股指

邏輯：上周五三大股指小幅下跌，滬深兩市成交額超9413億元，北向資金凈流入超41億元。IH2208合約收盤報(bào)價(jià)2848.8點(diǎn)，漲幅0.30%；IF2208合約收盤報(bào)價(jià)4224.2點(diǎn)，跌幅0.18%；IC2208合約收盤報(bào)價(jià)6244.8點(diǎn)，跌幅1.45%；IM2208合約收盤報(bào)價(jià)6956.6點(diǎn)，跌幅0.89%。宏觀方面，新冠卷土重來，美國總統(tǒng)拜登確診，日本單日新增超20萬，我國疫情也多點(diǎn)散發(fā)、多地頻發(fā)，防控形勢嚴(yán)峻復(fù)雜；同時(shí)，世衛(wèi)組織發(fā)布最高級別警報(bào)，將猴痘疫情列為國際關(guān)注突發(fā)公共衛(wèi)生事件。歐洲央行11年來首次加息，并且表示加息可能成為常態(tài)。國常會要求持續(xù)擴(kuò)大有效需求，但同時(shí)也表示政策合理適度，不會搞大水漫灌、預(yù)支未來。技術(shù)方面，三大指數(shù)日K線依然圍繞均線反復(fù)纏繞，或?qū)⒀永m(xù)震蕩。綜合來看，新冠疫情反復(fù)疊加新的突發(fā)疫情給全球經(jīng)濟(jì)再添不確定性，歐美國家央行持續(xù)加息預(yù)期導(dǎo)致衰退擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，短期或?qū)股帶來負(fù)面影響，但由于我國自身基本面良好，加之政策合理有效并且可持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)A股中長期或?qū)⒆叱霆?dú)立上升行情，但不排除短期震蕩調(diào)整的可能。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：上周五螺紋鋼2210合約低開高走，收盤報(bào)價(jià)3863元/噸，漲幅1.36%，成交量較上一交易日明顯減少。上周，螺紋鋼總庫存再次大幅減少，周產(chǎn)量七年來最低，供給端持續(xù)改善，但表觀需求只略微增加，市場整體交投氛圍一般。高溫天氣未來一段時(shí)間內(nèi)或仍將對需求構(gòu)成影響，當(dāng)前庫存壓力仍大，供需偏弱的格局短期或難有較大改善。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2210合約日K線及周K線仍被均線壓制，整體尚未擺脫空頭趨勢，但經(jīng)過一輪快速下跌后，盤面情緒有所企穩(wěn)，或有超跌反彈需求。綜合來看，預(yù)計(jì)螺紋鋼2210合約短期或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉短多為主。

白糖

邏輯：上周五白糖2209合約寬幅震蕩，收盤報(bào)價(jià)5768元/噸，跌幅0.14%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2209合約多單持倉291539手，空單持倉299167手，多空比0.97。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，上周五白糖現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)平穩(wěn)，深加工企業(yè)報(bào)價(jià)5890-6350元/噸；配額內(nèi)所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為916元/噸，環(huán)比變化+12.39%；配額外所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為-440元/噸，環(huán)比變化約+24.91%。供給端，因經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，大宗商品市場彌漫悲觀情緒，疊加巴西增產(chǎn)預(yù)期和印度出口增加的可能性，供給端支撐力度較弱；而且國內(nèi)食糖購銷雖進(jìn)入旺季，但終端實(shí)際消費(fèi)量不樂觀，市場整體交投氛圍一般。綜合來看，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩偏弱為主?。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五生豬2209合約震蕩上行，收盤報(bào)價(jià)20970元/噸，漲幅0.82%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2209合約多單持倉19439手，空單持倉24874手，多空比0.78。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，上周五全國商品豬出欄均價(jià)21.92元/公斤，較前一日下跌0.19元/公斤。發(fā)改委約談大型豬企后，又釋放出拋儲信號，以穩(wěn)定市場豬價(jià)，在多舉措共同作用下，養(yǎng)殖端惜售情緒有所緩解，出欄量逐漸增加，但對低價(jià)仍存抵觸；需求方面，暫無利好消息支撐，生豬需求難有明顯改善。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高試空為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2209收盤報(bào)價(jià)4299元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.37%；持倉量約14.51萬手，日增倉-4871手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲，走貨速度放緩；因近期持續(xù)高溫，產(chǎn)蛋率下降，供給偏緊。持倉方面，7月22日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2209合約多單持倉約7.6萬手，空單持倉約8.46萬手，多空比0.9，凈多持倉約為-0.86萬手。整體來看，雞蛋期價(jià)受菜粕、玉米期價(jià)走弱的影響小幅跟跌；雞蛋短期供給偏緊，需求逐步恢復(fù)，短期內(nèi)雞蛋期價(jià)或?qū)⒄鹗幷怼?/span>

