華創(chuàng)早評 | 生豬上市量有所減少，國家收儲預(yù)期增強
時間：2023/2/14 8:34:27 來源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指震蕩上揚，滬深兩市成交額約9791億元，北向資金凈買額約7億元。IF2302合約收盤報價4139.0點，漲幅0.80%；IH2302合約收盤報價2769.0點，漲幅0.61%；IC2302合約收盤報價6371.2點，漲幅0.65%；IM2302合約收盤報價7039.6點，漲幅1.02%。宏觀分析方面，1月我國信貸數(shù)據(jù)“開門紅”，釋放經(jīng)濟復蘇強勁信號，利好指數(shù)中長期走勢，然而，多位歐美央行官員鷹派發(fā)聲，加息恐懼卷土重來，短期或加劇資本市場波動。技術(shù)分析方面，三大股指日線MACD死叉，DIFF反彈受阻DEA。綜合來看，三大股指短期或震蕩整理。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉做空為主。 

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2305合約價格大幅回踩，收盤報價3993元/噸，跌幅1.60%，成交量較上一交易日基本持平?；久嫔峡矗现苈菁y鋼產(chǎn)量持續(xù)增長，需求加速回升但仍遠不及產(chǎn)量，庫存連續(xù)大幅累庫，并且高于去年同期。雖政策端利好不斷，但考慮到當前螺紋鋼期價在相對高位，疊加產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)利空，應(yīng)警惕強預(yù)期回歸弱現(xiàn)實所帶來的回落風險。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約周K線形成“看跌吞沒”經(jīng)典下跌技術(shù)形態(tài)，對應(yīng)KDJ指標死叉。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩回調(diào)。
趨勢觀點：建議以逢高輕倉做空為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2305合約震蕩偏弱為主，收盤報價5917元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌24元/噸，跌幅0.40%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2305合約多單持倉323886手，空單持倉332265手，多空比0.97。美國下調(diào)糖產(chǎn)量預(yù)估，且國內(nèi)1月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出爐，總體中性偏多，但印度去年10月1日至今年1月31日糖產(chǎn)量同比增加6.2%，巴西中南部1月下半月甘蔗壓榨總量同比增加，加之國內(nèi)上半年處于消費淡季，白糖或會受基本面拖累。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或高位震蕩運行為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2305合約偏強運行，收盤報價16980元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲575元/噸，漲幅3.51%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉24721手，空單持倉31165手，多空比0.79。目前終端需求處于消費淡季，但南北方因雨雪天氣影響出欄放緩，市場供應(yīng)步伐放緩，疊加因豬價連續(xù)下跌散戶出現(xiàn)抗價情緒，和學校陸續(xù)開學和工地復工，消費得一定支撐。目前豬糧比4.96:1，已進入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間，收儲預(yù)期逐漸增強。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或震蕩偏強為主。
趨勢觀點：建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3882元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲37元/噸，漲幅0.96%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當日油廠豆粕匯總均價為4643元/噸，較前一交易日上漲27元/噸。供應(yīng)方面，2月10日中國主要油廠周度壓榨量為192.24萬噸，豆粕周度產(chǎn)量151.87萬噸，均已恢復正常水平。國際方面，2月USDA報告調(diào)高了美國大豆期末庫存，調(diào)低了阿根廷大豆產(chǎn)量，維持巴西產(chǎn)量預(yù)估不變，報告整體呈中性。天氣預(yù)報顯示阿根廷近期天氣較為干燥，支撐期貨價格。但是巴西大豆大概率豐產(chǎn)，豆粕價格長期走勢或為震蕩下行。短線投資者或可高拋低吸為主，長線投資者或可逢高布局空單。
趨勢觀點：建議短線以輕倉高拋低吸為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8606元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲39元/噸，漲幅0.46%?，F(xiàn)貨方面，氣溫逐漸升高，冷庫蘋果存儲成本上升，貨商或逐漸出貨，而節(jié)后需求逐漸下降，蘋果或有較大的出貨壓力。目前市場成交以低價果為主，高價果成交不多，后續(xù)逐漸進入蘋果消費淡季。分地區(qū)看，陜西產(chǎn)區(qū)節(jié)后有部分客商尋貨，高次果走貨較好，西部走貨情況好于東部。山東產(chǎn)區(qū)當前好貨價格穩(wěn)定，走貨量較少，成交也集中在三級果及高次果。綜合分析，蘋果需求逐漸減弱，經(jīng)過一段時間的下跌后，短期或以震蕩為主。
