華創(chuàng)期貨:短期供需容易轉(zhuǎn)向?qū)捤?預(yù)計(jì)焦炭仍有下調(diào)空間
時(shí)間:2021/1/20 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面短期仍對A股有較強(qiáng)支撐。經(jīng)濟(jì)層面,中國GDP首次突破100萬億元。國家統(tǒng)計(jì)局公布,初步核算,2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值1015986億元,同比增長2.3%,其中,第四季度增長6.5%。2020年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定恢復(fù),就業(yè)民生保障有力,經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)完成情況好于預(yù)期。流動(dòng)性層面對A股影響相對中性,12月金融數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不及市場預(yù)期,社融存量同比增速13.3%(前值13.6%);M2同比增速10.1%(前值10.7%),流動(dòng)性對A股最友好的時(shí)光已經(jīng)過去。國外也有利好消息傳來,近日拜登公布“美國拯救計(jì)劃”,建議刺激1.9萬億美元,后續(xù)該救助計(jì)劃能否獲批仍存變數(shù),需持續(xù)關(guān)注。財(cái)政刺激法案的再次推出將在一定程度推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)的加快復(fù)蘇,或有助于中美經(jīng)濟(jì)共振向上。但近期仍需警惕進(jìn)入冬季后,全球新冠疫情形勢嚴(yán)峻,但2021年一季度的春節(jié)躁動(dòng)仍可期待。每年兩會之前國內(nèi)刺激政策或頻頻出臺,對股市有一定的刺激作用;同時(shí)一季度央行大概率通過加大資金投放維持市場的流動(dòng)性,政策和資金面仍對一季度的A股有所支撐。

趨勢觀點(diǎn):整體維持高位震蕩格局,建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。


原油

邏輯:市場對全球疫情深化蔓延而且疫苗推進(jìn)緩慢的憂慮情緒加重,原油價(jià)格承壓繼續(xù)下行,WTI因馬丁路德金紀(jì)念日休市。目前來看,供需端短期變化不大,對需求疲弱的利空憂慮,與產(chǎn)油國減產(chǎn)的利好持續(xù)抗衡,油市未擺脫整理傾向。美國政權(quán)交接在即,市場關(guān)注對伊關(guān)系的變化情況,伊朗石油產(chǎn)出增加預(yù)期利空油市。

趨勢觀點(diǎn):呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢,建議短線區(qū)間交易或觀望。


動(dòng)力煤

邏輯:目前產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)正常,多數(shù)國有大礦安排春節(jié)期間正常組織生產(chǎn),對于保證春節(jié)前后煤炭市場的有效供應(yīng)將起到積極作用。下游需求目前正處于冬季用煤高峰期,來自電力、化工、水泥等各行業(yè)的煤炭需求大,短期煤炭剛需仍有支撐。但經(jīng)過前期的積極補(bǔ)庫后,目前下游對高價(jià)煤存抵觸情緒,而且觀望情緒增加,預(yù)計(jì)年后隨著供暖結(jié)束及南方氣溫的回升,煤炭需求會有所下降。

趨勢觀點(diǎn):快速回落,但下方空間有限,建議觀望為主。


焦炭

邏輯:目前13輪提漲落地后鋼廠虧損進(jìn)一步擴(kuò)大,現(xiàn)貨繼續(xù)上漲阻力,鋼價(jià)只要出現(xiàn)下跌就會引發(fā)鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)。另外河北疫情如未有實(shí)質(zhì)性改善,當(dāng)?shù)劁搹S將因焦炭到貨減少問題,減產(chǎn)幅度逐步擴(kuò)大,且可能進(jìn)一步影響其他地區(qū)運(yùn)輸,在焦炭產(chǎn)能持續(xù)改善下,短期供需容易轉(zhuǎn)向?qū)捤?。?dāng)前盤面交易邏輯已經(jīng)從鋼廠虧損減產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橐咔閷?dǎo)致鋼廠被動(dòng)大幅減產(chǎn)。

趨勢觀點(diǎn):預(yù)計(jì)仍有下調(diào)的空間,建議輕倉偏空思路操作。


鐵礦石

邏輯:昨日外礦早盤報(bào)價(jià)較昨降5-10元/噸,成交一般,降10元/噸左右,PB粉1140元/噸,超特成交好轉(zhuǎn),但價(jià)格偏弱,降10-15元/噸;內(nèi)礦市場暫穩(wěn)運(yùn)行,山西地區(qū)高位整理,貿(mào)易礦詢盤偏少,成交一般,部分資源發(fā)往武安地區(qū),運(yùn)費(fèi)高達(dá)200元/噸,但受供應(yīng)面偏緊影響,尤其是原礦資源偏緊,部分工人提前返程影響部分礦山產(chǎn)出,市場存挺價(jià)心態(tài)。

趨勢觀點(diǎn):或呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行,建議短線區(qū)間交易為主


PTA

邏輯:需求方面,國內(nèi)聚酯綜合開工負(fù)荷下滑至86.13%,國內(nèi)織造負(fù)荷下滑6.46%至70.76%。春節(jié)期間,織造存在季節(jié)性降低負(fù)荷預(yù)期,目前終端織造產(chǎn)品及原料庫存較前期有所下降??椩觳少徶?jǐn)慎,聚酯亦集中檢修,據(jù)統(tǒng)計(jì)檢修涉及產(chǎn)能約500萬噸。PTA供應(yīng)端,逸盛大連1#225萬噸恢復(fù)滿負(fù)荷運(yùn)行,國內(nèi)PTA裝置整體負(fù)荷升至83.29%。百宏裝置延期后,計(jì)劃于一月下旬投產(chǎn)。

趨勢觀點(diǎn):供需面偏弱,預(yù)計(jì)后期偏弱勢震蕩。


純堿

邏輯:雙環(huán)煤氣化設(shè)備今日開車運(yùn)行,海天純堿裝置基本恢復(fù)正常生產(chǎn),本周純堿廠家整體開工負(fù)荷小幅提升。近期國內(nèi)純堿廠家出貨較為順暢,輕堿貨源偏緊,部分廠家控制接單,市場成交重心持續(xù)上移。浮法玻璃、光伏玻璃對重堿市場形成剛需支撐,輕堿下游需求變動(dòng)不大,短期國內(nèi)純堿市場或盤整為主。

趨勢觀點(diǎn):預(yù)計(jì)整理為主,建議觀望


胡小磊??投資咨詢號:Z0012312

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