華創(chuàng)早評 | USDA報告偏多，農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲
時間：2022/9/14 8:37:00 來源：華創(chuàng)期貨
股指
邏輯：周二，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約7714億元，北向資金凈流入約63億元。IH2209合約收盤報價2767.4點，漲幅0.12%；IF2209合約收盤報價4109.2點，漲幅0.23%；IC2209合約收盤報價6292.6點，跌幅0.42%；IM2209合約收盤報價6891.4點，跌幅0.27%。宏觀政策方面，國外，多位美聯(lián)儲官員表示支持繼續(xù)大幅加息，市場預計9月加息75個基點的概率高達90%，經(jīng)濟衰退擔憂此起彼伏。國內(nèi)，國常會加碼擴圍穩(wěn)增長，宏觀政策對市場信心繼續(xù)提振。技術分析方面，當前三大股指均處于重要支撐位附近，但周K線仍被均線壓制。綜合來看，三大股指短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)做多為主。

螺紋
邏輯：周二，螺紋鋼2301合約價格窄幅震蕩，收盤報價3794元/噸，漲幅1.01%，成交量較上一交易日明顯減少?；久嫔峡矗牧蟽r格堅挺，成材需求好轉，庫存繼續(xù)下降，產(chǎn)量回升開始減速，基本面對價格有較強支撐。同時，發(fā)改委強調(diào)三季度施工黃金期，國常會加碼擴圍穩(wěn)增長，宏觀政策對市場信心繼續(xù)提振，加之隨著天氣轉涼，三季度基建項目或加速，螺紋鋼需求存在持續(xù)回暖預期。技術分析上看，當前螺紋鋼2301合約價格位于重要支撐位附近，周線MACD柱子有形成底背離的趨勢，日線已形成纏論“第二類買點”。綜合來看，螺紋鋼2301合約價格短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以回調(diào)做多為主。

白糖
邏輯：周二，白糖2301合約上行為主，收盤報價5564元/噸，漲幅1,15%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2301合約多單持倉274036手，空單持倉342268手，多空比0.80。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周二白糖企業(yè)報價平穩(wěn)，深加工企業(yè)報價5670-6350元/噸；配額內(nèi)所進口的巴西產(chǎn)白糖利潤為727元/噸，環(huán)比變化-7.51%；配額外所進口的巴西產(chǎn)白糖利潤為-507元/噸，環(huán)比變化約-20.14%。進口糖或將大量到港，供應壓力較大，但歐洲干旱引發(fā)產(chǎn)出憂慮，以及目前價格低于主產(chǎn)區(qū)制糖成本，有一定支撐；需求方面，8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)雖好于預期，但下游備貨需求仍無明顯提升，國內(nèi)市場處于旺季不旺，后續(xù)關注印度新榨季出口政策的變化。綜合來看，多空交織下，預計市場短期或震蕩偏強為主。
趨勢觀點：建議以觀望或回調(diào)輕倉試多為主。

生豬
邏輯：周二，生豬2301合約高開后震蕩，收盤報價23315元/噸，漲幅1.22%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2301合約多單持倉22017手，空單持倉27526手，多空比0.80。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周二全國商品豬出欄均價23.49元/公斤，較前一日上漲0.06元/公斤。發(fā)改委陸續(xù)投放豬肉儲備以及預計會再度約談相關豬企、屠企，但養(yǎng)殖端惜售壓欄情緒再起，對市場起一定提振；終端消費方面，屠企開工率提升，加之國慶即將來臨和天氣逐漸轉涼，需求或會有好轉。綜合來看，預計短期內(nèi)市場或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4233元/噸，較上一交易日結算價下跌22元/噸，跌幅0.52%；持倉量約16.77萬手，日增倉8012手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格連續(xù)三個交易日走弱，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫存偏低，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.34天，流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為0.4天。持倉方面，9月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約8.20萬手，空單持倉約9.35萬手，多空比0.88，凈多持倉約為-1.15萬手。整體來看，受現(xiàn)貨價格走弱的影響，盤面價格跟跌，但雞蛋基本面數(shù)據(jù)利多因素較多，低庫存疊加飼料端成本支撐，預計雞蛋期價下跌空間有限，短期內(nèi)雞蛋期價或將震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。?

棉花
邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2301收盤報價14535元/噸，較上一交易日結算價上漲70元/噸，漲幅0.48%；持倉量約46.25萬手，日增倉14113手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格悉數(shù)下跌，港口棉報價小幅上漲，市場交投氛圍一般，下游紡企多按需補庫。持倉方面，9月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2301合約多單持倉約30.36萬手，空單持倉約29.86萬手，多空比1.02，凈多持倉約為0.5萬手。整體來看，當前棉花供給趨于寬松，雖然傳統(tǒng)需求旺季來臨，但下游需求未見明顯起色，疊加美元指數(shù)仍有走強預期，中長線或將壓制棉價，預計短期內(nèi)棉價寬幅震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。?

