華創(chuàng)早評(píng) | 美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近，商品偏弱調(diào)整
時(shí)間：2022/9/20 8:35:00 來源：0026
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股指

邏輯：周一，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約6654億元，北向資金凈流入約38億元。IH2210合約收盤報(bào)價(jià)2681.8點(diǎn)，跌幅0.41%；IF2210合約收盤報(bào)價(jià)3929.0點(diǎn)，跌幅0.38%；IC2210合約收盤報(bào)價(jià)5876.8點(diǎn)，跌幅0.89%；IM2210合約收盤報(bào)價(jià)6298.2點(diǎn)，跌幅1.54%。宏觀政策方面，國外，美國通脹“高燒不退”，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息預(yù)期升溫，市場擔(dān)憂嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫。國內(nèi)，中國央行表示貨幣政策空間充足，有能力保持經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行，我國經(jīng)濟(jì)長期向好基本面沒有改變。技術(shù)分析方面，當(dāng)前三大股指日K線及周K線均被均線壓制，但同時(shí)也臨近下方整數(shù)關(guān)口支撐位附近，向上壓力重重，向下空間有限。綜合來看，多空交織，三大股指短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望或回調(diào)做多為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2301合約價(jià)格先揚(yáng)后抑，收盤報(bào)價(jià)3696元/噸，漲幅0.00%，成交量較上一交易日有所減少。基本面上看，上周螺紋鋼產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)減，庫存由減轉(zhuǎn)增，需求由增轉(zhuǎn)減，基本面數(shù)據(jù)不佳，疊加美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息預(yù)期以及人民幣匯率跌破“7.0”整數(shù)關(guān)口，短期對(duì)鋼材價(jià)格存在一定打壓。然而，在三季度施工黃金期以及宏觀政策利好背景下，螺紋鋼需求存在持續(xù)回暖預(yù)期，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。技術(shù)分析上看，當(dāng)前螺紋鋼2301合約日K線及周K線均被均線壓制，但價(jià)格位于重要支撐位附近，且周線MACD柱子有形成底背離的趨勢(shì)。綜合來看，多空交織，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或回調(diào)做多為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2301合約寬幅震蕩，收盤報(bào)價(jià)5591元/噸，跌幅0.64%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2301合約多單持倉253961手，空單持倉327437手，多空比0.78。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周一白糖企業(yè)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，深加工企業(yè)報(bào)價(jià)5700-6350元/噸；配額內(nèi)所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為822元/噸，環(huán)比變化+10.04%；配額外所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為-389元/噸，環(huán)比變化約+21.10%。8月國內(nèi)進(jìn)口糖同環(huán)比均增加，且陳糖仍面臨較大去庫壓力；需求方面，國內(nèi)市場購銷情況有所好轉(zhuǎn)，對(duì)市場有一定支撐，后續(xù)關(guān)注印度新榨季出口政策的變化和進(jìn)口糖到港情況。綜合來看，多空交織下，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2301合約先揚(yáng)后抑，收盤報(bào)價(jià)23400元/噸，跌幅0.23%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2301合約多單持倉22586手，空單持倉27867手，多空比0.81。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周一，全國商品豬出欄均價(jià)23.8元/公斤，較前一日上漲0.33元/公斤。發(fā)改委陸續(xù)投放豬肉儲(chǔ)備且統(tǒng)計(jì)局表示豬價(jià)不具備大幅上漲的基礎(chǔ)，受此影響，養(yǎng)殖端加速生豬出欄；終端消費(fèi)方面，節(jié)后需求減弱，但國慶即將來臨和天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，需求或會(huì)有好轉(zhuǎn)。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價(jià)4314元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲66元/噸，漲幅1.55%；持倉量約16.38萬手，日增倉8362手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫存維持低位，疊加節(jié)后貿(mào)易商多以消化庫存為主，短期內(nèi)需求下降。持倉方面，9月19日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約7.99萬手，空單持倉約8.81萬手，多空比0.91，凈多持倉約為-0.82萬手。整體來看，現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)，期貨價(jià)格小幅上漲，基差持續(xù)收縮，疊加養(yǎng)殖成本仍在高位運(yùn)行，成本附近支撐較強(qiáng)，但短期需求偏弱，短期內(nèi)雞蛋期價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。?

