華創(chuàng)早評 | 供強需弱,豆粕短期或震蕩偏弱運行
時間:2023/12/19 8:46:07 來源:本站
股指
邏輯:周一,三大股指震蕩偏弱運行,滬深兩市成交額約6926億元,北向資金凈買額約27億元。IF2401合約收盤報價3335.0點,跌幅0.08%;IH2401合約收盤報價2255.0點,漲幅0.47%;IC2401合約收盤報價5383.8點,跌幅0.79%;IM2401合約收盤報價5831.6點,跌幅1.11%。穆迪調(diào)降我國主權(quán)債務(wù)評級,短期帶來一定負面影響,但我國經(jīng)濟長期向好的基本面不會因外國機構(gòu)一句話而改變,未來發(fā)展前景光明,同時,有關(guān)部門加力打擊資本市場違法犯罪行為,優(yōu)化完善上市公司股份回購規(guī)則,健全投資者回報機制,有利于改善投資者預(yù)期,促進市場穩(wěn)定健康發(fā)展,然而,當前盤面情緒依然偏悲觀,市場信心仍有待修復(fù)。綜合來看,股指期貨短期或低位震蕩。
趨勢觀點:建議IH、IFICIM均以觀望為主。

螺紋
邏輯:周一,螺紋鋼2405合約價格先抑后揚,收盤報價3933/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲1/噸,漲幅0.03%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,螺紋鋼產(chǎn)量與表觀消費量均有所下滑,庫存持續(xù)累積,淡季特征開始顯現(xiàn)。隨著淡季逐漸深入,全國大面積降溫將致使戶外施工受到進一步限制,尤其是北方部分地區(qū)受冰雪天氣影響,戶外施工基本停滯,實際需求進一步走弱拖累螺紋鋼價格,然而,冬儲逐漸開啟且宏觀政策偏積極或?qū)β菁y鋼價格形成一定支撐,短期下方空間或有限。綜合來看,螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩回調(diào)。
趨勢觀點:建議以反彈輕倉短空為主。

白糖
邏輯:周一,白糖2405合約震蕩運行,收盤報價6214/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌21/噸,跌幅0.34%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2405合約多單持倉304862手,空單持倉311504手,多空比0.98。國內(nèi)甜菜和甘蔗逐步均接近全面壓榨期,新糖入市步伐加快,或緩解供應(yīng)緊張,且配額外進口糖虧損幅度持續(xù)收窄,有利于進口;此外,UNICA數(shù)據(jù)顯示,11月下半月巴西糖產(chǎn)量同比增幅35%,高于市場預(yù)期,加之1215日印度當局表示糖廠至多將170萬噸糖用于乙醇生產(chǎn),施壓期價,但國內(nèi)11月食糖進口同環(huán)比均下降,此外,節(jié)假日下存補庫預(yù)期以及巴西核心甘蔗帶附近糖廠開始結(jié)束本榨季壓榨工作,存一定支撐。多空因素交織下,預(yù)計白糖短期或?qū)挿鹗庍\行。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

生豬
邏輯:周一,生豬2403合約震蕩偏弱運行,收盤報價14210/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌210/噸,跌幅1.46%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2403合約多單持倉60825手,空單持倉65058手,多空比0.93。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),截至1215日當周,外三元生豬出欄均重為122.82公斤,較前一周上升0.12公斤;重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.73%,前一周上升0.02個百分點。一方面,養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較快,生豬供應(yīng)充足,加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位,市場供應(yīng)壓力仍存,目前需求增量難以承接供給增量,限制豬價,但國內(nèi)各地因雨雪天氣,運輸有所受阻,此外全國各地受氣溫明顯下降影響,南方腌臘和北方備貨積極性或?qū)⒚黠@提升。從盤面來看,上方面臨橫盤震蕩區(qū)域以及60日均線技術(shù)性壓力。后續(xù)可關(guān)注腌臘兌現(xiàn)和元旦備貨情況。多因素博弈下,預(yù)計生豬短期或震蕩運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯:周一,雞蛋期貨主力合約JD2402收盤報價3561/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌103/噸,跌幅2.81%。雞蛋現(xiàn)貨價格悉數(shù)下跌,隨著產(chǎn)蛋雞的產(chǎn)能逐步釋放,雞蛋供應(yīng)量逐步增加,且當前雞蛋生產(chǎn)和流通總庫存再創(chuàng)新高,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至1218日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.69天,流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為2.23天。持倉方面,1218日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2402合約多單持倉約5.91萬手,空單持倉約6.08萬手,多空比約為0.97,凈多持倉約為-0.17萬手。整體來看,在高庫存的背景下,若下游需求還未出現(xiàn)明顯起色,預(yù)計短期內(nèi)蛋價以震蕩偏空看待,但周一蛋價跳空下挫,警惕技術(shù)性反彈風(fēng)險。
趨勢觀點:建議以輕倉逢高短空為主。

