華創(chuàng)早評(píng) | 甲醇生產(chǎn)虧損嚴(yán)重,向下空間或有限
時(shí)間:2022/10/20 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯周三,三大股指震蕩下跌,滬深兩市成交額約7584億元,北向資金凈流出約44億元。IH2210合約收盤報(bào)價(jià)2515.4點(diǎn),跌幅2.01%;IF2210合約收盤報(bào)價(jià)3775.2點(diǎn),跌幅1.49%;IC2210合約收盤報(bào)價(jià)5981.2點(diǎn),跌幅0.77%;IM2210合約收盤報(bào)價(jià)6462.4點(diǎn),跌幅0.45%。宏觀分析方面,我國9月制造業(yè)PMI、社融、新增信貸等數(shù)據(jù)超預(yù)期修復(fù),穩(wěn)經(jīng)濟(jì)宏觀政策持續(xù)發(fā)力,同時(shí)當(dāng)前A股低估值水平也對(duì)股指形成一定支撐;然而,國內(nèi)部分城市疫情發(fā)展仍存不確定性,靜態(tài)管控減緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。技術(shù)分析方面,當(dāng)前三大股指在重要支撐位附近企穩(wěn)反彈,日線MACD黃白線已形成金叉,但向上仍然面對(duì)重重壓力。綜合來看,三大股指短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)做多為主。

螺紋

邏輯:周三,螺紋鋼2301合約價(jià)格震蕩下跌,收盤報(bào)價(jià)3647元/噸,跌幅0.52%,成交量較上一交易日有所減少。基本面上看,據(jù)財(cái)聯(lián)社電報(bào),央行將加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度,重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),預(yù)計(jì)后續(xù)流入基建項(xiàng)目的資金將進(jìn)一步增多,同時(shí)在采暖季限產(chǎn)以及施工旺季加持之下,螺紋價(jià)格后期或仍有上行空間。然而,近期全國多地仍受疫情擾動(dòng),節(jié)后需求依舊疲軟,市場(chǎng)表現(xiàn)出信心不足,同時(shí)情緒較為脆弱,政策端利好的刺激效果還未顯現(xiàn)。技術(shù)分析上看,當(dāng)前螺紋鋼2301周K線對(duì)應(yīng)MACD黃白線已形成金叉,且周線MACD柱子底背離,但日線MACD黃白線依然是死叉。綜合來看,螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)建議逢低做多為主

白糖

邏輯:周三,白糖2301合約震蕩運(yùn)行為主,收盤報(bào)價(jià)5646/噸,跌幅0.14%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中,SR2301合約多單持倉244233手,空單持倉283032手,多空比0.86。9月下旬巴西中南部主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量同比下降且不及市場(chǎng)預(yù)期,但國內(nèi)陳糖結(jié)轉(zhuǎn)庫存或偏高,以及甜菜糖壓榨陸續(xù)開展,供應(yīng)壓力仍較大;需求方面,國內(nèi)市場(chǎng)購銷情況有所回暖,后續(xù)關(guān)注糖進(jìn)口情況。綜合來看,多空交織下,預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏強(qiáng)為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。

生豬

邏輯:周三,生豬2301合約震蕩下行,收盤報(bào)價(jià)23590元/噸,跌幅1.38%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中,LH2301合約多單持倉26111手,空單持倉30021手,多空比0.87據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),1019,全國商品豬出欄均價(jià)28.47元/公斤,較前一日上漲0.53元/公斤。政策端多舉措保供穩(wěn)價(jià),加強(qiáng)儲(chǔ)備肉投放,但隨豬價(jià)下跌,養(yǎng)殖端抗價(jià)惜售情緒漸起,屠企收購難度增加;終端消費(fèi)方面,長期受腌臘季和春節(jié)需求預(yù)期影響,對(duì)市場(chǎng)或有一定支撐。綜合來看,預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。

雞蛋

邏輯周三,雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價(jià)4456元/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌9元/噸,跌幅0.2%;持倉量約14.53萬手,日-378手。現(xiàn)貨方面,雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌,產(chǎn)蛋率有所回升,但蛋雞存欄量處于低位,且當(dāng)前庫存偏低,但高養(yǎng)殖利潤促使養(yǎng)殖戶加速出貨,疊加新季玉米、大豆逐步上市,飼料端成本支撐力度有所減弱;據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至10月18日,雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.73天,流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為1.03天。持倉方面,10月19日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中,雞蛋2301合約多單持倉7.74萬手,空單持倉約7.64萬手,多空比1.01,凈多持倉約為0.1手。整體來看,庫存小幅累庫,飼料價(jià)格走弱,預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉逢高短空。?

棉花

邏輯周三,棉花期貨主力合約CF2301收盤報(bào)價(jià)13510/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌125元/噸0.92%;持倉量約54.94萬手,日15436手。現(xiàn)貨方面,全國棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌,隨著新棉逐步上市,賣壓壓力增加,受制于對(duì)后市信心不足,下游企業(yè)多以去庫存為主。持倉方面,10月19日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中,棉花2301合約多單持倉33.69萬手,空單持倉約34.93萬手,多空比0.96,凈多持倉約為-1.24手。整體來看,隨著新棉逐步上市,市場(chǎng)供應(yīng)充足,但下游頹勢(shì)未改,預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花期價(jià)低位震蕩偏弱運(yùn)行,后續(xù)關(guān)注新棉收購進(jìn)展以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以輕倉逢高做空為主。?

