股指

邏輯：周三股指期貨全線下挫，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。清明假期過(guò)后，滬港通北上資金大幅凈流出，給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。從基本面來(lái)看，今年一季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯著偏高，剔除基數(shù)影響后，投資和消費(fèi)依然偏弱，唯有工業(yè)生產(chǎn)維持在近幾年高位。宏觀政策仍需為實(shí)體經(jīng)濟(jì)紓困，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，財(cái)政政策方面，減稅降費(fèi)將繼續(xù)實(shí)施，用好財(cái)政直達(dá)資金，地方專項(xiàng)債發(fā)行有望在二季度提速。貨幣政策將保持靈活精準(zhǔn)、合理適度，不急轉(zhuǎn)彎，不搞“大勢(shì)漫灌”，保持廣義貨幣供應(yīng)量M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配，重點(diǎn)為小微企業(yè)提供資金支持，金融系統(tǒng)將繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。短期來(lái)看，股指期貨超跌反彈后再次探底，整體維持區(qū)間波動(dòng)，反復(fù)震蕩筑底并醞釀中期反彈的可能性較大。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：維持謹(jǐn)慎偏多思路。

原油

邏輯：伊朗核協(xié)議的談判討論進(jìn)展甚微，伊朗石油短期內(nèi)重返油市依然面臨較大阻力，加之中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁等利好支撐，歐美原油價(jià)格上漲。目前來(lái)看，IMF上調(diào)全球及主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)預(yù)期繼續(xù)提振市場(chǎng)心態(tài)，EIA美國(guó)原油庫(kù)存下降預(yù)期也提供一定利好支撐，短時(shí)油價(jià)偏上運(yùn)行。但歐美疫情引發(fā)需求削減，以及未來(lái)產(chǎn)油國(guó)穩(wěn)步增產(chǎn)的動(dòng)作，依然導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)供需前景的謹(jǐn)慎考量，近期油價(jià)仍未擺脫整理傾向。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)選擇觀望。

橡膠

邏輯：市場(chǎng)整體無(wú)明顯變動(dòng)，天然橡膠基本面缺乏炒作要點(diǎn)，出口及備庫(kù)需求支撐輪胎廠繼續(xù)保持偏強(qiáng)開(kāi)工，但對(duì)于市場(chǎng)而言仍舊缺乏新的增長(zhǎng)點(diǎn)，畢竟海外疫情仍舊嚴(yán)重，雖然復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈，但整體走勢(shì)恐難一帆風(fēng)順。而供應(yīng)端方面隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)的陸續(xù)開(kāi)割，新膠逐漸釋放，后續(xù)供應(yīng)逐漸放大基本已成定局。不過(guò)當(dāng)前國(guó)內(nèi)上期所倉(cāng)單低位，青島保稅區(qū)等地呈現(xiàn)去庫(kù)存趨勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)近期偏弱震蕩為主，建議謹(jǐn)慎操作。

動(dòng)力煤

邏輯：近期鄂爾多斯煤礦坑口價(jià)格多高位運(yùn)行，供需格局呈緊平衡態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)煤價(jià)仍有支撐。此外目前陜西榆林地區(qū)部分煤礦安全檢查仍較嚴(yán)格，產(chǎn)量未能完全釋放，多數(shù)煤礦產(chǎn)銷平衡，未有庫(kù)存累積，個(gè)別煤礦觀望情緒有所加強(qiáng)。下游需求方面，沿海地區(qū)電廠日耗暫未回升至高位水平，同時(shí)煤價(jià)政策調(diào)控預(yù)期較強(qiáng)，現(xiàn)下游用戶觀望情緒較重，拉運(yùn)節(jié)奏多有放緩，4月7日秦皇島港錨地船舶36艘，較4月初減少8艘。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行為主，建議暫時(shí)觀望。

焦炭

邏輯：個(gè)別鋼廠提降并未引起大范圍跟進(jìn)，多數(shù)鋼廠維持觀望，并未跟進(jìn)提降，庫(kù)存穩(wěn)定，對(duì)后市看法較為微妙，高爐開(kāi)工仍有限產(chǎn)，需關(guān)注環(huán)保實(shí)際執(zhí)行情況。焦化在庫(kù)存消化后，心態(tài)提振，對(duì)后市預(yù)期良好，但個(gè)別焦企提漲亦未得到多數(shù)焦企響應(yīng)。綜合來(lái)看，環(huán)保使得焦炭市場(chǎng)重回鋼焦博弈局面，預(yù)計(jì)短線焦炭或轉(zhuǎn)入僵持整理格局。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線區(qū)間操作為主。

螺紋鋼

邏輯：供應(yīng)方面，雖然螺紋鋼利潤(rùn)處于高位，驅(qū)使生產(chǎn)企業(yè)難以停下生產(chǎn)的步伐，但在政府治理大氣污染以及縮減產(chǎn)量的必然決心下，供應(yīng)方面的壓力不足為懼。需求方面欣欣向榮，穩(wěn)定向好，工地開(kāi)工率已恢復(fù)正常水平，價(jià)格高漲，市場(chǎng)投機(jī)操作的積極性尚可。原料鐵礦石、焦炭短期延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)，成本方面有支撐。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)螺紋鋼整體將震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。