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2301收盤報(bào)價(jià)14255元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌500元/噸，跌幅3.39%；持倉量約46.41萬手，日增倉21139手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格走弱，市場觀望情緒濃厚，下游紡企多以剛需為主。持倉方面，9月19日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2301合約多單持倉約30.53萬手，空單持倉約30.21萬手，多空比1.01，凈多持倉約為0.32萬手。整體來看，受外盤大跌的影響，鄭棉跟跌；此外，棉花供給趨于寬松，下游需求雖有所好轉(zhuǎn)，但疊加美元指數(shù)仍有走強(qiáng)預(yù)期，中長線或?qū)褐泼迌r(jià)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。?
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。?

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2301沖高回落，收盤報(bào)價(jià)7766元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌48元/噸，跌幅0.61%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，上周五國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲299元/噸。國際方面，據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS及馬來西亞獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-15日棕櫚油出口量較8月同期明顯增加，將一定程度支撐棕櫚油價(jià)格。隨著產(chǎn)地發(fā)運(yùn)節(jié)奏恢復(fù)，國內(nèi)前期買船陸續(xù)到港，棕櫚油供應(yīng)正逐步增加，國內(nèi)棕櫚油庫存已連增4周，截至上周，國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存36.36萬噸，較前一周（32.63萬噸）增長11.43%。預(yù)計(jì)棕櫚油短期或?qū)挿鹗幷?，關(guān)注后續(xù)實(shí)際到港情況。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2212偏弱整理，收盤報(bào)價(jià)3608元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌34元/噸，跌幅0.93%。國內(nèi)瀝青供需面總體偏中性：供應(yīng)方面，目前煉廠利潤偏高，生產(chǎn)積極性較高，生產(chǎn)端有所增加，截至上周，瀝青開工率44.5%，較前一周（39.7%）有較大提升，現(xiàn)貨市場競爭較為激烈；需求方面，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，瀝青出貨量以及下游開工率比較穩(wěn)定，臺(tái)風(fēng)影響消退后，后續(xù)需求有望回升。此外，美國8月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元指數(shù)走高，國際原油承壓回落，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期將以偏弱整理為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報(bào)價(jià)8450元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌92元/噸，跌幅1.08%。消費(fèi)淡季疊加早熟果上量，現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，令市場承壓，同時(shí)隨著中秋備貨結(jié)束，冷庫出庫速度放緩。西北、山東早熟果集中上市，供應(yīng)增加，短期市場蘋果供應(yīng)處于相對(duì)高位。后市來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果期貨價(jià)格或以震蕩偏弱為主，投資者需關(guān)注蘋果價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議逢高輕倉短空為主。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價(jià)4000元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲8元/噸，漲幅0.20%。雖然國內(nèi)豆粕庫存量有限且連續(xù)下降，但是供給不足的情況開始逐漸出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)的預(yù)期。因?yàn)橐环矫鎳鴥?nèi)的油廠壓榨利潤出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，在當(dāng)前美豆進(jìn)口成本相對(duì)較低的情況下，利潤的恢復(fù)有利于后續(xù)買船情緒的提振。另一方面，巴西和阿根廷將要開啟新一年度的大豆種植，且當(dāng)前阿根廷對(duì)于大豆出口開放了較多的優(yōu)惠政策，有利于大豆的國際貿(mào)易流通。預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格或以震蕩偏弱為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議逢高輕倉短空為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報(bào)價(jià)2695元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌25元/噸，漲幅0.92%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2740元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。從8月中旬開始，甲醇的開工率逐步回升，港口庫存和社會(huì)庫存并不少，甲醇本身供應(yīng)沒有太大的問題。而甲醇下游，PP-3*MA虧損近300元/噸，嚴(yán)重制約了下游采購的積極性。加之近期原油下跌回調(diào)，甲醇成本支撐減弱，整體來看甲醇會(huì)面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2301收盤價(jià)報(bào)1484元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌22元/噸，跌幅1.46%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格較上一交易日上漲25元/噸，報(bào)1516元/噸。美聯(lián)儲(chǔ)加息在即，整體大宗商品承壓下行，玻璃的基本面并無太大變化，庫存存在壓力，但價(jià)格也處于價(jià)值區(qū)間?；蚩蛇x擇空倉觀望，價(jià)格回調(diào)至1432-1472區(qū)間內(nèi)逢低做多為主，中長期持有。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以空倉觀望為主。

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劉超期貨投資咨詢號(hào)：Z0013145

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