華創(chuàng)早評(píng) | 供應(yīng)端改善明顯，棕櫚油偏弱運(yùn)行
時(shí)間：2022/9/29 8:32:00 來(lái)源：0026
??
股指
邏輯：周三，三大股指大幅回踩，滬深兩市成交額約6473億元，北向資金凈流出約19億元。IH2210合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2613.4點(diǎn)，跌幅1.05%；IF2210合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3836.6點(diǎn)，跌幅1.34%；IC2210合約收盤(pán)報(bào)價(jià)5772.0點(diǎn)，跌幅2.24%；IM2210合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6202.6點(diǎn)，跌幅2.74%。宏觀分析方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息政策風(fēng)險(xiǎn)外溢，全球多家央行跟隨大幅加息，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，全球市場(chǎng)需求預(yù)期走弱，短期或?qū)?span lang="EN-US" style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; visibility: visible; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word;">A股帶來(lái)負(fù)面影響，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好基本面沒(méi)有改變，貨幣政策空間充足，外部沖擊對(duì)A股可能短暫且有限。技術(shù)分析方面，當(dāng)前三大股指周K線對(duì)應(yīng)MACD仍為死叉形態(tài)，向上壓力重重，但日K線位于重要支撐位附近，向下空間有限。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)做多為主。

螺紋
邏輯：周三，螺紋鋼2301合約價(jià)格小幅回調(diào)，收盤(pán)報(bào)價(jià)3823元/噸，漲幅0.29%，成交量較上一交易日明顯減少?；久嫔峡矗现苈菁y鋼產(chǎn)量環(huán)比基本持平，庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降，需求由減轉(zhuǎn)增，基本面數(shù)據(jù)提振市場(chǎng)信心。美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地且符合市場(chǎng)預(yù)期，短期空頭情緒或已得到充分釋放，加之宏觀政策利好，節(jié)前備貨以及基建趕工的剛性需求，短期對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成一定支撐。技術(shù)分析上看，當(dāng)前螺紋鋼2301周K線對(duì)應(yīng)MACD黃白線有形成金叉的可能，且周線MACD柱子底背離。綜合來(lái)看，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

白糖
邏輯：周三，白糖2301合約下行，收盤(pán)報(bào)價(jià)5496元/噸，跌幅0.96%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2301合約多單持倉(cāng)253155手，空單持倉(cāng)317381手，多空比0.80。全球主要央行接連加息，宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，另一方面，巴西糖產(chǎn)量同比增加，加之巴西下調(diào)柴油價(jià)格，乙醇競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)下降，或進(jìn)一步提高制糖量，市場(chǎng)承壓；需求方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情況轉(zhuǎn)淡，后續(xù)關(guān)注印度新榨季出口政策的變化和國(guó)內(nèi)新季糖壓制情況。綜合來(lái)看，多空交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或偏弱震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或逢高輕倉(cāng)試空為主。

生豬
邏輯：周三，生豬2301合約寬幅震蕩為主，收盤(pán)報(bào)價(jià)22400元/噸，漲幅1.47%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2301合約多單持倉(cāng)23800手，空單持倉(cāng)27256手，多空比0.87。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周三，全國(guó)商品豬出欄均價(jià)24.00元/公斤，較前一日上漲0.07元/公斤。發(fā)改委陸續(xù)投放豬肉儲(chǔ)備，加之發(fā)改委價(jià)格司對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行深入分析研判后，認(rèn)為今后一段時(shí)間市場(chǎng)供應(yīng)充足，且規(guī)模場(chǎng)集中出欄，不過(guò)周二獲利空頭了結(jié)出場(chǎng)，豬價(jià)止跌企穩(wěn)；終端消費(fèi)方面，中秋節(jié)后需求減弱，但受腌臘季及和春節(jié)需求預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)或有一定支撐，但力度有限。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤(pán)報(bào)價(jià)4385元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲39元/噸，漲幅0.9%；持倉(cāng)量約16.46萬(wàn)手，日增倉(cāng)-658手?，F(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小跌，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫(kù)存仍然偏低，疊加天氣轉(zhuǎn)涼，產(chǎn)蛋率和走貨速度均有所提升。持倉(cāng)方面，9月28日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2301合約多單持倉(cāng)約8.12萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約8.96萬(wàn)手，多空比0.91，凈多持倉(cāng)約為-0.84萬(wàn)手。整體來(lái)看，飼料價(jià)格有所回落但仍處于相對(duì)高位，對(duì)蛋價(jià)的支撐仍在，低庫(kù)存疊加國(guó)慶節(jié)需求小幅增長(zhǎng)，短期內(nèi)雞蛋期價(jià)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢低做多。

