?股指

邏輯：昨日股市早盤平開走高，午盤快速拉升，整個(gè)午后市場維持小幅震蕩，價(jià)格維持在全天的高位附近。經(jīng)濟(jì)層面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍對A股估值有較強(qiáng)支撐。經(jīng)濟(jì)處在順周期加速恢復(fù)的通道中，11月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI為57.8，為2010年5月以來次高值，12月份PMI數(shù)據(jù)下周公布，料繼續(xù)回升，關(guān)注下周金融數(shù)據(jù)公布情況。政策層面，中央經(jīng)濟(jì)工作會議近期召開，會議強(qiáng)調(diào)明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。短期來看，一季度政策層面對于A股仍有支撐，但放眼全年，明年貨幣政策偏中性，與2020年相比預(yù)計(jì)流動性相對偏緊，流動性層面對A股不友好。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面對于A股仍有支撐，但外圍市場目前仍需警惕變異病毒多國擴(kuò)散，或在一定程度抬升市場避險(xiǎn)情緒，以及疫苗的安全性以及有效性需時(shí)刻關(guān)注。

趨勢觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+產(chǎn)油國強(qiáng)調(diào)了合作協(xié)議的承諾，特朗普批準(zhǔn)紓困方案，以及美國原油庫存下降預(yù)期均利好油市，但歐美疫情加重抑制漲幅，國際原油價(jià)格小幅收漲。目前來看，油市缺乏明確方向指引，疫苗穩(wěn)步推進(jìn)以及經(jīng)濟(jì)刺激方案持續(xù)利好，但疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)及需求不確定性較大，油價(jià)上攻動力受限，或繼續(xù)整理為主。晚間EIA美國原油庫存若下降，將利好油市。市場亦等待1月4日歐佩克+會議消息。

趨勢觀點(diǎn)：短期或維持整理，建議觀望或短線區(qū)間交易為主。

動力煤

邏輯：臨近年底當(dāng)?shù)夭糠置旱V煤管票緊缺，產(chǎn)量有所收縮，而下游用戶采購積極性不減，煤炭供需依然偏緊，大型煤企外購較困難，支撐價(jià)格上漲。需求方面，受寒潮天氣影響，居民取暖用電負(fù)荷提升預(yù)期較強(qiáng)，帶動下游電廠日耗再次向上攀升，電廠仍保持較高的拉運(yùn)積極性，北方港口錨地等泊船只數(shù)量高位水平運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：高位震蕩整理，期現(xiàn)背離，建議多單少量持有。

焦炭

邏輯：隨著第十一天津堿廠、海天純堿裝置開工負(fù)荷提升中，中源化學(xué)計(jì)劃近兩日開車運(yùn)行，純堿廠家開工負(fù)荷略有提升。前期純堿廠家接單量大，目前多數(shù)純堿廠家執(zhí)行前期訂單為主輪提漲落地，焦炭市場仍呈現(xiàn)火熱狀態(tài)。主產(chǎn)區(qū)近期環(huán)保檢查仍較頻繁，限產(chǎn)幅度3-5成不等，雖積極發(fā)貨，低庫存運(yùn)行，焦炭供應(yīng)仍較緊張。鋼廠采購積極性不減，綜合來看，焦企仍掌握市場話語權(quán)，預(yù)計(jì)焦炭市場仍將延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏。

趨勢觀點(diǎn)：高位震蕩為主。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報(bào)價(jià)降20-30元/噸，成交一般，價(jià)格跌20元/噸左右，PB粉唐山1083元/噸，山東1075元/噸，部分鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫；內(nèi)礦市場局部降10元/噸左右，遼寧市場小幅下降，主要是受唐山市場影響較大，且鋼企旬度定價(jià)在即，預(yù)計(jì)以下調(diào)為主，市場情緒偏弱，交易熱度有所降溫。

趨勢觀點(diǎn)：或延續(xù)回調(diào)整理，建議謹(jǐn)慎操作。

純堿

邏輯：天津堿廠、海天純堿裝置開工負(fù)荷提升中，中源化學(xué)計(jì)劃近兩日開車運(yùn)行，純堿廠家開工負(fù)荷略有提升，近期國內(nèi)純堿廠家開工負(fù)荷不高，供應(yīng)持續(xù)減量，純堿廠家?guī)齑鎵毫Φ靡跃徑猓捌诩儔A廠家接單量大，目前多數(shù)純堿廠家執(zhí)行前期訂單為主。下游需求變動不大，浮法玻璃廠家原料純堿庫存充足，整體產(chǎn)銷尚可，局部走貨稍有放緩。

趨勢觀點(diǎn)：或?qū)⒄鹗幷?/span>。

橡膠

邏輯：當(dāng)前市場基本面走勢偏空，供應(yīng)端來看整體變動有限，國外公共衛(wèi)生事件嚴(yán)重導(dǎo)致外勞入泰受限等因素影響原料產(chǎn)出速度；而需求端持續(xù)利空，終端工廠因當(dāng)下重污染天氣升級，受環(huán)保督查等因素影響開工受限甚至停產(chǎn)行為并未得到有效改善，開工率走低壓制市場需求；加之隨著海外疫情抬頭，多方面影響下下游出口訂單邊際下降同樣形成利空。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)呈現(xiàn)偏弱格局可能居高，建議謹(jǐn)慎操作。

玉米

邏輯：主產(chǎn)區(qū)玉米整體減產(chǎn)，市場可預(yù)見的供應(yīng)偏緊，同時(shí)華北受雨雪天氣影響，均提振玉米現(xiàn)貨價(jià)格。此外，南北港口倒掛帶來支撐，繼續(xù)提振市場信心。用糧企業(yè)庫存普遍不高，淀粉企業(yè)和飼料企業(yè)有節(jié)前備貨需求，下游飼企采購量增加，同時(shí)進(jìn)口玉米成本上漲，對成交價(jià)格也有所支撐?？偟膩砜?，基本面的利多繼續(xù)作用市場，關(guān)注市場售糧心態(tài)及下一步政策方面的消息指引。

趨勢觀點(diǎn)：短線或保持偏強(qiáng)格局，建議短多思路操作。

菜粕

邏輯：因山東部分油廠受環(huán)保影響停機(jī)，加上兩廣部分油廠因豆粕脹庫停機(jī)或限產(chǎn)的影響，本周全國大豆開機(jī)率下跌，且因日照空氣污染嚴(yán)重，令開機(jī)率下降超預(yù)期，提振國內(nèi)菜粕價(jià)格，同時(shí)菜籽進(jìn)口量不大，菜籽油廠壓榨量維持低位，支撐菜粕價(jià)格回升，但因阿根廷罷工磋商取得進(jìn)展，美豆出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)不佳，國內(nèi)粕類期貨低開回落，同時(shí)大豆到港量較大，原料供應(yīng)充裕，而水產(chǎn)養(yǎng)殖基本停滯，及禽類養(yǎng)殖持續(xù)虧損，禽料需求下降幅度較大，抑制菜粕價(jià)格漲幅。

趨勢觀點(diǎn)：偏多思路對待。