股指

邏輯：近期公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月進(jìn)口增幅擴(kuò)大，出口增速放緩，PPI漲幅創(chuàng)年內(nèi)新高，反映原材料價(jià)格上漲在一定程度上抑制了終端消費(fèi)，人民幣升值背景下，外需增長(zhǎng)明顯放緩。國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)視頻會(huì)議，全面部署重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)工作，要求重點(diǎn)應(yīng)對(duì)價(jià)格異常波動(dòng)，密切跟蹤大宗商品價(jià)格走勢(shì)，切實(shí)做好價(jià)格預(yù)測(cè)預(yù)警工作。在國(guó)家一系列政策組合拳的出擊下，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的勢(shì)頭初步得到遏制，通脹預(yù)期明顯降溫，有助于改善企業(yè)盈利預(yù)期。貨幣政策保持靈活精準(zhǔn)、合理適度，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)至潛在產(chǎn)出水平，貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯下降，進(jìn)入穩(wěn)杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)階段，10年期國(guó)債收益率維持在3%-3.5%區(qū)間波動(dòng)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升或下降的空間有限，對(duì)股指估值的影響偏中性。影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素多空交織，政策面再次發(fā)聲穩(wěn)定大宗商品價(jià)格，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。不利因素在于美國(guó)通脹創(chuàng)十三年新高，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策邊際收緊的預(yù)期上升，短期或抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。

原油

邏輯：隨著新冠疫苗接種率上升，全球很多地區(qū)疫情相關(guān)限制放松，需求前景改善，國(guó)際能源署認(rèn)為明年底石油需求將恢復(fù)到疫情大流行前水平，全球經(jīng)濟(jì)及能源需求前景樂(lè)觀，供需收緊預(yù)期繼續(xù)提供利好支撐。但美伊談判不明朗，進(jìn)一步增加油市的波動(dòng)性。油價(jià)上行遇阻，但下方支撐明顯，短期維持整理為主。?

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。

橡膠

邏輯：目前國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性供應(yīng)旺季，新膠釋放將繼續(xù)增加，不過(guò)受海運(yùn)費(fèi)高昂、集裝箱緊張等因素影響下，不僅市場(chǎng)對(duì)于進(jìn)口船貨的采購(gòu)需求放緩，下游輪胎出口市場(chǎng)同樣受到抑制，連帶反應(yīng)下出口訂單表現(xiàn)偏弱，企業(yè)成品庫(kù)存持續(xù)積壓，從而對(duì)高開(kāi)工形成負(fù)向反饋，為此預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將受空頭主導(dǎo)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏空思路對(duì)待。

純堿

邏輯：近期減量、檢修企業(yè)增加，部分裝置開(kāi)工不滿，純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷有所下調(diào)，本月多數(shù)接單情況較好，整體庫(kù)存持續(xù)下降。后期仍有部分浮法玻璃、光伏玻璃產(chǎn)線計(jì)劃點(diǎn)火，重堿下游需求平穩(wěn)向好，輕堿下游需求變化不大，剛需拿貨為主，純堿廠家本月訂單充足，短期國(guó)內(nèi)純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)或平穩(wěn)向好運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

動(dòng)力煤

邏輯：近期，印尼煤離岸價(jià)格整體高位運(yùn)行。我國(guó)局部地區(qū)進(jìn)口政策出現(xiàn)松動(dòng)后，國(guó)內(nèi)部分下游用戶積極詢盤采購(gòu)6月船期資源，受此帶動(dòng)印尼煤離岸價(jià)格持續(xù)高位偏強(qiáng)運(yùn)行。進(jìn)口政策雖有松動(dòng)，但受制于資源、船期均偏緊，預(yù)計(jì)本月進(jìn)口增加對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響較有限。下游需求方面，截至6月10日沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)電煤庫(kù)存1306.2萬(wàn)噸，較上月同期減少44.7萬(wàn)噸；日耗73.2萬(wàn)噸，較上月同期增加2.5萬(wàn)噸。目前沿海地區(qū)部分下游用戶仍有較重的觀望情緒，拉運(yùn)以剛需為主，截至6月11日秦港錨地船舶44艘，日環(huán)比持平。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。

焦炭

邏輯：下游鋼廠采購(gòu)基本穩(wěn)定，庫(kù)存維持較為穩(wěn)定狀態(tài)，部分存提降意向，但并未正式發(fā)函。主產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)仍在延續(xù)，幅度2-3成不等，且多數(shù)焦企低庫(kù)存運(yùn)行，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成一定支撐。港口集港不多，交投氣氛溫吞，庫(kù)存暫穩(wěn)。綜合來(lái)看，市場(chǎng)提降情緒仍存，但焦企挺價(jià)意向亦較高，預(yù)計(jì)短線焦炭市場(chǎng)延續(xù)僵持整理局面。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

劉超 期貨投資咨詢號(hào)：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號(hào)：Z0016102