華創(chuàng)期貨:供需依舊偏緊 焦炭仍有繼續(xù)探漲可能
時間:2021/1/6 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:周二股指期貨早盤下探、午后全線收漲,市場做多熱情高漲。為維護銀行體系流動性合理充裕,央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作,當日實現(xiàn)凈回籠1300億。消息面,國務(wù)院常務(wù)會議提出優(yōu)化營商環(huán)境四大舉措,進一步打通落實堵點,提升營商環(huán)境法治化水平。從基本面來看,雖然12月官方制造業(yè)PMI小幅回落,但已連續(xù)10個月維持在擴張區(qū)間,生產(chǎn)回歸疫情前水平,需求正在加快恢復(fù),經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)進一步鞏固。2021年上半年,企業(yè)將進入主動補庫存階段,考慮到低基數(shù)效應(yīng),企業(yè)盈利增速將明顯加快,全年或呈現(xiàn)前高后低的走勢,股指將繼續(xù)受到業(yè)績支撐。貨幣政策保持靈活精準、合理適度,不搞“大水漫灌”,保持廣義貨幣供應(yīng)量M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配,重點為小微企業(yè)提供資金支持,降低實體經(jīng)濟融資成本。短期來看,年初資金面相對充裕,中歐投資協(xié)定、退市新規(guī)發(fā)布等影響風(fēng)險偏好的積極因素增多,股指春季行情正在展開,維持逢低偏多的思路。

趨勢觀點:謹慎偏多。


原油

邏輯:歐美疫情持續(xù)深化,抵消疫苗的利好影響,國際油價止?jié)q回落。未來,油市仍將受到疫情深化的利空與疫苗利好的交叉影響。歐佩克+產(chǎn)油國會議方面,考慮到疫情深化導(dǎo)致的新一輪區(qū)域封鎖,沙特等中東產(chǎn)油國反對增產(chǎn),而俄羅斯等則支持提高石油產(chǎn)量,會議未能達成一致意見,磋商陷入僵局,市場觀望氣氛較重,市場繼續(xù)關(guān)注今日晚間的會議消息。此外,需警惕中東地緣風(fēng)險等消息。

趨勢觀點:短期或維持整理,建議觀望或短線區(qū)間交易為主


動力煤

邏輯:供應(yīng)方面來看,節(jié)后當?shù)孛禾抗?yīng)未有明顯增加,受安全檢查等因素的影響,部分礦生產(chǎn)積極性不高,車等煤現(xiàn)象較為普遍。需求方面來看,一方面隨著國內(nèi)經(jīng)濟加速恢復(fù),帶動下游水泥、建材、鋼鐵等高耗能產(chǎn)業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏明顯加快,工業(yè)用電量攀升;另一方面全國多地氣溫下降,大部分電廠耗煤量不斷增加,庫存持續(xù)低位水平,補庫熱情較高。

趨勢觀點:偏強震蕩為主。


焦炭

邏輯:主產(chǎn)區(qū)第十二輪100元/噸提漲陸續(xù)執(zhí)行中,焦企雖積極出貨,但仍供不應(yīng)求,庫存低位。由于焦炭貨源緊張,鋼廠補庫積極性較高,山東、河北部分鋼廠已陸續(xù)接受上調(diào),其余暫時觀望。鋼廠高爐開工正常,庫存穩(wěn)定,需求良好。主產(chǎn)區(qū)4.3m焦爐去產(chǎn)能工作基本完成,焦企開工仍有限產(chǎn),庫存低位。綜合來看,焦企掌握市場話語權(quán),預(yù)期偏強,預(yù)計焦炭市場執(zhí)行上漲概率較大。

趨勢觀點:仍有繼續(xù)探漲可能,但需警惕高位風(fēng)險。


鐵礦石

邏輯:昨日外礦早盤報價較昨漲10-30元/噸,中品粉礦及塊礦漲幅較大,成交表現(xiàn)暫清淡,隨著盤面拉漲,貿(mào)易商挺價信心增強,鋼廠觀望情緒加重,PB粉唐山1117元/噸;內(nèi)礦市場暫穩(wěn),棗莊地區(qū)出貨不暢,因鋼廠庫存水平高以及周邊山西市場資源仍具有性價比,近期貿(mào)易商操作難度較大,市場成交清淡。

趨勢觀點:或偏強震蕩為主。


螺紋鋼

邏輯:雖供應(yīng)端壓力或不斷加強,外來資源不斷到貨,社會庫存和鋼廠或逐步增加,但未來預(yù)期產(chǎn)量或高位偏弱,預(yù)計或在2月初附近短流程鋼廠進行年假任務(wù);需求端看,依舊保持旺盛狀態(tài),房地產(chǎn)和基建表現(xiàn)相對搶眼。從市場心態(tài)情況看,目前價格高位,對于未來供應(yīng)端不斷增加的預(yù)期,整體心態(tài)方面較為謹慎,隨著北方冬儲活動不斷臨近,市場價格高位補庫意愿較低,對于未來行情預(yù)期依舊抱有消極態(tài)度。

趨勢觀點:或偏強震蕩為主。


橡膠

邏輯:市場基本面變化有限,國內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步停割,而東南亞產(chǎn)區(qū)方面受疫情影響,外勞入泰受限等因素影響原料產(chǎn)出速度致使原料價格有所回升,同時下游需求方面自元旦假期前夕起,國內(nèi)輪胎廠整體開工開始恢復(fù),而國內(nèi)物流將于1月中下旬陸續(xù)停運,受春節(jié)前備庫需求支撐,業(yè)者多預(yù)計工廠會提前儲備原材料,從而支撐市場需求。當前市場仍存諸多變數(shù),近日有消息稱泰國方面將迎來新一輪強降雨,而國內(nèi)外疫情反復(fù)則令市場擔(dān)憂后市。

趨勢觀點:預(yù)計偏強震蕩格局可能居高,建議謹慎操作。


紙漿

邏輯:港口情況,12月底青島、常熟、保定、高欄紙漿庫存合計166.3萬噸,環(huán)比下降7.61%。主港出貨量較前期基本持平,庫存仍維持高位波動。外盤報盤價持續(xù)上漲提振市場情緒,期價走勢偏強。成品紙方面,白卡紙市場保持穩(wěn)中上揚,市場觀望心態(tài)加重;生活紙市場交投好轉(zhuǎn),穩(wěn)中偏強。漿價持續(xù)上移,成品紙市場受成本支撐走勢偏強,二者互為影響,漿價持續(xù)沖高。

趨勢觀點:偏多格局。


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