股指

邏輯：周一股指期貨早盤(pán)下探，午后止跌回升，市場(chǎng)情緒偏樂(lè)觀。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。上午公布的中國(guó)5月進(jìn)口同比增長(zhǎng)51.1%（前值43.1%），增速連續(xù)5個(gè)月擴(kuò)大，出口同比增長(zhǎng)27.9%（前值32.3%），創(chuàng)年內(nèi)新低。人民幣升值提振了國(guó)內(nèi)消費(fèi)，但原材料價(jià)格上漲，在一定程度上抑制了終端需求，出口增速明顯放緩。今年1-5月進(jìn)口同比增長(zhǎng)35.6%（前值31.9%），創(chuàng)2018年2月以來(lái)新高，出口同比增長(zhǎng)40.2%（前值44%），增速連續(xù)3個(gè)月回落，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差2034.5億美元，較2019年同期增長(zhǎng)60.3%。從基本面來(lái)看，受人民幣升值和原材料價(jià)格上漲等因素的影響，我國(guó)出口增速放緩，進(jìn)口漲幅擴(kuò)大，外貿(mào)總體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。貨幣政策保持靈活精準(zhǔn)、合理適度，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)至潛在產(chǎn)出水平，貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯回落，進(jìn)入穩(wěn)杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)階段，信用邊際收緊，10年期國(guó)債收益率維持在3%-3.5%區(qū)間波動(dòng)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)股指估值的影響偏中性。短期來(lái)看，基本面穩(wěn)中向好的形勢(shì)不變，股指短線調(diào)整不改反彈格局。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。

原油

邏輯：市場(chǎng)關(guān)注本周美國(guó)和伊朗就恢復(fù)核協(xié)議進(jìn)行的談判，在WTI兩年多來(lái)盤(pán)中首次突破每桶70美元后，歐美原油期貨獲利回吐。美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)增幅略低于預(yù)期，緩解美聯(lián)儲(chǔ)刺激措施退出擔(dān)憂，美元指數(shù)出現(xiàn)回落。OPEC+維持在6月和7月增加原油供應(yīng)的計(jì)劃，夏季原油需求前景向好支撐油市，但亞洲部分地區(qū)新冠疫情嚴(yán)峻及伊朗潛在增供預(yù)期加劇震蕩，預(yù)計(jì)短線油市呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩。?

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。

橡膠

邏輯：雖然近期下游輪胎廠開(kāi)工出現(xiàn)小幅回升，但整體開(kāi)工仍舊相對(duì)不高，致使下游需求端仍舊表現(xiàn)較差，而且同時(shí)國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定，產(chǎn)量面臨不斷放大。不過(guò)隨著公共衛(wèi)生事件的蔓延，國(guó)外新膠釋放節(jié)奏有望延后，而同時(shí)國(guó)內(nèi)上期所庫(kù)存仍處于低位，青島保稅區(qū)方面庫(kù)存同樣維持出庫(kù)狀態(tài)，市場(chǎng)下方仍存一定支撐，為此預(yù)計(jì)短期天然橡膠整體維持區(qū)間震蕩行情為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

純堿

邏輯：近期純堿廠家整體開(kāi)工負(fù)荷變動(dòng)不大，6-8月份計(jì)劃?rùn)z修的純堿廠家集中，供應(yīng)減量。因輕堿下游需求疲軟，部分純堿廠家增加重堿生產(chǎn)比例，減少輕堿生產(chǎn)比例。浮法玻璃、光伏玻璃對(duì)重堿用量持續(xù)增加，純堿廠家出貨順暢，整體庫(kù)存延續(xù)下降，但交易所倉(cāng)單庫(kù)存偏高對(duì)價(jià)格存在壓力。綜合來(lái)看，短期國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)或難有大的變動(dòng)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

動(dòng)力煤

邏輯：近期國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)安全檢查多較嚴(yán)格，煤礦對(duì)增量生產(chǎn)較謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加空間有限。隨氣溫上升，局部地區(qū)電廠日耗或?qū)⒗^續(xù)攀升，近期沿海地區(qū)電廠庫(kù)存繼續(xù)下降，截至6月3日沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)電煤庫(kù)存1275.6萬(wàn)噸，較4月底減少99.5萬(wàn)，補(bǔ)庫(kù)需求較旺盛。此外，截至6月4日秦港錨地船舶49艘，日環(huán)比減少4艘，預(yù)計(jì)后期隨電廠補(bǔ)庫(kù)需求繼續(xù)釋放，港口錨地船舶數(shù)量或有回升。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤或?qū)⒁愿呶黄珡?qiáng)震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

螺紋鋼

邏輯：供應(yīng)方面，唐山調(diào)坯鋼企復(fù)產(chǎn)，但目前鋼坯價(jià)格偏高，生產(chǎn)成本高位，整體開(kāi)工率或維持低位，供應(yīng)增加有限。西南鋼企則受限電和檢修影響，供應(yīng)或小幅下降，其余區(qū)域鋼企部分開(kāi)始執(zhí)行前期檢修計(jì)劃，雖整體規(guī)模不大，但對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生一定影響。北方天氣涼爽，暫無(wú)陰雨和高溫天氣，工地陸續(xù)恢復(fù)施工，但受目前行情不穩(wěn)影響，工地按需采購(gòu)為主，短期暫無(wú)鎖貨和批量訂貨預(yù)期。南方則因梅雨季節(jié)，需求逐漸下降。貿(mào)易商短期情緒回暖，存一定補(bǔ)貨預(yù)期，市場(chǎng)投機(jī)行為或增加，帶動(dòng)市場(chǎng)成交。綜合來(lái)看，市場(chǎng)趨于震蕩。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號(hào)：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢(xún)號(hào)：Z0016102