棉花
邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2301收盤(pán)報(bào)價(jià)13220元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌245元/噸，跌幅1.82%；持倉(cāng)量約60.12萬(wàn)手，日增倉(cāng)17498手?，F(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格有漲有跌，棉花供給相對(duì)寬松但下游需求恢復(fù)較緩，疊加棉價(jià)回落，紡紗廠利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)；據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至9月23日織布廠周度開(kāi)機(jī)率為57.3%，且紡紗廠折庫(kù)天數(shù)連續(xù)八周下降，但較同期仍處于相對(duì)高位。持倉(cāng)方面，9月28日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2301合約多單持倉(cāng)約37.07萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約37.72萬(wàn)手，多空比0.98，凈多持倉(cāng)約為-0.65萬(wàn)手。整體來(lái)看，棉花供給寬松，下游需求相對(duì)偏弱，疊加美元指數(shù)仍有走強(qiáng)預(yù)期，中長(zhǎng)線或?qū)褐泼迌r(jià)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

棕櫚油
邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2301延續(xù)偏弱運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)7054元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌200元/噸，跌幅2.76%。國(guó)際方面，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2022年9月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較8月同期減少1.7%，出口增加18.63%，將一定程度支撐馬棕油價(jià)格。國(guó)內(nèi)方面，隨著前期買(mǎi)船逐漸到港，棕櫚油庫(kù)存持續(xù)走高，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至上周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存45.74萬(wàn)噸，周環(huán)比增幅25.80%，并已超過(guò)過(guò)去兩年同期水平，短期供應(yīng)改善明顯。美元指數(shù)持續(xù)走高，國(guó)際原油偏弱運(yùn)行，宏觀壓力下預(yù)計(jì)棕櫚油短期將延續(xù)偏弱震蕩。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

瀝青
邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2212震蕩反彈，收盤(pán)報(bào)價(jià)3753元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲67元/噸，漲幅1.82%。周三國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨 均價(jià)4555元/噸，較上一工作日持穩(wěn)。國(guó)內(nèi)瀝青供需面總體偏中性：供應(yīng)方面，目前煉廠利潤(rùn)偏高，生產(chǎn)積極性較高；需求方面，瀝青出貨量以及下游開(kāi)工率比較穩(wěn)定，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，上周?chē)?guó)內(nèi)瀝青出貨量62.39萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4%，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，后續(xù)需求有望繼續(xù)回升。國(guó)際原油持續(xù)走弱，瀝青成本端支撐減弱，但現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)總體穩(wěn)定，且低價(jià)資源相對(duì)緊張，節(jié)前剛需有所支撐，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期將以整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

蘋(píng)果
邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2301收盤(pán)報(bào)價(jià)8255元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲33元/噸，漲幅0.40%?，F(xiàn)貨方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)紅將軍交易基本結(jié)束，部分市場(chǎng)有少量貨源，交易以質(zhì)論價(jià)，庫(kù)內(nèi)紅將軍行情清淡，走貨一般。晚熟富士開(kāi)始大面積摘袋，目前看今年貨源質(zhì)量整體好于去年。同時(shí)蘋(píng)果消費(fèi)處于淡季，需求低迷。后市來(lái)看，因蘋(píng)果自身供給和需求均利空價(jià)格，預(yù)計(jì)蘋(píng)果期貨價(jià)格或以震蕩偏弱為主，投資者需關(guān)注蘋(píng)果價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高短空為主。

豆粕
邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2301收盤(pán)報(bào)價(jià)4060元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.74%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，當(dāng)天中國(guó)大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)5241元/噸，較前一交易日下跌12元/噸。豆粕需求方面，近期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格高企，19日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開(kāi)視頻會(huì)議，全面推進(jìn)豆粕減量替代行動(dòng)，養(yǎng)殖企業(yè)也積極探索減量替代方案，這在一定程度上降低豆粕需求。但是國(guó)慶長(zhǎng)假前飼料養(yǎng)殖企業(yè)積極備貨，又提振豆粕需求。供給方面，隨著美豆收獲進(jìn)度加快，南美大豆播種工作持續(xù)推進(jìn)，季節(jié)性收獲壓力以及全球大豆供應(yīng)改善預(yù)期逐漸強(qiáng)烈。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)豆粕短期或以震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

甲醇
邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2301收盤(pán)報(bào)價(jià)2734元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲50元/噸，漲幅1.86%?，F(xiàn)貨方面，國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2825元/噸，較上一交易日下跌20元/噸。甲醇近日走勢(shì)較強(qiáng)，主要原因是：“金九銀十情“行情的旺季炒作，和甲醇生產(chǎn)的深度虧損。但由于甲醇下游虧損嚴(yán)重，制約了MTO/CTO的甲醇消耗，且甲醇的港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存壓力仍在，預(yù)計(jì)甲醇上漲空間有限。壓力位在2760-2780附近可輕倉(cāng)做空，行情或以震蕩偏弱為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2301收盤(pán)價(jià)報(bào)1534元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲12元/噸，漲幅0.79%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格較上一交易日上漲3元/噸，報(bào)1527元/噸。 “金九銀十“需求旺季利多玻璃，且玻璃處于價(jià)值區(qū)間，向下空間或不大。技術(shù)面來(lái)看：玻璃突破中樞向上，預(yù)計(jì)行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。



?

劉超期貨投資咨詢(xún)號(hào)：Z0013145

免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報(bào)告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報(bào)告中的任何觀點(diǎn)僅代表報(bào)告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶(hù)提供本報(bào)告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。