股指

邏輯：周三股指期貨全線走弱，市場悲觀氛圍濃厚。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現(xiàn)零回籠、零投放。昨日上午公布的中國3月官方制造業(yè)PMI錄得51.9，高于上月1.3個百分點，連續(xù)13個月位于擴張區(qū)間，非制造業(yè)PMI回升至56.3（前值51.4），創(chuàng)去年11月以來新高。從企業(yè)規(guī)?？?，大、中、小型企業(yè)PMI分別為52.7%、51.6%和50.4%，較上月上升0.5、2.0和2.1個百分點，均高于臨界點。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，近期國債收益率邊際下降，是對經(jīng)濟增速到達高點后開始回落的提前反映，無風險利率下降有利于提升股指的估值水平。短期來看，影響風險偏好的因素多空交織，股指短線或反復探底。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：蘇伊士運河通航以及美元走強影響，國際油價下跌。產(chǎn)油國會議在即，市場觀望心態(tài)較重，氣氛謹慎，目前市場多預期產(chǎn)油國5月將維持當前產(chǎn)量政策基本不變，油價下方支撐明顯，繼續(xù)抵消歐美疫情引發(fā)的需求憂慮對油市的利空影響。短期油價繼續(xù)整理，等待明確消息指引。

趨勢觀點：建議暫時選擇觀望。

純堿

邏輯：4月份計劃檢修、限產(chǎn)廠家不多，純堿廠家開工負荷或維持在85%以上，據(jù)悉二季度將有部分進口貨源進入國內(nèi)市場，將對國內(nèi)純堿供應形成一定補充，同時部分期貨交割貨源也將進入市場。浮法玻璃、光伏玻璃對重堿需求保持增長態(tài)勢，但重堿價格持續(xù)上漲，部分浮法玻璃廠家對高價純堿有所抵觸。輕堿下游需求整體變動不大，部分產(chǎn)品價格難以持續(xù)上漲，對漲價消化仍需一段時間。

趨勢觀點：建議多單謹慎持有。

橡膠

邏輯：當前伴隨供應的逐步擴大，與之相反的當前我國整體天然乳膠需求端并未展現(xiàn)出與之相匹配的強勢，其中作為天然乳膠的主要應用領域，乳膠手套方面目前整體生產(chǎn)需求逐步趨于穩(wěn)定狀態(tài)，而受到國外疫情等因素的影響下，當前發(fā)泡企業(yè)整體需求端則表現(xiàn)不佳，致使企業(yè)生產(chǎn)積極性同樣表現(xiàn)欠佳，為此預計在近期，受到供應壓制需求的狀態(tài)影響下，天然乳膠產(chǎn)品很可能呈現(xiàn)出偏弱震蕩的格局。

趨勢觀點：建議觀望為主，短線反彈可試空。

動力煤

邏輯：產(chǎn)地方面，本月受重要會議召開的影響，主產(chǎn)地晉陜蒙地區(qū)的煤礦安全、環(huán)保檢查較為嚴格，且煤管票嚴格按照核定產(chǎn)能發(fā)放，部分煤礦出現(xiàn)減產(chǎn)或短期停產(chǎn)現(xiàn)象，煤炭庫存維持低位水平。下游方面，3月初山東地區(qū)主力電廠集中下調(diào)電煤接收價格，價格下調(diào)后因利潤空間有限，供應商發(fā)運積極性不高，市場煤到貨量有限，電廠補庫多以長協(xié)煤為主，至月底部分電廠庫存可用天數(shù)在15天左右。

趨勢觀點：建議偏多思路操作。

焦炭

邏輯：河北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)逐步常態(tài)化，控制到貨，高爐限產(chǎn)，焦炭需求短線難有改觀。貿(mào)易商多數(shù)維持觀望，暫未開啟采購，焦企由于持續(xù)高位開工，出貨平平，西北地區(qū)庫存積累較多，焦企議價能力偏低。綜合來看，焦炭供需格局呈現(xiàn)寬松狀態(tài)，且焦企短期暫無限產(chǎn)跡象，去庫存將成為近期市場主題。

趨勢觀點：建議反彈謹慎偏空思路操作。

螺紋鋼

邏輯：近期，原料價格弱勢，建材等成材價格上行，鋼企生產(chǎn)積極性較強，雖在 4 月份存春季檢修預期，但受利潤高位刺激，鋼企整體檢修規(guī)模和力度或不及預期，供應或維持高位。需求方面，4 月份，南北方工地開工率升至高位，對建材產(chǎn)生持續(xù)消耗，廠庫和社會庫存或持續(xù)下降， 而近期市價高位，貿(mào)易商表現(xiàn)活躍，且多數(shù)對 4 月份行情存較強預期，因此市場投機行為或依舊維持較高水平，帶動市場成交放量。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路操作。