股指

邏輯：周四股指期貨維持窄幅震蕩，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，國家發(fā)改委表示將會(huì)同有關(guān)部門抓好各項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)落實(shí)，特別是要密切監(jiān)測(cè)市場(chǎng)和價(jià)格變化，多渠道開源節(jié)流促進(jìn)供需保持動(dòng)態(tài)平衡，加大期現(xiàn)貨市場(chǎng)監(jiān)管力度，維護(hù)市場(chǎng)正常秩序。即將投放銅鋁鋅的國家儲(chǔ)備，此次投放面向中下游企業(yè)，實(shí)行公開競價(jià)，今后一段時(shí)間還將會(huì)同市場(chǎng)有關(guān)部門，視市場(chǎng)變化，適時(shí)開展多批次投放，及時(shí)增加市場(chǎng)供應(yīng)，促進(jìn)價(jià)格回歸正常區(qū)間。從基本面來看，原材料價(jià)格上漲在一定程度上抑制了終端消費(fèi)，人民幣匯率升值導(dǎo)致外需明顯放緩。隨著基數(shù)效應(yīng)消退，經(jīng)濟(jì)增速逐漸回落，回歸潛在產(chǎn)出水平，貨幣政策保持穩(wěn)定，不搞“大水漫灌”，貨幣供應(yīng)量和社融融資規(guī)模增速放緩，信用邊際收緊，進(jìn)入穩(wěn)杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)階段，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升或下降的空間有限，對(duì)股指估值的影響偏中性。短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)6月利率決議聲明偏鷹派，風(fēng)險(xiǎn)偏好受到抑制，股指短線或仍有反復(fù)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

原油

邏輯：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)向鷹派，周三美聯(lián)儲(chǔ)出乎市場(chǎng)意料地暗示將較預(yù)期提前升息及結(jié)束緊急購債計(jì)劃，周四美元指數(shù)躍升至兩個(gè)月高位。此外，市場(chǎng)關(guān)注的美國原油產(chǎn)量開始增加，且在當(dāng)前高油價(jià)的刺激下，歐佩克整體的減產(chǎn)政策會(huì)發(fā)生改變，這都從供應(yīng)端施壓油市繼續(xù)上漲的步伐和力度。在新的利好刺激出現(xiàn)之前，油價(jià)料將盤整為主。?

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

橡膠

邏輯：隨著云南及泰國方面開割率的逐步提升，新膠釋放將繼續(xù)增加，尤其是近日國內(nèi)外均再度轉(zhuǎn)跌，不過受海運(yùn)費(fèi)高昂、集裝箱緊張等因素影響，國內(nèi)市場(chǎng)整體供應(yīng)放量相對(duì)有限，不過基于同樣原因當(dāng)前下游輪胎出口市場(chǎng)受到抑制，出口訂單表現(xiàn)偏弱，企業(yè)成品庫存持續(xù)積壓，從而對(duì)下游高開工形成負(fù)向反饋，目前下游輪胎廠開工約為6成左右，整體需求表現(xiàn)依然偏弱。為此預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將受空頭主導(dǎo)，天然橡膠行情整體維持弱勢(shì)為主，不過當(dāng)前國內(nèi)天然橡膠始終處于去庫存的節(jié)奏，盤面套利壓力有所減緩。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏空思路對(duì)待。

純堿

邏輯：近期檢修、減量純堿廠家較為集中，純堿廠家整體開工負(fù)荷不高，廠家訂單充足，庫存或持續(xù)下降。浮法玻璃對(duì)重堿用量不斷增加，輕堿下游需求變動(dòng)不大，輕堿多數(shù)下游產(chǎn)品盈利情況一般。部分純堿廠家?guī)齑嬉呀?jīng)下降至低位，加之期貨盤面高位震蕩，純堿廠家仍有漲價(jià)意向。交割庫貨源充足，終端用戶目前多堅(jiān)持剛需采購，拿貨積極性一般。部分業(yè)者對(duì)后市仍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)純堿市場(chǎng)或延續(xù)穩(wěn)中小漲態(tài)勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。

動(dòng)力煤

邏輯：近期國內(nèi)煤礦安全生產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻，多數(shù)煤礦生產(chǎn)以保安全為主，且局部地區(qū)停產(chǎn)、減產(chǎn)煤礦數(shù)量增加，國內(nèi)供應(yīng)整體偏緊。另一方面下游電廠日耗繼續(xù)高位運(yùn)行，需求預(yù)期繼續(xù)向好，供需格局偏緊現(xiàn)象難有緩解，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)將以高位運(yùn)行為主，但仍需重點(diǎn)關(guān)注政策端變化情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。

焦炭

邏輯：供應(yīng)方面，主產(chǎn)區(qū)環(huán)保形勢(shì)有趨嚴(yán)跡象，臨近7月預(yù)計(jì)環(huán)保限產(chǎn)將繼續(xù)延續(xù)。近期煤礦安全事故較多，安全檢查對(duì)生產(chǎn)影響較高，且受政策影響，煤礦多保電煤為主，焦煤供應(yīng)較為緊張。需求方面，鋼廠庫存尚可，采購正常，高爐開工暫穩(wěn)。綜合來看，鋼廠需求穩(wěn)定，焦炭成本端形成支撐，供需格局較為平衡，預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

劉超 期貨投資咨詢號(hào)：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號(hào)：Z0016102