華創(chuàng)早評(píng) | 馬棕油產(chǎn)量下滑，或支撐棕櫚油價(jià)格
時(shí)間：2022/10/19 0:00:00 來(lái)源：華創(chuàng)期貨
股指
邏輯：周二，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約7938億元，北向資金凈流出約22億元。IH2210合約收盤報(bào)價(jià)2566.6點(diǎn)，跌幅0.56%；IF2210合約收盤報(bào)價(jià)3835.4點(diǎn)，跌幅0.11%；IC2210合約收盤報(bào)價(jià)6035.2點(diǎn)，漲幅0.28%；IM2210合約收盤報(bào)價(jià)6497.2點(diǎn)，漲幅0.47%。宏觀分析方面，我國(guó)9月制造業(yè)PMI、社融、新增信貸等數(shù)據(jù)超預(yù)期修復(fù)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)宏觀政策持續(xù)發(fā)力，同時(shí)當(dāng)前A股低估值水平也對(duì)股指形成一定支撐；然而，國(guó)內(nèi)部分城市疫情發(fā)展仍存不確定性，靜態(tài)管控減緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。技術(shù)分析方面，當(dāng)前三大股指在重要支撐位附近企穩(wěn)反彈，日線MACD黃白線已形成金叉，但向上仍然面對(duì)重重壓力。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)做多為主。

螺紋
邏輯：周二，螺紋鋼2301合約價(jià)格寬幅震蕩，收盤報(bào)價(jià)3678元/噸，跌幅0.43%，成交量較上一交易日有所減少?；久嫔峡?，據(jù)財(cái)聯(lián)社電報(bào)，央行將加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，預(yù)計(jì)后續(xù)流入基建項(xiàng)目的資金將進(jìn)一步增多，同時(shí)在采暖季限產(chǎn)以及施工旺季加持之下，螺紋價(jià)格后期或仍有上行空間。然而，近期全國(guó)多地仍受疫情擾動(dòng)，節(jié)后需求依舊疲軟，市場(chǎng)表現(xiàn)出信心不足，同時(shí)情緒較為脆弱，政策端利好的刺激效果還未顯現(xiàn)。技術(shù)分析上看，當(dāng)前螺紋鋼2301周K線對(duì)應(yīng)MACD黃白線已形成金叉，且周線MACD柱子底背離，但日線MACD黃白線依然是死叉。綜合來(lái)看，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

白糖
邏輯：周二，白糖2301合約震蕩運(yùn)行為主，收盤報(bào)價(jià)5641元/噸，跌幅0.21%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2301合約多單持倉(cāng)250105手，空單持倉(cāng)288801手，多空比0.87。9月下半月巴西中南部主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量同比下降且不及市場(chǎng)預(yù)期，但國(guó)內(nèi)陳糖結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存或偏高，以及甜菜糖壓榨陸續(xù)開(kāi)展，供應(yīng)壓力仍較大；需求方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)購(gòu)銷情況有所回暖，后續(xù)關(guān)注糖進(jìn)口情況。綜合來(lái)看，多空交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低試多為主。

生豬
邏輯：周二，生豬2301合約震蕩上行，收盤報(bào)價(jià)24045元/噸，漲幅1.80%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2301合約多單持倉(cāng)26292手，空單持倉(cāng)30439手，多空比0.86。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，10月18日，全國(guó)商品豬出欄均價(jià)27.97元/公斤，較前一日上漲0.66元/公斤。政策端多舉措保供穩(wěn)價(jià)，但隨豬價(jià)下跌，養(yǎng)殖端抗價(jià)惜售情緒漸起，屠企收購(gòu)難度增加；終端消費(fèi)方面，長(zhǎng)期受腌臘季和春節(jié)需求預(yù)期影響，對(duì)市場(chǎng)或有一定支撐。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價(jià)4447元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌88元/噸，跌幅1.94%；持倉(cāng)量約14.57萬(wàn)手，日增倉(cāng)-15170手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌，隨著各地區(qū)疫情好轉(zhuǎn)，居民采購(gòu)意愿下滑，疊加新季玉米、大豆逐步上市，飼料端成本支撐力度有所減弱，且終端對(duì)高價(jià)蛋接受度有限，但較低的蛋雞存欄量及相對(duì)低位的庫(kù)存，對(duì)雞蛋價(jià)格仍有一定支撐；據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.61天，流通環(huán)節(jié)的可用庫(kù)存天數(shù)為0.98天。持倉(cāng)方面，10月18日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2301合約多單持倉(cāng)約7.72萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.60萬(wàn)手，多空比1.02，凈多持倉(cāng)約為0.12萬(wàn)手。整體來(lái)看，庫(kù)存小幅累庫(kù)，需求階段性下滑，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