棕櫚油

邏輯:周三,棕櫚油期貨主力合約P2301延續(xù)漲勢(shì),收盤報(bào)價(jià)8140元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲304元/噸,漲幅3.88%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,周三國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲310元/噸。主產(chǎn)國方面,馬來西亞10月上旬產(chǎn)量下滑明顯,減產(chǎn)季恐提前到來,一定程度支撐棕櫚油價(jià)格,疊加馬幣疲軟,外盤馬棕油大幅上漲。據(jù)SGS,預(yù)計(jì)馬來西亞10月1-15日棕櫚油出口量較9月同期減少0.92%;向中國出口較9月同期增加19.5%。國內(nèi)方面,庫存繼續(xù)大幅累積:據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),截至10月14當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存約60.63萬噸,較前一周增加7.14萬噸,增幅13.35%。國內(nèi)棕櫚油庫存持續(xù)走高將限制棕櫚油上方空間,預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)短期將隨外盤小幅偏強(qiáng)震蕩。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以回調(diào)短多為主。

瀝青

邏輯:周三,瀝青期貨主力合約BU2212震蕩走弱,收盤報(bào)價(jià)3852元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌95元/噸,跌幅2.41%。供應(yīng)端,截至10月19日,國內(nèi)瀝青周度開工率43%,環(huán)比前一周(42.4%)小幅上漲,當(dāng)前生產(chǎn)利潤良好,企業(yè)生產(chǎn)積極性較高,產(chǎn)量小幅提升。需求方面,受到天氣、資金、疫情等因素影響,下游開工節(jié)后恢復(fù)不及供應(yīng)端,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),上周國內(nèi)瀝青周度出貨量36.37萬噸,環(huán)比前一周(42.35萬噸)下降14.12%。國際原油近日持續(xù)回落,瀝青成本端支撐減弱,預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期或仍有回調(diào)空間,關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。

蘋果

邏輯周三,蘋果期貨主力合約AP2301收盤報(bào)價(jià)8549/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲143/噸,漲幅1.70%?,F(xiàn)貨方面,甘肅靜寧產(chǎn)區(qū)受新冠疫情管控,客商不多,果農(nóng)陸續(xù)開始入庫。陜西產(chǎn)區(qū)價(jià)格暫穩(wěn),交易不溫不火,客商與果農(nóng)間仍略顯僵持,短期市場(chǎng)面臨階段性供需錯(cuò)配。后市來看,隨著各主產(chǎn)區(qū)逐步上量,各主產(chǎn)區(qū)優(yōu)生產(chǎn)區(qū)價(jià)格可能仍能維持穩(wěn)中偏強(qiáng)的勢(shì)頭。期貨價(jià)格或?qū)⒁哉鹗幤珡?qiáng)為主,注意250日均線附近的壓力。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以輕倉短多為主。

豆粕

邏輯周三,豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價(jià)3988/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌44/噸,跌幅1.09%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日中國大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)為5471/噸,較前一交易日下跌24/噸。豆粕需求方面,飼料養(yǎng)殖企業(yè)備貨進(jìn)入常態(tài)。國家提出了《生豬低蛋白低豆粕多元化日糧生產(chǎn)技術(shù)規(guī)范》,通過推廣低蛋白日糧技術(shù)、蛋白原料替代、改進(jìn)原料生產(chǎn)加工工藝等措施,降低飼料配方中的豆粕用量。整體來看,預(yù)計(jì)豆粕短期或以震蕩偏空為主,而豆粕期貨價(jià)格處于歷史高位,長線投資者可逢高布局空單。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以輕倉短空為主。

甲醇

邏輯:周三,甲醇期貨主力合約MA2301收盤報(bào)價(jià)2674/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲16/噸,漲幅0.60%?,F(xiàn)貨方面,國標(biāo)甲醇太倉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2855/噸,較上一交易日上漲20/噸。供應(yīng)方面,甲醇產(chǎn)量緩慢提升,整體供應(yīng)較為充足。需求方面,甲醇下游需求較好,港口庫存和社會(huì)庫存大降,遠(yuǎn)低于去年同期水平。國際原油高企對(duì)甲醇成本支撐較大,煤制甲醇深度虧損,但甲醇下游MTO生產(chǎn)工藝同樣虧損嚴(yán)重,這制約了甲醇上漲空間。技術(shù)線來看,或可考慮在2621-2675區(qū)間逢低做多,止損參考2610附近。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯:周三,玻璃期貨主力合約FG2301收盤報(bào)價(jià)1487/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌25/噸,跌幅1.68%。沙河浮法玻璃(大板)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1555/噸,持平上一交易日。11月美聯(lián)儲(chǔ)大概率加息,市場(chǎng)情緒低迷。雖然玻璃長期虧損,但庫存依然龐大,雖然保交樓政策利好房市,但落實(shí)情況有待時(shí)間反映。技術(shù)分析來看,若FG2301沒有有效向下突破1430,或可考慮在1430-1450區(qū)間逢低做多,止損參考1425附近。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢低做多為主。

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