棕櫚油
邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩反彈，收盤報價7954元/噸，較前一交易日結算價上漲244元/噸，漲幅3.16%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周二國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價較前一交易日上漲250元/噸。國際方面，MPOB公布的8月棕櫚油月報顯示，馬來西亞8月庫存環(huán)比增長18.16%，報告偏空，但9月USDA報告超預期下調(diào)大豆產(chǎn)量，豆油走強帶動油脂反彈。國內(nèi)方面，據(jù)商務部對外貿(mào)易司：8月下半月棕櫚油進口實際裝船33.86萬噸，同比上升32.37%，棕櫚油實際到港13.62萬噸，同比下降12.84%。隨著產(chǎn)地發(fā)運節(jié)奏恢復，國內(nèi)前期買船陸續(xù)到港，棕櫚油供應正逐步增加，國內(nèi)棕櫚油庫存已連增3周，但絕對值仍處偏低位置。預計棕櫚油短期或寬幅震蕩整理，關注后續(xù)實際到港情況。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

瀝青
邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2212沖高回落，收盤報價3771元/噸，較前一交易日結算價上漲33元/噸，漲幅0.88%。國內(nèi)瀝青供需面總體偏中性：供應方面，目前煉廠利潤偏高，生產(chǎn)積極性較高，生產(chǎn)端有所增加，現(xiàn)貨市場競爭較為激烈；需求方面，瀝青出貨量以及下游開工率比較穩(wěn)定，國內(nèi)社會庫存走低，但受臺風因素影響，沿海地區(qū)開工短期或有一定阻礙。此外，國際原油震蕩反彈，預計瀝青期價短期將以震蕩整理為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

蘋果
邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價8769元/噸，較前一交易日結算價上漲64元/噸，漲幅0.74%。早富士上貨量有所增加，但產(chǎn)區(qū)采購客商數(shù)量明顯減少，且拿貨積極性不高，多持觀望態(tài)度，成交以質論價，部分前期訂貨的客商甚至出現(xiàn)毀約情況，導致實際交易價格仍然偏弱。預計短期內(nèi)蘋果期貨價格或以震蕩偏弱為主，投資者需關注蘋果價格下跌風險。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2301收盤報價4060元/噸，較前一交易日結算價上漲221元/噸，漲幅5.76%。USDA月報下調(diào)美豆產(chǎn)量和種植面積，市場對大豆產(chǎn)量前景異常悲觀，美豆價格大幅拉升，國內(nèi)豆粕價格跟漲。國內(nèi)方面，豆粕庫存量有限且連續(xù)下降。需求端，當前天氣轉涼后豬肉消費預期向好，未來豬價走勢或將震蕩偏強，或提振養(yǎng)殖業(yè)積極性，進而提振豆粕需求。預計豆粕價格或以震蕩偏強為主。
趨勢觀點：建議以逢低短多為主。

甲醇
邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2743元/噸，較前一交易日結算價上漲29元/噸，漲幅1.07%?，F(xiàn)貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2715元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。甲醇社會庫存較上月下跌9.23%，港口庫存下降7.00%左右，甲醇持續(xù)去庫較好。雖然上月上旬供需雙弱，但下旬供需都出現(xiàn)增長情況，由于煤制甲醇深度虧損，疊加需求旺季即將來臨，甲醇開工率的增幅低于下游需求的增幅，整體表現(xiàn)為大幅去庫。但近期美聯(lián)儲大概率在9月份加息，大宗商品恐會承壓下跌。整體來講，甲醇自身基本面較好，不確定因素主要來自國際宏觀因素。短期來看，節(jié)前備貨充足，或面臨盤整回調(diào)。
趨勢觀點：建議以空倉觀望為主。

玻璃
邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2301收盤價報1513元/噸，較前一交易日結算價上漲16元/噸，漲幅1.07%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格持平上一交易日，報1516元/噸。宏觀氛圍好轉，金九銀十的旺季來臨對玻璃去庫有一定促進作用。玻璃雖庫存依然較大，但玻璃經(jīng)過大跌，處于絕對的價值區(qū)間，向下空間或不大。疊加三季度尾期為黃金建設時期，玻璃存在去庫的預期，玻璃整體基本面偏好轉。短期來看，節(jié)前備貨充足，或面臨盤整回調(diào)。
趨勢觀點：建議以空倉觀望為主。

?

?

劉超期貨投資咨詢號：Z0013145

免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。