華創(chuàng)早評 | 甲醇開工率小幅下降,下游需求較好
時間:2022/11/14 8:38:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:上周五,三大股指大幅高開,滬深兩市成交額約12231億元,北向資金凈流入約169億元。IH2211合約收盤報價2516.4點,漲幅2.76%;IF2211合約收盤報價3793.2點,漲幅2.61%;IC2211合約收盤報價6139.6點,漲幅0.53%IM2211合約收盤報價6645.0點,漲幅0.39%。宏觀分析方面,美國10CPI超預(yù)期回落,美聯(lián)儲加息步伐或放緩,全球資本市場情緒有所回暖;國內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟”宏觀政策不斷發(fā)力,疫情防控措施優(yōu)化,有利于經(jīng)濟復(fù)蘇,從而提振投資者信心。技術(shù)分析方面,三大股指周K線均已形成“看漲吞沒”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)。綜合來看,三大股指短期或震蕩偏強。

趨勢觀點建議IH、IF、IC、IM均以逢低做多為主。

螺紋

邏輯:上周五,螺紋鋼2301合約價格低開高走,收盤報價3637/噸,漲幅2.51%,成交量較上一交易日明顯放大。基本面上看,上周螺紋鋼產(chǎn)量小幅下滑,庫存延續(xù)去化,市場交投氛圍有所好轉(zhuǎn),產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對利好。由于前三季度鋼鐵行業(yè)利潤下滑嚴(yán)重以及要完成全年粗鋼減產(chǎn)任務(wù),鋼廠或加大停產(chǎn)檢修力度,從而在供應(yīng)端上對價格形成支撐。然而,隨著傳統(tǒng)消費淡季來臨,商家對后市依舊保守,近期全國多地仍受疫情擾動,部分地區(qū)仍處于管控階段,市場對后期去庫節(jié)奏存疑。技術(shù)分析上看,螺紋鋼2301合約周K線已形成強勢“底分型”。綜合來看,螺紋鋼2301合約價格短期或震蕩偏強。

趨勢觀點建議以逢低做多為主。

白糖

邏輯:上周五,白糖2301合約震蕩上漲,收盤報價5714/噸,漲幅1.19%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2301合約多單持倉234629手,空單持倉270245手,多空比0.87。國內(nèi)陳糖結(jié)轉(zhuǎn)庫存仍偏高,榨糖廠陸續(xù)開工,總體供應(yīng)壓力較大,但廣西中北部干旱或影響產(chǎn)量和原糖價格沖高導(dǎo)致進口成本上漲;需求方面,市場購銷情況暫無顯著變化,后續(xù)關(guān)注春節(jié)消費情況。綜合來看,預(yù)計市場短期或震蕩偏強為主。

趨勢觀點:建議以觀望或逢低試多為主。

生豬

邏輯:上周五,生豬2301合約高開高走,收盤報價21540/噸,漲幅1.82%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2301合約多單持倉27011手,空單持倉27643手,多空比0.98。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,1111,全國商品豬出欄均價24.00/公斤,較前一交易日上漲0.12/公斤。政策端多舉措保供穩(wěn)價,加強儲備肉投放,且約談大型豬企,建議保持正常出欄節(jié)奏;養(yǎng)殖端壓欄生豬陸續(xù)出欄,市場供應(yīng)較充足;終端消費方面,受腌臘季和灌腸影響,需求有支撐,但新冠疫情反復(fù)對需求存一定壓制。綜合來看,預(yù)計短期市場或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點:建議以觀望為主。

蘋果

邏輯上周五,蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價8099/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌40/噸,跌幅0.49%?,F(xiàn)貨方面,甘肅產(chǎn)區(qū)入庫接近尾聲,市場交易以果農(nóng)貨為主。山東棲霞產(chǎn)區(qū)晚富士變化不大,產(chǎn)區(qū)大部冷庫入庫基本結(jié)束。陜西入庫進入尾聲,周邊部分產(chǎn)區(qū)開始零星出庫,看貨客商增多。當(dāng)前對蘋果期價有影響力的因素不多,市場情緒高漲也未能帶動蘋果期價,預(yù)計短期內(nèi)期貨價格寬幅震蕩為主。

趨勢觀點:建議以觀望為主。

豆粕

邏輯上周五,豆粕期貨主力合約M2301收盤報價4234/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌50/噸,跌幅1.17%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日中國大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價為5693/噸,較前一交易日下跌33/噸。需求端,生豬期價弱勢運行,養(yǎng)殖需求表現(xiàn)延續(xù)平淡,下游用戶詢采相對謹(jǐn)慎,飼料企業(yè)暫無集中備貨操作,貿(mào)易商按需適量補貨,少有大量簽單計劃。供給方面,美國農(nóng)業(yè)部11月供需報告顯示,美豆單產(chǎn)小幅上調(diào)0.4/英畝至50.2/英畝,符合市場預(yù)期,11USDA報告對期價影響中性。綜合來看,當(dāng)前豆粕期貨價格來到歷史性高位,但是現(xiàn)貨價格仍然強勢,建議觀望,追高者需及時止盈。

