華創(chuàng)早評(píng) | 庫(kù)存去化趨緩，螺紋或偏弱調(diào)整
時(shí)間：2023/3/24 8:36:49 來(lái)源：本站
股指
邏輯：周四，三大股指低開(kāi)高走，滬深兩市成交額約1.02萬(wàn)億元，北向資金凈買(mǎi)額約48億元。IF2304合約收盤(pán)報(bào)價(jià)4044.6點(diǎn)，漲幅1.12%；IH2304合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2675.2點(diǎn)，漲幅0.81%； IC2304合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6298.8點(diǎn)，漲幅0.62%；IM2304合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6850.4點(diǎn)，漲幅0.37%。宏觀分析方面，我國(guó)央行表示將降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場(chǎng)流動(dòng)性將更加寬裕，有利于提振投資者信心。然而，歐美銀行業(yè)危機(jī)，中美緊張關(guān)系以及俄烏沖突升級(jí)等外圍因素依然持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)。技術(shù)分析上看，三大股指小時(shí)線MACD黃白線金叉且持續(xù)上揚(yáng)。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉(cāng)做多為主。

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2305合約價(jià)格大幅下挫，收盤(pán)報(bào)價(jià)4070元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌84元/噸，跌幅2.02%?；久嫔峡?，據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅下降，但需求大幅回落，庫(kù)存去化趨緩，產(chǎn)消庫(kù)數(shù)據(jù)偏空。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日線MACD黃白線死叉頂背離，綠柱持續(xù)伸長(zhǎng)。日內(nèi)支撐位關(guān)注4000附近，壓力位參考4120左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以反彈輕倉(cāng)做空為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2305合約高開(kāi)低走，收盤(pán)報(bào)價(jià)6193元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲17元/噸，漲幅0.28%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2305合約多單持倉(cāng)201171手，空單持倉(cāng)196337手，多空比1.02。因近期殺蟲(chóng)劑禁令或?qū)a(chǎn)生負(fù)面影響，相關(guān)機(jī)構(gòu)下調(diào)歐盟和英國(guó)2023/24年度產(chǎn)量，疊加印度2022/23年度產(chǎn)量比上一年度同期下降1%以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)本榨季仍存減產(chǎn)擔(dān)憂，支撐市場(chǎng)；宏觀方面，歐美銀行暴雷風(fēng)波引發(fā)的市場(chǎng)恐慌情緒雖有所緩解，但仍需警惕其不確定性。多空因素交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2305合約偏弱運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)15715元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌205元/噸，跌幅1.29%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2305合約多單持倉(cāng)26852手，空單持倉(cāng)31566手，多空比0.85。終端消費(fèi)整體仍疲軟，白條走量欠佳，施壓豬價(jià)，但養(yǎng)殖端認(rèn)價(jià)出欄現(xiàn)象逐漸減少，惜售抗價(jià)情緒再次升溫，屠企收購(gòu)難度增加，且價(jià)格跌至養(yǎng)殖成本附近，下方存支撐空間。多空博弈，無(wú)明顯利好情況下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或低位震蕩整理為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報(bào)價(jià)4270元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌89元/噸，跌幅2.04%；持倉(cāng)量約13.93萬(wàn)手，日增倉(cāng)約+1.3萬(wàn)手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中小幅走弱，在產(chǎn)存欄蛋雞量較低，提振蛋價(jià)，但當(dāng)前庫(kù)存仍在高位且去庫(kù)不暢，抑制蛋價(jià)上行空間，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.79天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.45天。持倉(cāng)方面，3月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2305合約多單持倉(cāng)約7.7萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.43萬(wàn)手，多空比約為1.04，凈多持倉(cāng)約為0.27萬(wàn)手。此外，飼料價(jià)格走弱，成本端支撐減弱。整體來(lái)看，當(dāng)前庫(kù)存偏高，疊加飼料價(jià)格下挫，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報(bào)價(jià)13965元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌30元/噸，跌幅0.21%，持倉(cāng)量約53.02萬(wàn)手，日增倉(cāng)約-0.25萬(wàn)手?，F(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中走弱，棉花供給充足，但市場(chǎng)交投氛圍一般，下游紡企多隨用隨采。持倉(cāng)方面，3月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2305合約多單持倉(cāng)約31.96萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約35.71萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉(cāng)約為-3.75萬(wàn)手。整體來(lái)看，棉花供給相對(duì)寬松，但下游新增訂單不及預(yù)期，且市場(chǎng)觀望心態(tài)仍濃，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報(bào)價(jià)7220元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌242元/噸，跌幅3.24%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌75元/噸。截至3月17日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為100.63萬(wàn)噸，較前一周降低0.94萬(wàn)噸，降幅0.93%，當(dāng)前國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍居高位，國(guó)內(nèi)去庫(kù)不暢使得棕櫚油價(jià)格承壓。當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂整體供應(yīng)較為充裕，需求復(fù)蘇仍有待驗(yàn)證，疊加即將進(jìn)入棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)季，導(dǎo)致棕櫚油走勢(shì)較弱，盤(pán)面上看，棕櫚油破位下行，短線或維持偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報(bào)價(jià)3581元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.28%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，國(guó)內(nèi)瀝青周度開(kāi)工率為34.6%，較前一周增加3.9個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為35.2萬(wàn)噸，較前一周增加5.6萬(wàn)噸，增幅18.92%；庫(kù)存方面，截至3月21日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為61.1萬(wàn)噸，較前一周增加1萬(wàn)噸，增幅1.66%；企業(yè)庫(kù)存為68.6萬(wàn)噸，較前一周增加2.4萬(wàn)噸，增幅3.63%。當(dāng)前國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)供需兩端壓力均有限，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游需求有復(fù)蘇預(yù)期，但近期原油連續(xù)大幅下挫，瀝青成本端支撐崩塌，且現(xiàn)貨端走弱導(dǎo)致投機(jī)性備貨需求放緩，短線或偏弱整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報(bào)價(jià)3544元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌66元/噸，跌幅1.83%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價(jià)為3876元/噸，較前一交易日下跌49元/噸。油脂方面，內(nèi)盤(pán)三大油脂市場(chǎng)情緒偏空，處于下行趨勢(shì)。需求方面，生豬終端需求疲軟，無(wú)明顯利好。國(guó)際方面，大豆供給偏強(qiáng)，疊加豆粕多頭逐漸離場(chǎng)，施壓豆粕期價(jià)。投資者可關(guān)注USDA3月底發(fā)布的播種意向報(bào)告。綜合分析，內(nèi)盤(pán)豆粕價(jià)格或以震蕩偏弱為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)逢高做空為主。

