股指

邏輯：周二股指期貨全線下跌，市場(chǎng)緊張情緒蔓延。為維護(hù)銀行體系合理充裕，央行6月15日開展2000億1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率持平于2.95%，以對(duì)沖當(dāng)月MLF到期量。央行公布的金融統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，5月新增人民幣貸款1.5萬億元，較上年同期多增143億元，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.92萬億元，比上年同期減少1.27萬億元。廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)8.3%（前值8.1%），低于上年同期2.8個(gè)百分點(diǎn)，M1同比增長(zhǎng)6.1%（前值6.2%），連續(xù)4個(gè)月下降，創(chuàng)去年5月以來新低。從總量和結(jié)構(gòu)來看，5月末社會(huì)融資規(guī)模存量為297.98萬億元，同比增長(zhǎng)11%（前值11.7%），創(chuàng)去年3月以來新低。金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額為183.38萬億元，同比增長(zhǎng)12.2%（前值12.3%），創(chuàng)去年2月以來新低。5月末對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會(huì)融資規(guī)模存量的61.2%，同比高0.8個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)債券融資占比下降，企業(yè)股票融資和政府債券融資占比上升。從基本面來看，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)至潛在產(chǎn)出水平，貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速回歸常態(tài)，信用邊際收緊，進(jìn)入穩(wěn)杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)階段。10年期國(guó)債收益率自年內(nèi)低位回升，整體維持在3%-3.5%區(qū)間波動(dòng)，無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)股指估值的影響偏中性。短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將于本周舉行，市場(chǎng)對(duì)是否開始討論縮減QE存在分歧，或抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好，股指短線或仍有下探。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

原油

邏輯：加拿大和北海油田檢修減產(chǎn)，油市供需收緊預(yù)期持續(xù)提供上行動(dòng)力，但美國(guó)夏季需求遜于市場(chǎng)預(yù)期，且美國(guó)能源信息署在《鉆探生產(chǎn)率報(bào)告》中預(yù)測(cè)，7月份美國(guó)七大頁巖油生產(chǎn)區(qū)原油總產(chǎn)量日均約780萬桶，比6月份增加3.8萬桶，以及英國(guó)推遲防控措施解封的消息、伊朗核協(xié)議談判等消息均存在施壓可能，或阻礙油價(jià)走勢(shì)。?

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。

橡膠

邏輯：端午假期市場(chǎng)并無明顯變化，供強(qiáng)需弱的基本面格局仍在延續(xù)。近日國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性供應(yīng)旺季，新膠釋放將繼續(xù)增加，不過受海運(yùn)費(fèi)高昂、集裝箱緊張等因素影響，不僅市場(chǎng)對(duì)于進(jìn)口船貨的采購(gòu)需求放緩，下游輪胎出口市場(chǎng)同樣受到抑制，連帶反應(yīng)下出口訂單表現(xiàn)偏弱，企業(yè)成品庫存持續(xù)積壓，從而對(duì)下游高開工形成負(fù)向反饋，目前下游輪胎廠開工約為6成左右，整體需求表現(xiàn)依然偏弱，為此預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將受空頭主導(dǎo)，天然橡膠行情整體維持弱勢(shì)為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏空思路對(duì)待。

純堿

邏輯：華北、華東部分氨堿廠家開工不滿，近期減量、檢修企業(yè)增加，貨源供應(yīng)減量，且純堿廠家后期檢修計(jì)劃較為集中。浮法玻璃廠家盈利情況較好，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，對(duì)重堿用量增加。輕堿下游需求疲軟，終端用戶堅(jiān)持按需采購(gòu)。期貨盤面高位震蕩，部分純堿廠家仍有漲價(jià)意向，短期國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)或盤整為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

動(dòng)力煤

邏輯：近期鄂爾多斯地區(qū)部分煤礦受降雨天氣影響產(chǎn)銷量有所下降，另有個(gè)別煤礦出現(xiàn)停產(chǎn)現(xiàn)象，同時(shí)下游用戶拉運(yùn)積極性較高，供需格局偏緊繼續(xù)對(duì)當(dāng)?shù)乜涌趦r(jià)格形成支撐。下游需求方面，截至6月14日沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)電煤庫存1292.2萬噸，較上月同期減少37.5萬噸。日耗74.6萬噸，較上月同期增加4萬噸。近期沿海地區(qū)電廠采購(gòu)節(jié)奏較緩，多以維持目前庫存為主，截至6月15日秦港錨地船舶46艘，較假期前增加2艘。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。

焦炭

邏輯：下游鋼廠采購(gòu)基本穩(wěn)定，庫存維持較為穩(wěn)定狀態(tài)，部分存提降意向，但并未正式發(fā)函。主產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)仍在延續(xù)，幅度2-3成不等，且多數(shù)焦企低庫存運(yùn)行，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成一定支撐。港口集港不多，交投氣氛溫吞，庫存暫穩(wěn)。綜合來看，市場(chǎng)提降情緒仍存，但焦企挺價(jià)意向亦較高，預(yù)計(jì)短線焦炭市場(chǎng)延續(xù)僵持整理局面。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

劉超 期貨投資咨詢號(hào)：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號(hào)：Z0016102