華創(chuàng)早評(píng) | 多空交織，商品震蕩整理
時(shí)間：2022/9/16 8:33:00 來源：0026
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股指
邏輯：周四，三大股指大幅下挫，滬深兩市成交額約9191億元，北向資金凈流出約19億元。IH2209合約收盤報(bào)價(jià)2746.4點(diǎn)，跌幅0.16%；IF2209合約收盤報(bào)價(jià)4029.8點(diǎn)，跌幅0.98%；IC2209合約收盤報(bào)價(jià)6100.6點(diǎn)，跌幅2.48%；IM2209合約收盤報(bào)價(jià)6596.4點(diǎn)，跌幅3.31%。宏觀政策方面，國(guó)外，美國(guó)8月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，9月加息100個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期升溫，恐慌情緒再次點(diǎn)燃，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂此起彼伏；國(guó)內(nèi)，國(guó)常會(huì)加碼擴(kuò)圍穩(wěn)增長(zhǎng)，宏觀政策對(duì)市場(chǎng)信心繼續(xù)提振。技術(shù)分析方面，當(dāng)前三大股指均處于重要支撐位附近，但周K線仍被均線壓制。綜合來看，三大股指短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2301合約價(jià)格先揚(yáng)后抑，收盤報(bào)價(jià)3722元/噸，跌幅0.40%，成交量較上一交易日明顯增加?；久嫔峡矗牧蟽r(jià)格堅(jiān)挺，成材需求好轉(zhuǎn)，庫存繼續(xù)下降，產(chǎn)量回升開始減速，基本面對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)支撐。同時(shí)，發(fā)改委強(qiáng)調(diào)三季度施工黃金期，國(guó)常會(huì)加碼擴(kuò)圍穩(wěn)增長(zhǎng)，宏觀政策對(duì)市場(chǎng)信心繼續(xù)提振，加之隨著天氣轉(zhuǎn)涼，三季度基建項(xiàng)目或加速，螺紋鋼需求存在持續(xù)回暖預(yù)期。技術(shù)分析上看，當(dāng)前螺紋鋼2301合約價(jià)格位于重要支撐位附近，周線MACD柱子有形成底背離的趨勢(shì)，日線已形成纏論“第二類買點(diǎn)”。綜合來看，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2301合約上行為主，收盤報(bào)價(jià)5628元/噸，漲幅1.10%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2301合約多單持倉265122手，空單持倉344713手，多空比0.77。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四白糖企業(yè)報(bào)價(jià)上調(diào)0-20元/噸，深加工企業(yè)報(bào)價(jià)5700-6350元/噸；配額內(nèi)所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤(rùn)為738元/噸，環(huán)比變化+4.24%；配額外所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤(rùn)為-507元/噸，環(huán)比變化約+5.23%。進(jìn)口糖或?qū)⒋罅康礁?，供?yīng)壓力較大，但歐洲干旱引發(fā)產(chǎn)出憂慮，以及目前價(jià)格低于主產(chǎn)區(qū)制糖成本，有一定支撐；需求方面，8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)雖好于預(yù)期，但下游備貨需求仍無明顯提升，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于旺季不旺，后續(xù)關(guān)注印度新榨季出口政策的變化。綜合來看，多空交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2301合約先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)23290元/噸，跌幅0.30%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2301合約多單持倉22255手，空單持倉28009手，多空比0.79。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四，全國(guó)商品豬出欄均價(jià)23.34元/公斤，較前一日下跌0.05元/公斤。發(fā)改委陸續(xù)投放豬肉儲(chǔ)備以及預(yù)計(jì)再度約談相關(guān)豬企、屠企，但養(yǎng)殖端惜售壓欄情緒再起，對(duì)市場(chǎng)起一定提振；終端消費(fèi)方面，屠企開工率提升，加之國(guó)慶即將來臨和天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，需求或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價(jià)4242元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲10元/噸，漲幅0.24%；持倉量約15.97萬手，日增倉-4959手。現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)五個(gè)交易日走弱，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫存快速上升，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.5天，流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為0.94天。持倉方面，9月15日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約7.9萬手，空單持倉約8.68萬手，多空比0.91，凈多持倉約為-0.78萬手。整體來看，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌，期貨價(jià)格小幅上漲，基差持續(xù)收縮，但雞蛋基本面數(shù)據(jù)利多因素較多，預(yù)計(jì)雞蛋期價(jià)下跌空間有限，短期內(nèi)雞蛋期價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。
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棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2301收盤報(bào)價(jià)14830元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲415元/噸，漲幅2.88%；持倉量約45.72萬手，日增倉1412手。現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)走高，近期下游補(bǔ)庫需求有所升溫，市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)好。持倉方面，9月15日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2301合約多單持倉約30.24萬手，空單持倉約30.25萬手，多空比1.0，凈多持倉約為-0.01萬手。整體來看，當(dāng)前棉花供給趨于寬松，下游需求好所好轉(zhuǎn)，但疊加美元指數(shù)仍有走強(qiáng)預(yù)期，中長(zhǎng)線或?qū)褐泼迌r(jià)，上漲空間有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行。?
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。?

