華創(chuàng)期貨: 基本面無明顯改善 預計橡膠呈現(xiàn)區(qū)間震蕩
時間:2021/5/10 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:上周五,三大股指收盤均下跌,上證指數(shù)收跌0.65%報3418.94點,深證成指跌1.95%,創(chuàng)業(yè)板指跌3.46%。上周五公布的美國4月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口僅增加26.6萬人,大幅不及預期的97.8萬人;失業(yè)率6.1%,不及預期的5.8%,非農(nóng)數(shù)據(jù)欠佳給了美聯(lián)儲繼續(xù)寬松的理由,對股指的影響上,輸入性通脹預期增強將會進一步增加企業(yè)盈利前景邊際轉(zhuǎn)弱的預期。未來一段時間,壓制指數(shù)的因素有三個:企業(yè)盈利前景的轉(zhuǎn)弱預期、信用風險、指數(shù)PE相對偏高。從高頻數(shù)據(jù)來看,當前國內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)需求狀況依舊表現(xiàn)較好,即使指數(shù)上方存在壓力,短期經(jīng)濟基本面對指數(shù)仍有支撐,在上方壓力較為顯著的同時,指數(shù)下方存在支撐,表現(xiàn)在行情演繹上就是指數(shù)可能會維持窄幅震蕩態(tài)勢。

趨勢觀點:建議觀望為主。


原油

邏輯:從庫存數(shù)據(jù)看,原油庫存仍將處于去庫通道中,需求的不斷回升疊加供給端相對緊縮在較長時間內(nèi)仍會支撐油價重心上移。但從短期情況看,印度疫情因素仍然影響市場,印度與其他部分地區(qū)新增新冠病毒感染病例居高不下,加重市場憂慮情緒。目前來看,歐美經(jīng)濟樂觀提振市場心態(tài),但印度等疫情嚴峻依然令憂慮情緒彌漫,阻礙油價上行步伐,市場權(quán)衡供需前景,油價料震蕩整理。

趨勢觀點建議區(qū)間內(nèi)低吸高拋為主。


純堿

邏輯:近期純堿廠家整體開工負荷維持較高水平,隨內(nèi)蒙古地區(qū)煤礦獲得新月度煤管票,預計產(chǎn)量將有所釋放,但考慮到安全、環(huán)保檢查力度難有放松,供應增量空間有限。下游浮法玻璃對重堿用量存有利支撐,部分純堿廠家有意增加重堿產(chǎn)量,部分業(yè)者對后市持樂觀心態(tài)。輕堿下游需求疲弱,堅持剛需拿貨為主,市場新單跟進情況一般,謹慎觀望氣氛濃厚。

趨勢觀點:預計以震蕩運行為主,建議區(qū)間操作。


橡膠

邏輯:基本面無明顯改善,目前云南產(chǎn)區(qū)整體開割率在30%-40%水平,海南產(chǎn)區(qū)節(jié)后返市膠水價格反彈,但膠水產(chǎn)量仍舊維持穩(wěn)定釋放,整體來看供應端放大趨勢不改。同時需求方面,國內(nèi)部分輪胎企業(yè)受庫存壓力所迫自假期期間便有減停產(chǎn)計劃,而節(jié)后整體開工不及前期,同時當前受海外疫情等因素影響,未來需求端仍存明顯利空。

趨勢觀點:預計近期滬膠走勢呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情可能居高,建議謹慎操作觀望。

焦炭

邏輯:從短線心態(tài)來看,山西環(huán)保組將延期撤出,山西地區(qū)雖有局部復產(chǎn),但整體開工仍受限,供應預期并無太大增加。貿(mào)易商近期活躍,但港口庫存持續(xù)下滑,05合約交割或一定范圍緩解供應緊張局面,但對于整體供需格局并無太大影響。主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)情況與近期傳聞徐州地區(qū)鋼廠限產(chǎn)等供需面消息將會對盤面走勢產(chǎn)生較大影響,供需格局的轉(zhuǎn)變與心態(tài)將會是未來多空博弈的焦點。

趨勢觀點:預計高位偏強運行,建議短線謹慎偏多思路操作


生豬

輯:當前市場二次育肥量較大,后期仍有出欄壓力,但目前豬肉消費一般,整體仍呈現(xiàn)供大于求局面。2109 合約生豬目前處于仔豬成長期,預計出欄量較為確定,在盤面給出養(yǎng)殖利潤情況,企業(yè)賣出套保一定程度施壓盤面。從生豬的存欄結(jié)構(gòu)變化看,前期北方冬季疫情導致產(chǎn)能受損,市場預估三季度存在理論上的出欄斷檔,一定程度支撐豬價,但出欄重量增加、凍品庫存以及進口凍肉的投放限制了豬價反彈空間。

趨勢觀點:預計延續(xù)寬幅震蕩運行,建議短線區(qū)間交易為主。


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李意(協(xié)助) 期貨從業(yè)資格號:F3075922

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