棉花
邏輯:周一,棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15190/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌145/噸,跌幅0.95%。棉花現(xiàn)貨價格悉數(shù)小幅下跌,當前處于棉花季節(jié)性消費旺季,但旺季不旺,且供應(yīng)相對寬松。持倉方面,1218日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2405合約多單持倉約39.02萬手,空單持倉約38.91萬手,多空比約為1,凈多持倉約為0.11萬手。整體來看,“強預(yù)期”難抵“弱現(xiàn)實”,施壓棉價,但下方成本支撐較強,預(yù)計棉價短期或窄幅震蕩運行。
趨勢觀點:建議以輕倉高拋低吸為主。

棕櫚油
邏輯:周一,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7164/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲50/噸,漲幅0.70%。現(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,周一國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌22/噸。馬來西亞11MPOB報告顯示11月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量及出口均低于預(yù)期,庫存小幅下滑,報告整體偏中性。國內(nèi)方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至1215日當周,國內(nèi)棕櫚油庫存為97.51萬噸,較前一周增加3.14萬噸,增幅3.33%。棕櫚油進入減產(chǎn)季,對價格有支撐,但國內(nèi)油脂整體供應(yīng)充裕,棕櫚油上方空間或有限,預(yù)計棕櫚油短期或?qū)挿鹗幷磉\行。
趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

瀝青
邏輯:周一,瀝青期貨主力合約BU2403收盤報價3675/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌42/噸,跌幅1.13%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至1218日,國內(nèi)瀝青社會庫存為36.6萬噸,較前一周增加2.7萬噸,增幅7.96%;企業(yè)庫存為60萬噸,較前一周增加3.5萬噸,增幅6.19%。當前處于瀝青需求淡季,整體供需雙弱,寒潮來襲一定程度影響短期需求,瀝青庫存有所增加,但國際原油走勢暫穩(wěn),綜合來看,瀝青短期或震蕩整理為主。
趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

豆粕
邏輯:周一,豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3376/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌48/噸,跌幅1.40%。天氣預(yù)報顯示,巴西近日降雨量或回升,利空豆粕價格。國內(nèi)方面,需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài),豆粕終端需求疲軟。供給端,港口大豆庫存、油廠大豆庫存同比偏高,且在持續(xù)增加,大豆供給較為充足。技術(shù)面,豆粕期價近期偏空,且基差回落壓制期價。綜合分析,豆粕期價或以震蕩偏弱運行為主。
趨勢觀點:建議以逢高做空為主。

蘋果
邏輯:周一,蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8389/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌2/噸,跌幅0.02%。西部產(chǎn)區(qū)(甘肅靜寧、陜西洛川等地)晚富士地面交易零星維持,當前客商采購意愿不高,但部分產(chǎn)區(qū)果農(nóng)存惜售情緒。山東產(chǎn)區(qū)出庫表現(xiàn)緩慢,庫內(nèi)交易有限。當前進入圣誕節(jié)和元旦節(jié)備貨,或?qū)μO果期價有一定支撐。技術(shù)分析來看,蘋果05合約期價來到前低支撐位附近,或難以下跌。綜合分析,蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。
趨勢觀點:建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇
邏輯:周一,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2371/噸,較一交易日結(jié)算價下跌4/噸,跌幅0.17%。供應(yīng)方面:甲醇供應(yīng)維持高位,環(huán)比上周微幅變動;需求方面:新興需求下跌幅度較大,且甲醇制烯烴利潤大幅下滑,持續(xù)制約了甲醇的新興需求。庫存方面:港口庫存、社會庫存和廠內(nèi)庫存小幅累庫,庫存壓力較大,甲醇基本面中性偏弱。但由于煤制甲醇利潤較低,同樣制約了甲醇期現(xiàn)價格的下跌空間。綜合分析,甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。
趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯:周一,玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1777/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌72/噸,跌幅3.89%。供應(yīng)小幅增加,整體維持在高位,但玻璃需求有所好轉(zhuǎn),庫存環(huán)比有所下跌。純堿價格重心下移,玻璃各生產(chǎn)工藝利潤好轉(zhuǎn),處于偏高位置。從純堿的基本面分析,中長期來看,純堿產(chǎn)能處于擴增期,高價格或無法延續(xù),玻璃基本面中性偏弱。短期來看,玻璃或仍以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


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