棉花
邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2301收盤報(bào)價(jià)13615元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌130元/噸，跌幅0.95%；持倉(cāng)量約53.40萬(wàn)手，日增倉(cāng)17766手?，F(xiàn)貨方面，全國(guó)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌，隨著新棉逐步上市，賣壓壓力增加，疊加市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍一般，下游需求未有明顯改善。持倉(cāng)方面，10月18日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2301合約多單持倉(cāng)約32.73萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約34.12萬(wàn)手，多空比0.96，凈多持倉(cāng)約為-1.39萬(wàn)手。整體來(lái)看，隨著新棉逐步上市，市場(chǎng)供應(yīng)充足，但下游頹勢(shì)未改，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花期價(jià)低位震蕩偏弱運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注新棉收購(gòu)進(jìn)展以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)逢高做空為主。

棕櫚油
邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩上揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)7962元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲262元/噸，漲幅3.40%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周二國(guó)內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲117元/噸。主產(chǎn)國(guó)方面，馬來(lái)西亞10月上旬產(chǎn)量下滑明顯，減產(chǎn)季恐提前到來(lái)，一定程度支撐棕櫚油價(jià)格，疊加馬幣疲軟，外盤馬棕油大幅上漲。國(guó)內(nèi)方面，庫(kù)存繼續(xù)大幅累積：據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至10月14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約60.63萬(wàn)噸，較前一周增加7.14萬(wàn)噸，增幅13.35%。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存持續(xù)走高將限制棕櫚油上方空間，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)短期將隨外盤小幅偏強(qiáng)震蕩。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)短多為主。

瀝青
邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2212震蕩整理，收盤報(bào)價(jià)3945元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌11元/噸，跌幅0.28%。供應(yīng)端，截至上周，國(guó)內(nèi)瀝青周度開(kāi)工率42.4%，環(huán)比前一周（40.5%）小幅上漲，當(dāng)前生產(chǎn)利潤(rùn)良好，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，產(chǎn)量小幅提升。需求方面，受到天氣、資金、疫情等因素影響，下游開(kāi)工節(jié)后恢復(fù)不及供應(yīng)端，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，上周國(guó)內(nèi)瀝青周度出貨量36.37萬(wàn)噸，環(huán)比前一周（42.35萬(wàn)噸）下降14.12%。原油價(jià)格重心上移，瀝青成本端支撐較強(qiáng)，且四季度存基建需求預(yù)期，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)回調(diào)整理后將延續(xù)反彈走勢(shì)，盤面關(guān)注前期缺口附近支撐力度以及原油價(jià)格變動(dòng)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

蘋果
邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報(bào)價(jià)8389元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.24%。現(xiàn)貨方面，甘肅靜寧產(chǎn)區(qū)受新冠疫情管控，客商不多，果農(nóng)陸續(xù)開(kāi)始入庫(kù)。陜西產(chǎn)區(qū)價(jià)格暫穩(wěn)，交易不溫不火，客商與果農(nóng)間仍略顯僵持，短期市場(chǎng)面臨階段性供需錯(cuò)配。后市來(lái)看，隨著各主產(chǎn)區(qū)逐步上量，各主產(chǎn)區(qū)優(yōu)生產(chǎn)區(qū)價(jià)格可能仍能維持穩(wěn)中偏強(qiáng)的勢(shì)頭。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價(jià)4003元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌108元/噸，跌幅2.63%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日中國(guó)大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)為5495元/噸，較前一交易日下跌19元/噸。豆粕需求方面，飼料養(yǎng)殖企業(yè)備貨進(jìn)入常態(tài)。國(guó)家提出了《生豬低蛋白低豆粕多元化日糧生產(chǎn)技術(shù)規(guī)范》，通過(guò)推廣低蛋白日糧技術(shù)、蛋白原料替代、改進(jìn)原料生產(chǎn)加工工藝等措施，降低飼料配方中的豆粕用量。預(yù)計(jì)豆粕短期或以高位震蕩為主，而豆粕期貨價(jià)格處于歷史高位，長(zhǎng)線投資者可逢高布局空單。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

甲醇
邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報(bào)價(jià)2667元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌26元/噸，跌幅0.97%?，F(xiàn)貨方面，國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2835元/噸，較上一交易日上漲30元/噸。供應(yīng)方面，甲醇產(chǎn)量緩慢提升，整體供應(yīng)較為充足。需求方面，甲醇下游需求較好，港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存大降，遠(yuǎn)低于去年同期水平。國(guó)際原油高企對(duì)甲醇成本支撐較大，煤制甲醇深度虧損，但甲醇下游MTO生產(chǎn)裝置同樣虧損嚴(yán)重，這制約了甲醇上漲空間。技術(shù)線來(lái)看，甲醇2600-2670為日線中樞，建議在中樞內(nèi)以逢低做多為主，止損參考2600附近。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2301收盤報(bào)價(jià)1487元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌19元/噸，跌幅1.26%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1555元/噸，持平上一交易日。11月美聯(lián)儲(chǔ)大概率加息，市場(chǎng)情緒低迷。雖然玻璃長(zhǎng)期虧損，但庫(kù)存依然龐大，雖然保交樓政策利好房市，但落實(shí)情況有待時(shí)間反映。技術(shù)分析來(lái)看，FG2301沒(méi)有有效向下突破1430，則或可以以震蕩偏多思路來(lái)操作，止損參考1430附近。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以低做多為主。

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劉超期貨投資咨詢號(hào)：Z0013145

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