股指

邏輯：周四股指期貨走勢分化，IF、IH超跌反彈，IC延續(xù)調(diào)整。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行200億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，香港交易所回應(yīng)提高印花稅的影響時表示，印花稅提升不會在幾個月內(nèi)就實(shí)行，仍然需要立法過程，市場需要時間來消化，不用反應(yīng)過大、過快。港交所發(fā)聲在一定程度上緩和了市場緊張情緒，恒生指數(shù)止跌反彈，有利于市場波動恢復(fù)正常。從基本面來看，我國經(jīng)濟(jì)已恢復(fù)至疫情前水平，隨著疫苗大規(guī)模投入使用，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快，企業(yè)處于主動補(bǔ)庫存階段，大宗商品價格漲幅擴(kuò)大，企業(yè)盈利增速加快，根據(jù)庫存周期推斷，有望持續(xù)至今年二季度，股指將繼續(xù)受到企業(yè)盈利改善推動。貨幣政策將保持穩(wěn)定，不急轉(zhuǎn)彎，不搞“大水漫灌”，預(yù)計廣義貨幣供應(yīng)量M2增速將維持在9%-10%，信貸和社融增速放緩是大概率事件，信用擴(kuò)張暫時告一段落，無風(fēng)險利率上行或下行的空間有限，對股指估值的影響偏中性。短期來看，全國兩會將于3月上旬召開，期間改革和維穩(wěn)預(yù)期將主導(dǎo)風(fēng)險偏好，節(jié)后股指連續(xù)下跌，獲利拋壓得到充分釋放。

趨勢觀點(diǎn)：短期或反復(fù)探底并醞釀反彈，注意把握低吸機(jī)會。

原油

邏輯：EIA美國原油庫存增加利空油市，但由于極端天氣影響，美國原油產(chǎn)量大幅削減，加之市場消息稱產(chǎn)油國放松減產(chǎn)的動作較為謹(jǐn)慎，國際油價扭轉(zhuǎn)盤中跌勢、尾盤上漲，日度漲幅拉寬至2.5%。目前來看，供需緊平衡依然提供較強(qiáng)支撐，油市運(yùn)行穩(wěn)健，3月4日產(chǎn)油國將召開會議，會前市場氣氛謹(jǐn)慎為主。但市場不確定性依然存在，需繼續(xù)關(guān)注關(guān)鍵產(chǎn)油國產(chǎn)量政策傾向，經(jīng)濟(jì)刺激進(jìn)展以及美伊關(guān)系等。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計偏強(qiáng)震蕩整理為主，建議短線區(qū)間交易為主。

PTA

邏輯：全球?qū)捤韶泿耪咧?，原油續(xù)漲的可能性較大，對PTA成本支撐增強(qiáng)；PTA低加工費(fèi)之下，3-4月PTA檢修計劃較多，且期貨倉單數(shù)量續(xù)增，暫緩PTA供應(yīng)端壓力。下游聚酯開工負(fù)荷回升中，未來兩周國內(nèi)聚酯開工負(fù)荷或?qū)⒒厣?0%左右，需求增加。

趨勢觀點(diǎn)：市場利好因素增加，預(yù)計短期震蕩小漲，建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。

短纖

邏輯：供應(yīng)面來看，下周岜山，華星，金寨重啟出料，華西，匯維仕計劃檢修，其他裝置暫無調(diào)整計劃，綜合預(yù)計下周開工或繼續(xù)提升，供應(yīng)量較本周增多。不過市場樂觀心態(tài)為主，油價將繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩，將提供有利成本支撐。且需求端來看，預(yù)計紡紗企業(yè)于下周內(nèi)開工率會有小幅上漲，滌綸短纖或受原料價格的上漲而偏強(qiáng)運(yùn)行，紗價同樣或有跟漲預(yù)期，業(yè)者采買時仍偏謹(jǐn)慎。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計將持續(xù)走高，建議偏多思路操作為主。

純堿

邏輯：近期期貨盤面強(qiáng)勢上漲，帶動現(xiàn)貨市場氛圍，多數(shù)業(yè)者對后市持樂觀看法。純堿廠家整體開工負(fù)荷變動不大，部分廠家待發(fā)量大，部分廠家封單不報。輕、重堿下游需求都存在一定增量，但隨著純堿價格的快速上漲，部分終端用戶觀望心態(tài)加重。近期國內(nèi)液堿市場行情一般，市場靈活調(diào)整為主，對輕堿市場形成利空。部分純堿廠家貨源緊張，廠家有意上調(diào)價格，短期國內(nèi)純堿市場成交重心不乏進(jìn)一步上移，需關(guān)注期貨盤面波動情況。

趨勢觀點(diǎn)：或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，建議偏多思路操作。

礦石

邏輯：春節(jié)后大宗商品價格整體上行，黑色市場結(jié)束1月份以來的調(diào)整，價格整體出現(xiàn)上漲，進(jìn)口礦同樣表現(xiàn)為期現(xiàn)聯(lián)動上漲?；久鎭砜?，一方面，國外發(fā)運(yùn)環(huán)比回升，但到港維持減量，同時春節(jié)期間汽運(yùn)減少，疏港量有所下降，節(jié)后首周港口庫存小幅累積。另一方面，鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加且高于往年同期，需求預(yù)期仍存較強(qiáng)支撐。利多逐步兌現(xiàn)后，本周唐山市再一次加大重污染天氣減排力度，部分鋼廠開始被迫檢修限產(chǎn)，對盤面造成回落壓力，現(xiàn)貨市場高位盤整。

趨勢觀點(diǎn)：或延續(xù)高位偏強(qiáng)震蕩，建議觀望或謹(jǐn)慎偏多思路操作。

棕櫚油

邏輯：棕櫚油庫存相對較低，出口保持增長，2月的產(chǎn)量增長有限，預(yù)計棕櫚油銷售無壓力，基本面相對能給予棕櫚油支撐，下周棕櫚油價格或?qū)⒈３指呶贿\(yùn)行，不排除小幅上漲的可能。但需要關(guān)注的是出口增長趨勢情況，若下周棕櫚油出口增長繼續(xù)萎縮，將對棕櫚油價格上漲產(chǎn)生抑制作用。目前除關(guān)注基本面外，需要特別注意市場心態(tài)的變化及對通脹的預(yù)期，以及大宗商品市場的走勢變化，都將對棕櫚油市場的影響。

趨勢觀點(diǎn)：或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，建議偏多思路操作為主。