多格局。