股指

邏輯：周四，股指期貨全線上漲，指數(shù)間走勢分化，IC偏強、IH偏弱。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，央行行長易綱在第十三屆陸家嘴論壇上表示，對于來自各方面的通脹和通縮的壓力均不可掉以輕心，考慮到我國經(jīng)濟運行在合理區(qū)間、在潛在的產(chǎn)出水平附近，物價走勢整體可控，貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應(yīng)，堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅持實施正常的貨幣政策。央行副行長潘功勝表示，隨著美國通脹水平和通脹預(yù)期升溫，美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整壓力的加大，將會對全球的外匯市場和跨境資本的流動格局產(chǎn)生重要影響。國際金融市場的估值水平高企，國際金融市場的脆弱性較強，存在高位回調(diào)的風(fēng)險。從央行的表態(tài)來看，當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇不平衡，通脹壓力持續(xù)加大，金融市場處于歷史高位，容易受到貨幣政策調(diào)整的沖擊，尤其是新興市場國家。隨著我國經(jīng)濟恢復(fù)至潛在產(chǎn)出水平，宏觀政策的重心開始向防風(fēng)險和穩(wěn)杠桿方面傾斜，貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速下降，與名義GDP增速相匹配。短期來看，在5月PPI創(chuàng)十年新高之際，發(fā)改委再次全面部署重要民生商品保供穩(wěn)價工作，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，股指中期反彈格局不改。

趨勢觀點：建議謹(jǐn)慎偏多思路對待。

原油

邏輯：美國通脹走高，市場預(yù)期美聯(lián)儲將會縮緊貨幣政策，加息預(yù)期下美元走強，大宗商品承壓為主，但原油的基本面較好，預(yù)計調(diào)整幅度有限。美國夏季用油高峰來臨，雖然原油庫存繼續(xù)下降，但成品油的庫存情況尤為關(guān)鍵，這是終端需求是否實際改善的標(biāo)志。因此，油價料將盤整為主，靜待新驅(qū)動和方向選擇。?

趨勢觀點：建議謹(jǐn)慎偏多思路對待。

橡膠

邏輯：供應(yīng)方面，下周國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性供應(yīng)旺季，新膠釋放將繼續(xù)增加，但由于目前運費及終端剛需薄弱下使得市場對于進(jìn)口船貨的采購需求放緩，多以消化現(xiàn)貨庫存為主，因此預(yù)計去庫進(jìn)程仍將繼續(xù)。需求方面，目前受海運費高昂、集裝箱緊張等因素影響下，國內(nèi)輪胎出口市場受到抑制，出口訂單表現(xiàn)偏弱，企業(yè)成品庫存持續(xù)積壓，從而對高開工形成負(fù)向反饋，預(yù)計短期終端剛需采購仍表現(xiàn)弱勢，工廠或多以隨用隨采節(jié)奏為主。綜合來看，當(dāng)前供需基本面仍難以提供利多驅(qū)動，市場仍將受空頭主導(dǎo)，因此預(yù)計天然橡膠市場仍將維持弱勢下滑運行態(tài)勢。

趨勢觀點：建議反彈輕倉試空或者觀望。

純堿

邏輯：近期純堿廠家檢修計劃較為集中，重堿下游需求存有利支撐，樣本浮法玻璃廠家原料重堿庫存平均天數(shù)在40天左右（不含在途），較上月同期略降，適當(dāng)剛需補貨，交割庫重堿庫存充足。輕堿下游需求清淡，按需拿貨為主，個別下游有提前備貨的計劃。本月純堿廠家接單情況較好，個別存封單情況，短期國內(nèi)純堿現(xiàn)貨市場或平穩(wěn)向好運行。

趨勢觀點：建議暫時觀望。

動力煤

邏輯：近日國內(nèi)發(fā)生兩起煤礦安全事故，受此影響局部地區(qū)安全檢查力度升級，煤礦生產(chǎn)較謹(jǐn)慎，多無增量生產(chǎn)計劃，且山西、陜西局部地區(qū)均有部分煤礦受工作面搬家、設(shè)備檢修等因素影響，出現(xiàn)停產(chǎn)、減產(chǎn)現(xiàn)象，鄂爾多斯地區(qū)部分煤礦則受降雨天氣影響產(chǎn)銷量有所減少。隨氣溫上升，居民制冷用電負(fù)荷提升預(yù)期較強，電廠日耗將保持在高位水平，需求韌性較強。整體來看，短期內(nèi)供需格局偏緊問題難有明顯緩解，國內(nèi)動力煤市場或?qū)⒁愿呶徽鹗庍\行為主。

趨勢觀點：建議謹(jǐn)慎偏多思路對待。

焦炭

邏輯：供應(yīng)方面，各地環(huán)保檢查陸續(xù)展開，且有趨嚴(yán)跡象，各地開工預(yù)計繼續(xù)回落，供應(yīng)預(yù)期收縮，支撐焦企心態(tài)，挺價意向較高。需求方面，鋼廠庫存穩(wěn)中有漲，且存提降意向，但并未正式提出，多數(shù)維持觀望。綜合來看，鋼焦博弈局面維持膠著，供需格局暫時較為平衡，貿(mào)易商詢單平平，預(yù)計焦炭市場短線轉(zhuǎn)入僵持局面。

趨勢觀點：建議暫時觀望。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號：Z0016102