華創(chuàng)期貨:市場避險(xiǎn)情緒濃厚 股指短線或仍有下探
時(shí)間:2021/6/17 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:周三股指期貨延續(xù)下跌走勢,美聯(lián)儲利率決議前,市場避險(xiǎn)情緒濃厚。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕,央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作,當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,今年1-5月固定資產(chǎn)投資同比增長15.4%(前值19.9%),比2019年1-5月份增長8.5%,兩年平均增長4.2%。其中房地產(chǎn)投資同比增長18.3%(前值21.6%),基建投資同比增長11.8%(前值18.4%),制造業(yè)投資同比增長20.4%(前值23.8%)。5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.8%(前值9.8%),比2019年同期增長13.6%,兩年平均增長6.6%,1-5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長17.8%(前值20.3%),兩年平均增長7%。5月社會消費(fèi)品零售總額同比增長12.4%,比2019年5月份增長9.3%,兩年平均增速為4.5%,1-5月社會消費(fèi)品零售總額同比增長25.7%,兩年平均增長4.3%。從基本面來看,5月固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,工業(yè)生產(chǎn)邊際放緩,消費(fèi)依舊偏弱,經(jīng)濟(jì)增速在一季度到達(dá)高點(diǎn)后開始回落,逐步回歸潛在產(chǎn)出水平。原材料價(jià)格上漲在一定程度上抑制了終端需求,尤其外需下降幅度較大,下游制造業(yè)成本壓力加大,宏觀政策正在加大市場調(diào)節(jié),緩解下游企業(yè)經(jīng)營壓力,有助于改善企業(yè)盈利預(yù)期。短期來看,5月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值和消費(fèi)增速不及預(yù)期,美聯(lián)儲利率決議前,市場避險(xiǎn)情緒濃厚,股指短線或仍有下探。

趨勢觀點(diǎn):建議暫時(shí)觀望。


原油

邏輯:能源機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)未來需求及油價(jià)預(yù)估,樂觀的供需基本面前景支撐油市穩(wěn)健行情。但美國夏季需求遜于市場預(yù)期,且美國能源信息署在《鉆探生產(chǎn)率報(bào)告》中預(yù)測,7月份美國七大頁巖油生產(chǎn)區(qū)原油總產(chǎn)量日均約780萬桶,比6月份增加3.8萬桶,以及英國推遲防控措施解封的消息、伊朗核協(xié)議談判等消息均存在施壓可能,或阻礙油價(jià)走勢。?

趨勢觀點(diǎn):議謹(jǐn)慎偏多思路對待。


橡膠

邏輯:當(dāng)前市場基本面改善有限。隨著云南及泰國方面開割率的逐步提升,新膠釋放將繼續(xù)增加,尤其是近日國內(nèi)外均再度轉(zhuǎn)跌,不過受海運(yùn)費(fèi)高昂、集裝箱緊張等因素影響,國內(nèi)市場整體供應(yīng)放量相對有限,不過基于同樣原因當(dāng)前下游輪胎出口市場受到抑制,出口訂單表現(xiàn)偏弱,企業(yè)成品庫存持續(xù)積壓,從而對下游高開工形成負(fù)向反饋,目前下游輪胎廠開工約為6成左右,整體需求表現(xiàn)依然偏弱。為此預(yù)計(jì)短期市場仍將受空頭主導(dǎo),天然橡膠行情整體維持弱勢為主,不過當(dāng)前國內(nèi)天然橡膠始終處于去庫存的節(jié)奏,盤面套利壓力有所減緩。

趨勢觀點(diǎn):建議謹(jǐn)慎偏空思路對待。


純堿

邏輯:近期國內(nèi)純堿廠家整體開工負(fù)荷不高,云南大為仍在檢修中,實(shí)聯(lián)化工計(jì)劃21日出產(chǎn)品,近期檢修、減量廠家較為集中,廠家整體庫存延續(xù)下降態(tài)勢,交割庫庫存維持高位。重堿需求持續(xù)向好,部分廠家仍有漲價(jià)意向。輕堿需求變動不大,近期輕堿下游焦亞硫酸鈉市場行情上漲,純堿廠家多執(zhí)行前期訂單為主,部分廠家控制接單。短期國內(nèi)純堿市場或延續(xù)穩(wěn)中上漲態(tài)勢。

趨勢觀點(diǎn):建議謹(jǐn)慎偏多思路對待。


動力煤

邏輯:受近期煤炭供需格局偏緊影響,電廠庫存提升動力不足,局部地區(qū)電廠持續(xù)在偏低水平運(yùn)行,個(gè)別電廠庫存接近告急,同時(shí)煤礦生產(chǎn)多較謹(jǐn)慎,部分煤礦產(chǎn)量較前期有所下滑。受此影響,目前國內(nèi)局部地區(qū)部分煤礦暫停地銷,全力保長協(xié),其中榆林地區(qū)某煤電公司已發(fā)布通知今日起暫停除長協(xié)直供外的一切地銷煤發(fā)運(yùn)。下游需求方面,截至6月15日沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)電煤庫存1292.2萬噸,較上月同期減少37.5萬噸。日耗74.6萬噸,較上月同期增加4萬噸。目前沿海地區(qū)多數(shù)下游用戶保持剛需拉運(yùn),暫無大幅提升庫存計(jì)劃,截至6月16日秦港錨地船舶48艘,較上月同期增加7艘。

趨勢觀點(diǎn):建議謹(jǐn)慎偏多思路對待。


焦炭

邏輯:焦炭供需格局仍維持較為穩(wěn)定狀態(tài),焦企多數(shù)低庫存運(yùn)行,主產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)仍在逐步推進(jìn)中,限產(chǎn)幅度2-3成不等,且近期焦煤價(jià)格堅(jiān)挺,形成成本支撐。鋼廠正常采購為主,庫存水平尚可,個(gè)別仍存提降意向,但由于焦企低庫存運(yùn)行,穩(wěn)價(jià)意向較高,鋼廠亦無足夠底氣提降。綜合來看,市場心態(tài)觀望,僵持局面延續(xù),預(yù)計(jì)短線焦炭市場或仍將維持穩(wěn)價(jià)運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn):建議暫時(shí)觀望。


劉超 期貨投資咨詢號:Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號:Z0016102

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