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2301偏弱整理，收盤報(bào)價(jià)7870元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌98元/噸，跌幅1.23%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四國(guó)內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌180元/噸。國(guó)際方面，據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS及馬來西亞獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-15日棕櫚油出口量較8月同期明顯增加，將一定程度支撐棕櫚油價(jià)格。隨著產(chǎn)地發(fā)運(yùn)節(jié)奏恢復(fù)，國(guó)內(nèi)前期買船陸續(xù)到港，棕櫚油供應(yīng)正逐步增加，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫存已連增3周，但絕對(duì)值仍處偏低位置。預(yù)計(jì)棕櫚油短期或?qū)挿鹗幷?，關(guān)注后續(xù)實(shí)際到港情況。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2212震蕩整理，收盤報(bào)價(jià)3689元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌18元/噸，跌幅0.49%。國(guó)內(nèi)瀝青供需面總體偏中性：供應(yīng)方面，目前煉廠利潤(rùn)偏高，生產(chǎn)積極性較高，生產(chǎn)端有所增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈；需求方面，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，瀝青出貨量以及下游開工率比較穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫存走低，但受臺(tái)風(fēng)因素影響，沿海地區(qū)開工短期或有一定阻礙。此外，美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元指數(shù)走高，國(guó)際原油承壓回落，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期將以偏弱整理為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

蘋果
邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報(bào)價(jià)8717元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲42元/噸，漲幅0.48%。中秋節(jié)過后，蘋果期貨盤面跟隨早熟市場(chǎng)供需及價(jià)格變化走出震蕩下跌行情，主要原因是山東早熟蘋果提前批量上市，短期內(nèi)出現(xiàn)供過于求，陜西早富士質(zhì)量一般，部分市場(chǎng)份額被嘎啦擠占。后市來看，9月中旬進(jìn)入富士脫袋上色階段，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)從早富士轉(zhuǎn)向晚富士脫袋期的產(chǎn)區(qū)天氣及優(yōu)果率的落實(shí)情況。預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果期貨價(jià)格或以震蕩偏弱為主，投資者需關(guān)注蘋果價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價(jià)3985元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌64元/噸，跌幅1.58%。雖然國(guó)內(nèi)豆粕庫存量有限且連續(xù)下降，但是供給不足的情況開始逐漸出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)的預(yù)期。因?yàn)橐环矫鎳?guó)內(nèi)的油廠壓榨利潤(rùn)出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，在當(dāng)前美豆進(jìn)口成本相對(duì)較低的情況下，利潤(rùn)的恢復(fù)有利于后續(xù)買船情緒的提振。另一方面，巴西和阿根廷將要開啟新一年度的大豆種植，且當(dāng)前阿根廷對(duì)于大豆出口開放了較多的優(yōu)惠政策，有利于大豆的國(guó)際貿(mào)易流通。預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格或以震蕩偏弱為主，投資者可關(guān)注豆粕價(jià)格下行趨勢(shì)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報(bào)價(jià)2716元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌21元/噸，跌幅0.77%。現(xiàn)貨方面，國(guó)標(biāo)甲醇太倉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2715元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。甲醇社會(huì)庫存較上月下跌9.23%，港口庫存下降7.00%左右，甲醇持續(xù)去庫較好。雖然上月上旬供需雙弱，但下旬供需都出現(xiàn)增長(zhǎng)情況，由于煤制甲醇深度虧損，疊加需求旺季即將來臨，甲醇開工率的增幅低于下游需求的增幅，整體表現(xiàn)為大幅去庫。但近期美聯(lián)儲(chǔ)大概率在9月份加息，大宗商品恐會(huì)承壓下跌。整體來講，甲醇自身基本面較好，不確定因素主要來自國(guó)際宏觀因素。短期來看，節(jié)前備貨充足，或面臨盤整回調(diào)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2301收盤價(jià)報(bào)1497元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌6元/噸，跌幅0.40%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格持平上一交易日，報(bào)1516元/噸。宏觀氛圍好轉(zhuǎn)，金九銀十的旺季來臨對(duì)玻璃去庫有一定促進(jìn)作用。玻璃雖庫存依然較大，但玻璃經(jīng)過大跌，處于絕對(duì)的價(jià)值區(qū)間，向下空間有限。疊加三季度尾期為黃金建設(shè)時(shí)期，玻璃存在去庫的預(yù)期，玻璃整體基本面偏好轉(zhuǎn)。短期來看，節(jié)前備貨充足，或面臨盤整回調(diào)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。



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劉超期貨投資咨詢號(hào)：Z0013145

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