華創(chuàng)期貨:股指中期向好的基本面邏輯未變 春季行情正在展開
時間:2021/1/5 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:節(jié)后首個交易日,股指期貨迎來開門紅,指數(shù)間走勢分化,IC偏強、IH偏弱。為維護銀行體系流動性合理充裕,央行開展200億7天期逆回購操作,當日實現(xiàn)凈回籠1000億。中國12月官方制造業(yè)PMI錄得51.9,較上月小幅回落0.2個百分點,但已連續(xù)10個月位于枯榮線上方。12月財新制造業(yè)PMI降至53,較上月放緩1.9個百分點。雖然12月制造業(yè)PMI有所放緩,但生產(chǎn)和需求繼續(xù)保持擴張,經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇的基礎進一步鞏固,考慮到低基數(shù)效應的影響,2021年一季度經(jīng)濟增速將顯著偏高,全年或呈現(xiàn)前高后低的走勢。貨幣政策保持靈活精準、合理適度,不急轉(zhuǎn)彎,保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配,重點為小微企業(yè)提供資金支持,降低實體經(jīng)濟融資成本。短期來看,中歐投資協(xié)定談判完成,退市新規(guī)正式發(fā)布,有利于提振市場信心,股指中期向好的基本面邏輯沒有改變,春季行情正在展開,維持多頭思路。

趨勢觀點:謹慎偏多。


原油

邏輯:歐美疫情持續(xù)深化,油市承壓,但美國原油庫存下降幅度超過預期,加之美元走軟等支撐,原油價格止跌轉(zhuǎn)漲。目前來看,疫情引發(fā)的疲弱需求與疫苗利好持續(xù)抗衡,油價仍未擺脫整理走勢,假期臨近,市場氣氛偏淡。從未來需要關(guān)注的事件來看,短期內(nèi)疫情的嚴重程度會占據(jù)主導,因此原油價格上方承壓明顯。當然,同樣不可忽視疫苗帶來的提振作用,畢竟在金融市場放水的過程中,資產(chǎn)價格走高是大的趨勢。

趨勢觀點:短期或維持整理,建議觀望或短線區(qū)間交易為主。


動力煤

邏輯:元旦假期期間內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)多家煤礦價格再次上調(diào)10-15元/噸不等,目前當?shù)孛旱V及站臺庫存均處于低位水平,而下游用戶受買漲不買跌情緒的影響,采購熱情較高,助推坑口價格繼續(xù)上漲。下游產(chǎn)地供應偏緊、車皮緊張發(fā)運情況不理想,庫存多有不同程度下降,個別電廠庫存可用天數(shù)降至5天左右,補庫需求帶動下1月初電煤接收價格上調(diào)較明顯。

趨勢觀點:高位震蕩整理為主。


焦炭

邏輯:主產(chǎn)區(qū)4.3m焦爐去產(chǎn)能工作基本完成,焦炭產(chǎn)能達近年來歷史低位,新增產(chǎn)能投產(chǎn)時間多數(shù)延后,同時主產(chǎn)區(qū)近期環(huán)保檢查仍較頻繁,限產(chǎn)幅度3-5成不等。鋼廠高爐開工穩(wěn)定,采購積極性不減,但庫存仍穩(wěn)中有降。隨著第十二輪提漲開啟,焦炭市場進入白熱化狀態(tài),年前鋼廠補庫需求良好。綜合來看,焦炭供需格局仍維持緊張。

趨勢觀點:仍有繼續(xù)探漲可能,但需警惕高位風險。


鐵礦石

邏輯:昨日外礦早盤報價較節(jié)前多穩(wěn),低品降5-10元/噸,午前價格漲跌互現(xiàn),PB粉曹妃甸港成交價1090元/噸,較節(jié)前漲5元/噸,日照港超特905元/噸,較節(jié)前降5元/噸,午后期貨盤面強勢上行,成交暫清淡。內(nèi)礦市場偏弱整理,東北地區(qū)旬度定價降10-50元/噸,市場價格小幅回落,但市場供應處于偏緊,礦選企業(yè)庫存低,存惜售心態(tài),市場下跌10-20元/噸,抗跌性較強。

趨勢觀點:偏強整理。


純堿

邏輯:天津堿廠純堿裝置開工6成左右,中鹽紅四方、實聯(lián)化工、中源化學、桐柏海晶恢復正常生產(chǎn),海化純堿裝置開工負荷小幅提升,海天純堿裝置開工不足,陜西興化繼續(xù)停車檢修,西南地區(qū)純堿廠家繼續(xù)限產(chǎn),節(jié)后純堿廠家開工負荷適度提升。受春節(jié)前備貨利好支撐,近期國內(nèi)純堿廠家出貨情況較為順暢,部分廠家反映小包貨源偏緊。部分玻璃廠家及輕堿終端大戶已經(jīng)備貨至春節(jié)后,多謹慎觀望市場為主。

趨勢觀點:或?qū)⒄鹗幤珡娬?/span>。


橡膠

邏輯:當前市場基本面有所利好,供應端來看當前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步停割,而東南亞產(chǎn)區(qū)方面受疫情影響,外勞入泰受限等因素影響原料產(chǎn)出速度致使原料價格有所回升,同時下游需求方面自元旦假期前夕起,國內(nèi)輪胎廠整體開工開始恢復,而國內(nèi)物流將于1月中下旬陸續(xù)停運,受春節(jié)前備庫需求支撐,業(yè)者多預計工廠會提前儲備原材料,從而支撐市場需求。

趨勢觀點:仍存諸多變數(shù),呈現(xiàn)震蕩格局可能居高,建議謹慎操作


甲醇

邏輯:前期甲醇持續(xù)推漲后下游盈利水平下降,部分傳統(tǒng)行業(yè)維持成本線運行,且短期內(nèi)甲醛等需求難有改善,所以需求端跟進積極性難以提升。然而供應端增量暫無明顯改善,主產(chǎn)區(qū)繼續(xù)下探空間需要進一步關(guān)注。整體來看,1月份中上旬內(nèi)地甲醇市場或延續(xù)偏弱格局,局部地區(qū)成交重心窄幅松動。下旬關(guān)注主產(chǎn)區(qū)企業(yè)排庫情況及傳統(tǒng)下游采購節(jié)奏。

趨勢觀點:短線或整理為主


棕櫚油

邏輯:1月份棕櫚油仍處于減產(chǎn)周期,整體產(chǎn)量仍將保持低位水平,加上馬來公共衛(wèi)生事件仍在蔓延,因此預計產(chǎn)量仍有可能出現(xiàn)相對明顯地下降。加上12月底的庫存也明顯降低的預期,在此基本面支撐下,棕櫚油價格將保持高位運行。而美豆庫存較低,加上一季度拉尼娜天氣的關(guān)注度的提升,也仍有上漲的可能。

趨勢觀點:偏多思路對待。


胡小磊??投資咨詢號:Z0012312

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