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2209收盤報(bào)價(jià)15195元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲405元/噸，漲幅2.74%；持倉量約25.45萬手，日增倉-18368手。現(xiàn)貨方面，上周五國內(nèi)棉價(jià)穩(wěn)中上漲，山東、奎屯、河南等地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)小幅上漲，市場交投氛圍一般，下游企業(yè)多以剛需采購為主，且部分紗廠開機(jī)率不足50%。持倉方面，7月22日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花09合約多單持倉約19.22萬手，空單持倉約15.32萬手，多空比1.25，凈多持倉約為3.9萬手。整體來看，終端需求未有好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)將寬幅震蕩整理。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2209偏弱震蕩，收盤報(bào)價(jià)7782元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌220元/噸，跌幅2.75%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，上周五國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌107元/噸。國際方面，印尼庫存持續(xù)高位，印尼貿(mào)易部長上周五表示正在考慮取消棕櫚油出口的國內(nèi)銷售要求（DMO），表明印尼加大出口力度的意愿較強(qiáng)，印尼出口增加將擠壓馬棕油市場份額；據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示：印尼6月棕櫚油出口量月環(huán)比大增213%；國際調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截止7月20日，馬棕油出口環(huán)比小幅下滑，且當(dāng)前處于季節(jié)性增產(chǎn)季，棕櫚油價(jià)格壓力仍然較大。國內(nèi)方面，盡管當(dāng)前棕櫚油庫存仍處歷史低位，但庫存已連續(xù)4周增加。綜合來看，國際原油震蕩整理，商品整體轉(zhuǎn)入震蕩，多空交織下，預(yù)計(jì)棕櫚油短期內(nèi)將寬幅震蕩整理。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2209低開高走，收盤報(bào)價(jià)3957元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲21元/噸，漲幅0.53%。供應(yīng)方面，截至上周，瀝青周度開工率37.5%（前值34.2%），開工率已連續(xù)6周增加；需求方面，盡管當(dāng)前并非瀝青消費(fèi)旺季，但瀝青出貨量已連續(xù)6周小幅增加，下游開工率總體保持穩(wěn)定；國內(nèi)庫存方面仍然表現(xiàn)為去庫，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，國內(nèi)瀝青周度社會庫存已連續(xù)14周走低，并大幅低于近5年同期均值，總體庫存壓力不大。綜合來看，當(dāng)前瀝青處于供需雙弱狀態(tài)，國際原油反彈至關(guān)鍵壓力附近暫未向上突破，預(yù)計(jì)短期瀝青期價(jià)或?qū)挿鹗幷?，關(guān)注原油價(jià)格變動。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2210收盤報(bào)價(jià)8907元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲69元/噸，漲幅0.78%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，AP2210合約多單持倉78858手，空單持倉79591手，多空比0.99。從各產(chǎn)區(qū)的庫存價(jià)格來看，價(jià)格均高于去年同期，在低庫存、高價(jià)格的驅(qū)動下，早熟品種價(jià)格普遍高開。供給方面，目前紅富士庫存剩余量已處近5年歷史低位，西部部分冷庫已進(jìn)入清庫階段，剩余貨源多數(shù)以客商自提發(fā)貨為主，這也導(dǎo)致西部可供庫存貨源偏緊，或利好早熟品種價(jià)格。整體來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2209收盤報(bào)價(jià)3842元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲67元/噸，漲幅1.77%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，M2209合約多單持倉591250手，空單持倉685210手，多空比0.86。供應(yīng)方面，USDA 7月大豆供需報(bào)告中，全球大豆舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存上調(diào)，較大程度彌補(bǔ)了新作美豆產(chǎn)量下調(diào)的影響，同時(shí)全球大豆壓榨下滑以及中國大豆進(jìn)口放緩引發(fā)需求擔(dān)憂，2022/23年度全球大豆期末庫存下降85萬噸至9961萬噸，降幅小于市場預(yù)期。需求方面，需求增量低于壓榨增量，豆粕出現(xiàn)明顯的累庫，或有利空豆粕價(jià)格的可能。整體上豆粕價(jià)格大概率以震蕩偏弱為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉短空為主

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2209收盤報(bào)價(jià)2456元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.66%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2450元/噸，較上一交易日上漲45元/噸。供應(yīng)方面，甲醇開工率逐漸下跌，煤制甲醇虧損嚴(yán)重，開工率由上月8成附近下跌至7成附近。需求方面，甲醇下游產(chǎn)品利用率處于相對偏高位置，企業(yè)拿貨尚可。近期美元指數(shù)創(chuàng)20年新高，國際大宗商品整體承壓下跌，市場對于經(jīng)濟(jì)衰退持悲觀態(tài)度，疊加甲醇港口庫存較大，甲醇期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)下跌。但國內(nèi)煤制甲醇虧損嚴(yán)重，許多生產(chǎn)企業(yè)深度虧損，預(yù)計(jì)未來或會出現(xiàn)更多的檢修計(jì)劃。套利建議，甲醇9-1合約，反套持有，單邊建議，甲醇2301合約逢低做多，中長線持有。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2209收盤價(jià)報(bào)1406元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌39元/噸，跌幅2.70%。沙河現(xiàn)貨價(jià)格持平上一交易日，報(bào)1313元/噸。供應(yīng)方面，玻璃產(chǎn)能利用率無太大波動，整體供應(yīng)充足。需求方面，目前房產(chǎn)處于高溫淡季，下游訂單有限，采購偏謹(jǐn)慎，玻璃庫存持續(xù)增高，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下降，下游深加工企業(yè)訂單總量較之去年同比下滑。從生產(chǎn)成本來看，多種玻璃工藝的生產(chǎn)均出現(xiàn)不同程度的虧損，新的點(diǎn)火或出現(xiàn)推遲。由于玻璃庫存大且2209合約持倉量大，現(xiàn)貨價(jià)格又持續(xù)弱勢運(yùn)行，投資者應(yīng)謹(jǐn)防玻璃2209合約出現(xiàn)空頭逼倉的可能。套利方面，由于玻璃庫存高，現(xiàn)貨價(jià)格低，或可考慮做空玻璃2209合約，做多玻璃2301合約，價(jià)差目標(biāo)參考-200附近。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

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