趨勢觀點：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2553元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌62元/噸，跌幅2.37%?，F(xiàn)貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2675元/噸，較上一交易日下跌10元/噸。供應(yīng)方面，甲醇產(chǎn)能較節(jié)前持平，供應(yīng)較為充足。庫存方面，甲醇港口庫存和社會庫存小幅下降，甲醇基本面中性偏強。宏觀條件來看，經(jīng)濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢，投資者或可逢低布多，中長期持有。參考區(qū)間為2500-2600附近，短線來看，甲醇經(jīng)過一波回調(diào)，跌至支撐位，短時間下跌空間或有限，或可逢低做多為主。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1525元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌4元/噸，跌幅0.26%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格報價1504元/噸，較上一交易日下跌16元/噸。供應(yīng)方面，浮法玻璃產(chǎn)能變化不大，光伏玻璃供應(yīng)小幅增加。庫存方面，浮法玻璃的社會庫存和企業(yè)庫存較節(jié)前增幅較大，累庫較為明顯。玻璃春節(jié)前上漲的主要邏輯為，房產(chǎn)政策和宏觀基本面利好玻璃需求，且玻璃生產(chǎn)企業(yè)長期處于虧損狀態(tài)，但春節(jié)后，玻璃累庫繼續(xù)增加，需求同比往年較弱，所以玻璃面臨強預(yù)期，弱現(xiàn)實的窘狀，市場回歸理性。玻璃在2023年的大趨勢或為多頭，政策對玻璃的利好，需要時間去兌現(xiàn)。預(yù)計玻璃多頭大趨勢或會出現(xiàn)在3-5月份，中長線投資者或可逢低做多為主。短期來看，玻璃面臨高預(yù)期弱現(xiàn)實窘狀，尤其是年后玻璃持續(xù)累庫，導致期現(xiàn)出現(xiàn)大的回調(diào)，中長線投資者或可考慮在1485-1520附近輕倉布局多單。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4323元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌25元/噸，跌幅0.58%；持倉量約14.08萬手，日增倉+4081手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格悉數(shù)小幅上漲，當前存欄偏低，供應(yīng)壓力不大，且市場走貨速度有所好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫存連續(xù)六日回落，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.02天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.55天。持倉方面，2月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約8.03萬手，空單持倉約7.58萬手，多空比約為1.06，凈多持倉約為0.45萬手。整體來看，下游采購陸續(xù)增加，但流通環(huán)節(jié)的庫存依舊偏高，預(yù)計短期內(nèi)雞蛋期價寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14315元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌305元/噸，跌幅2.09%，持倉量約71.71萬手，日增倉+1569手。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格悉數(shù)走弱，棉企銷售積極且棉花供給充足，棉價承壓；雖然織布廠開工率大幅提升，但下游采購積極性偏弱，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月10當周，織布廠周度開機率為62.3%，環(huán)比前一周（55%）有大幅上漲，且紡紗廠折庫天數(shù)為19.2天，環(huán)比前一周（18.7天）有小幅上漲。持倉方面，2月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約42.54萬手，空單持倉約53.93萬手，多空比約為0.79，凈多持倉約為-11.39萬手。整體來看，棉花供給充足，棉價承壓，織布廠開機率雖連續(xù)兩周上漲，但下游需求好轉(zhuǎn)仍不明朗，預(yù)計短期內(nèi)棉價寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。 

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7802元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌96元/噸，跌幅1.22%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲20元/噸。國內(nèi)方面，截至2月10日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為98.01萬噸，較前一周降低4.78萬噸，降幅4.65%，總體仍居高位。盡管國內(nèi)節(jié)后需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，但兌現(xiàn)尚需時日，當前庫存高企將持續(xù)壓制棕櫚油上方空間。受印尼或?qū)p少出口配額的影響，上周外盤棕櫚油走強帶動國內(nèi)棕櫚油短線反彈；據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)SGS數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計馬來西亞2月1-10日棕櫚油出口量較上月同期增加23.29%，高頻出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好一定程度提振價格，多空交織下，預(yù)計內(nèi)盤棕櫚油仍將寬幅震蕩整理為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3823元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲5元/噸，漲幅0.13%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，國內(nèi)瀝青周度開工率為31.2%，較前一周增加8.6個百分點；截至2月7日，國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家周度出貨量共41.6萬噸，環(huán)比增加51.8%。當前并非瀝青消費旺季，國內(nèi)瀝青市場供需壓力均有限，且供需兩端都在恢復過程當中。盤面上看，期價觸及4000關(guān)口附近壓力后回落，預(yù)計短期將震蕩整理，關(guān)注原油價格變動。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)試多。


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