股指

邏輯：A股連續(xù)放量攀升，續(xù)創(chuàng)多年新高。經(jīng)濟層面，國內(nèi)經(jīng)濟仍對A股估值有較強支撐。經(jīng)濟處在順周期加速恢復的通道中，11月財新服務業(yè)PMI為57.8，為2010年5月以來次高值，貿(mào)易數(shù)據(jù)依然保持強勁，國內(nèi)經(jīng)濟形勢仍對A股有較大支撐。12月份PMI數(shù)據(jù)下周公布，料繼續(xù)回升，關注下周金融數(shù)據(jù)公布情況。政策層面，中央經(jīng)濟工作會議近期召開，會議強調(diào)明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，2021年兩會時間也已確定。短期來看，一季度政策層面對于A股仍有支撐，但放眼全年，2021年貨幣政策偏中性，與2020年相比預計流動性相對偏緊，流動性層面對A股不友好。外圍市場目前仍需警惕變異病毒多國擴散，或在一定程度抬升市場避險情緒，以及疫苗的安全性和有效性需時刻關注，英國和南非此前相繼發(fā)現(xiàn)新冠病毒變種，目前這兩種毒株都在迅速傳播。宏觀層面來看，在國內(nèi)信用拐點出現(xiàn)，社融、M2增速已達階段高點的情況下，A股近期仍會是結(jié)構(gòu)性的行情，未來或更偏向于盈利驅(qū)動，股指期貨方面可重點關注IH以及IF。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+產(chǎn)油國就2月和3月的石油產(chǎn)量達成協(xié)議，尤其是沙特表示將額外減產(chǎn)100萬桶/日的消息對油市形成強勁利好，國際油價寬幅上漲，歐美油價日度漲幅4.9%。利好消息繼續(xù)發(fā)酵，今日油價仍趨強運行，美國原油庫存下降預期也提供一定助力。不過，供應端除了產(chǎn)油國減產(chǎn)的利好之外，依然存在伊朗、委內(nèi)瑞拉等石油產(chǎn)量提升的利空預期，加之疫情深化令區(qū)域封鎖加劇，也增加了需求端復蘇的不確定性。

趨勢觀點：短期或偏強整理。

動力煤

邏輯：近期主流煤企外購煤采購價格維持上漲態(tài)勢，一方面受北方港口動力煤持續(xù)上漲的影響，另一方面產(chǎn)地煤礦及站臺庫存均維持低位水平，供應偏緊。下游需求方面，隨著新一輪降溫天氣來襲，民用電需求增加，沿海電廠電煤庫存維持低位水平，部分電廠庫存可用天數(shù)在10天以下，同時疊加春節(jié)假期即將到來，終端用戶以積極補庫為主。

趨勢觀點：偏強震蕩為主。

焦炭

邏輯：隨著新一輪提漲陸續(xù)執(zhí)行，市場心態(tài)良好，焦企仍有局部限產(chǎn)，供應緊張；近期運輸影響部分鋼廠到貨略有下滑，補庫效果平平。在春節(jié)前焦炭都將維持供不應求的局面，焦企掌握市場絕對話語權，現(xiàn)貨市場大概率繼續(xù)上漲，在基本面支撐穩(wěn)固的前提下，期貨心態(tài)良好，且多頭目前并未有退場跡象，期貨盤面或?qū)⑴c前期形態(tài)類似。

趨勢觀點：仍有繼續(xù)探漲可能，但需警惕高位風險。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報價較昨多穩(wěn)，塊礦續(xù)漲5-10元/噸，成交尚可，價格多穩(wěn)整理，PB粉山東1115-1120元/噸，唐山1118元/噸，塊礦漲幅仍較大，唐山紐曼篩后塊1315元/噸，漲幅20元/噸以上；內(nèi)礦市場暫穩(wěn)運行，山西地區(qū)價格混亂，報價偏高，主要是由于當前礦選企業(yè)庫存量較低，臨近春節(jié)，低價惜售，由于物流受限，貿(mào)易礦發(fā)往河北受影響較大，短期貿(mào)易中止，市場呈現(xiàn)高位整理走勢。

趨勢觀點：或偏強震蕩為主。

螺紋鋼

邏輯：雖供應端壓力或不斷加強，外來資源不斷到貨，社會庫存和鋼廠或逐步增加，但未來預期產(chǎn)量或高位偏弱，預計或在2月初附近短流程鋼廠進行年假任務；需求端看，依舊保持旺盛狀態(tài)，房地產(chǎn)和基建表現(xiàn)相對搶眼。從市場心態(tài)情況看，目前價格高位，對于未來供應端不斷增加的預期，整體心態(tài)方面較為謹慎，隨著北方冬儲活動不斷臨近，市場價格高位補庫意愿較低，對于未來行情預期依舊抱有消極態(tài)度。

趨勢觀點：或偏強震蕩為主。

純堿

邏輯：1月份以來純堿廠家整體開工負荷有所上調(diào)，西南、西北地區(qū)仍多限產(chǎn)。前期終端用戶春節(jié)備貨，多數(shù)純堿廠家訂單超接，陸續(xù)發(fā)貨，部分業(yè)者反映重堿貨源偏緊，廠家仍存挺價意向。多數(shù)廠家前期訂單充足，發(fā)貨較為順暢，下游用戶部分備貨至春節(jié)前后，觀望心態(tài)有所顯現(xiàn)，純堿市場價格變動不大。

趨勢觀點：短期內(nèi)或延續(xù)震蕩態(tài)勢。

乙二醇

邏輯：隔夜原油再度大幅度回升，但乙二醇現(xiàn)貨市場買盤有所減弱，基差走弱導致盤面支撐力度下滑，期貨維持高位震蕩調(diào)整，短期乙二醇市場供需端未出現(xiàn)實質(zhì)性調(diào)整，前期去庫以及需求好于預期等因素對現(xiàn)貨市場形成較強提振，但后市伴隨聚酯檢修季來臨，乙二醇供需仍存轉(zhuǎn)弱預期，乙二醇沖高持續(xù)性仍然較一般。

趨勢觀點：維持震蕩偏強可能較高。

橡膠

邏輯：市場基本面仍表現(xiàn)偏強，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步停割，而東南亞產(chǎn)區(qū)方面受疫情影響，關于泰國等地封港的隱憂浮上水面，加之南部產(chǎn)區(qū)未來可能迎來強降雨致使原料價格逐步回升支撐市場價格。下游需求方面隨著外部因素的解除，廠家生產(chǎn)逐漸恢復，開工有所提升。不過下游市場自身表現(xiàn)不佳，同時局部運輸因外圍因素受限。

趨勢觀點：預計維持區(qū)間震蕩為主，建議謹慎操作。

紙漿

邏輯：港口情況，12月底青島、常熟、保定、高欄紙漿庫存合計166.3萬噸，環(huán)比下降7.61%。主港出貨量較前期基本持平，庫存仍維持高位波動。外盤報盤價持續(xù)上漲提振市場情緒，期價走勢偏強。成品紙方面，白卡紙市場保持穩(wěn)中上揚，市場觀望心態(tài)加重；生活紙市場交投好轉(zhuǎn)，穩(wěn)中偏強。漿價持續(xù)上移，成品紙市場受成本支撐走勢偏強，二者互為影響，漿價持續(xù)沖高。

趨勢觀點：偏多格局。