蘋(píng)果
邏輯：周四，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報(bào)價(jià)8661元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲36元/噸，漲幅0.42%。現(xiàn)貨方面，本周產(chǎn)地整體走貨速度繼續(xù)加快。山東產(chǎn)區(qū)近期受清明備貨提振，冷庫(kù)交易氛圍火熱，晚富士出庫(kù)價(jià)格穩(wěn)中上漲，漲幅0.1-0.2元/斤，目前75#貨源不多，冷庫(kù)貨源主要集中在80#以上規(guī)格。西北產(chǎn)區(qū)清明備貨氛圍一般，果農(nóng)貨陸續(xù)進(jìn)入收尾階段，剩余貨源質(zhì)量下滑且價(jià)格偏高，客商多發(fā)自存貨源為主。綜合分析，蘋(píng)果近期或以寬幅震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報(bào)價(jià)2517元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲7元/噸，漲幅0.28%。現(xiàn)貨方面，國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2605元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。由于去年甲醇價(jià)格較低，疊加疫情原因，甲醇裝置在第三、四季度檢修幅度較大，從而導(dǎo)致今年春檢幅度遠(yuǎn)不及往年同期，加大了甲醇的供應(yīng)壓力。需求方面，甲醇雖處于需求淡季，但傳統(tǒng)需求表現(xiàn)較好。烯烴方面，由于今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較差，尤其是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不太樂(lè)觀，烯烴下游需求預(yù)期較為悲觀。綜合來(lái)看，近期甲醇或以寬幅震蕩為主，雖然國(guó)內(nèi)煤制甲醇虧損嚴(yán)重，但國(guó)內(nèi)煤制甲醇生產(chǎn)的煤原料一般為自產(chǎn)煤，煤炭的成本主要為開(kāi)采成本，所以按照市場(chǎng)煤價(jià)，煤制甲醇生產(chǎn)虧損對(duì)甲醇的影響較為有限。國(guó)際上，近期原油有企穩(wěn)跡象，宏觀通貨膨脹為大趨勢(shì)，從盈虧比的角度來(lái)看，投資者做多風(fēng)險(xiǎn)收益比更佳，建議投資者或可低買(mǎi)高賣(mài)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報(bào)價(jià)1621元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲42元/噸，漲幅2.66%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1620元/噸（含稅價(jià)），較上一交易日上漲5元/噸。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫(kù)存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。近期，市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，玻璃長(zhǎng)期虧損，且天氣轉(zhuǎn)暖，工地開(kāi)工率回升，投資者或逢低做多為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線以逢低做多為主。



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