趨勢觀點:建議以觀望為主。

甲醇

邏輯:上周五,甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2556/噸,上漲84/噸,漲幅3.40%。現(xiàn)貨方面,國標(biāo)甲醇太倉市場主流報價為2746/噸,較上一交易日上漲90/噸。供應(yīng)方面,甲醇開工率小幅下降,相比往年同期仍處于高位。需求方面,甲醇下游需求較好,港口庫存和社會庫存降幅較大,遠低于去年同期水平,加之煤制甲醇工藝深度虧損,甲醇價格被低估,而MTO工藝?yán)麧櫟玫叫迯?fù),對甲醇需求利好。中長期來看,甲醇處于價值區(qū),向下空間或有限,投資者或可考慮做多MA305合約,中長期持有。

趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯:上周五,玻璃期貨主力合約FG2301收盤報價1393/噸,上漲12/噸,漲幅0.87%。沙河浮法玻璃(大板)現(xiàn)貨價格報價1543/噸,持平上一交易日。國際方面:美聯(lián)儲加息落地,符合市場預(yù)期,國內(nèi)商品期貨市場情緒有所緩解,整體商品市場漲多跌少。玻璃企業(yè)長時間虧損,且保交樓政策利好房市,玻璃處于價值區(qū),向下空間或有限,做多盈虧比較好??紤]玻璃庫存較大,對近月施壓較大,投資者或可考慮FG305合約,輕倉做多,中長期持有。

趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯:上周五,雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4257/噸,較上一交易日結(jié)算價下跌9/噸,跌幅0.21%;持倉量約15.07萬手,日增倉5237手?,F(xiàn)貨方面,雞蛋現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定,基差小幅上漲至1693/噸附近,受養(yǎng)殖成本和低庫存的支撐,雞蛋進一步下跌空間有限,疊加局部地區(qū)疫情影響,雞蛋走貨速度較好;據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至1111日,雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.61天,流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為1.05天。持倉方面,1111日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2301合約多單持倉約7.7萬手,空單持倉約7.93萬手,多空比約為0.97,凈多持倉約為-0.23萬手。整體來看,雞蛋庫存維持低位,疊加局部地區(qū)走貨速度較好,但盤面情緒略有偏空,預(yù)計短期內(nèi)雞蛋期價有望止跌企穩(wěn)。

趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棉花

邏輯上周五,棉花期貨主力合約CF2301收盤報價13300/,較上一交易日結(jié)算價上漲170/1.29%;持倉量約51.06萬手,日增倉422手。受美國CPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期的影響,加息節(jié)奏或?qū)⒎啪?,短期將提振棉花價格,但長期來看,棉花價格仍受下游需求疲軟的拖累。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至1111日當(dāng)周,織布廠周度開機率為44.8%,環(huán)比前一周(52.6%)小幅下滑,且紡紗廠折庫天數(shù)為30.8天,環(huán)比前一周(30.1天)小幅增加。持倉方面,1111日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2301合約多單持倉約29.47萬手,空單持倉約35.31萬手,多空比0.83,凈多持倉約為-5.84萬手。整體來看,美國CPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期,美指走弱,對棉價短線有支撐作用,但受制于下游新增訂單較少,棉花供應(yīng)壓力較大,預(yù)計短期內(nèi)棉花低位震蕩運行。

趨勢觀點:建議以觀望為主。

棕櫚油

邏輯:上周五,棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩上揚,收盤報價8554/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲294/噸,漲幅3.56%。現(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,上周五國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價較前一日上漲250/噸。馬來西亞棕櫚油局(MPOB10月棕櫚油月度報告數(shù)據(jù)顯示:10月末馬來西亞棕櫚油庫存240萬噸,增幅不及市場預(yù)期,報告短期偏多,但當(dāng)前馬來西亞庫存已增至201910月以來新高,且仍有累庫預(yù)期。國內(nèi)方面,棕櫚油庫存已連續(xù)13周走高并高于往年同期,總體來說,棕櫚油庫存壓力較大。美國加息節(jié)奏或?qū)⒎啪徧嵴裆唐纷邉?,多空交織下,預(yù)計棕櫚油期價將寬幅震蕩。

趨勢觀點:建議以觀望為主。

瀝青

邏輯:上周五,瀝青期貨主力合約BU2301震蕩走強,收盤報價3781/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲119/噸,漲幅3.25%?,F(xiàn)貨方面,上周五國內(nèi)瀝青均價為4270/噸,較前一日下調(diào)2/噸。市場整體成交一般,市場仍剛需拿貨為主,傳統(tǒng)消費旺季已過,隨著氣溫逐漸降低,后續(xù)需求有進一步走弱可能。上周國內(nèi)社會庫存小幅下滑,貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎,企業(yè)庫存小幅上漲,短期來看,現(xiàn)貨價格仍有一定的承壓。宏觀方面,美國10CPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期,加息節(jié)奏或?qū)⒎啪?,利多商品市場,預(yù)計瀝青期價短期將偏強整理。

趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。


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