華創(chuàng)早評(píng) | 油廠壓榨量穩(wěn)步提升，豆粕或延續(xù)偏弱運(yùn)行
時(shí)間：2022/12/20 10:16:23 來源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指延續(xù)回調(diào)，滬深兩市成交額約7568億元，北向資金凈流入約19億元。IH2212合約收盤報(bào)價(jià)2655.6點(diǎn)，跌幅1.38%；IF2212合約收盤報(bào)價(jià)3910.8點(diǎn)，跌幅1.34%；IC2212合約收盤報(bào)價(jià)5971.8點(diǎn)，跌幅1.85%；IM2212合約收盤報(bào)價(jià)6417.0點(diǎn)，跌幅1.42%。宏觀分析方面，《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2025）》的出臺(tái)意味著我國潛在內(nèi)需動(dòng)能將不斷釋放，從而助力經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求積極的財(cái)政政策加力提效，將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。一系列強(qiáng)有力的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)利好政策無疑對(duì)市場是一劑強(qiáng)心針，或?qū)ΡP面形成有力支撐。技術(shù)分析方面，三大股指周K線均有“看漲吞沒”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)支撐，對(duì)應(yīng)MACD也已形成“小鴨出水”經(jīng)典見底反彈信號(hào)，經(jīng)過連續(xù)多個(gè)交易日的震蕩回調(diào)，目前已到支撐位附近，向下空間或有限。綜合來看，三大股指短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低做多為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2305合約價(jià)格大幅回調(diào)，收盤報(bào)價(jià)3927元/噸，跌幅3.44%，成交量較上一交易日有所縮小?；久嫔峡矗瑩?jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量跟庫存雙雙下滑，需求淡季不淡，產(chǎn)銷庫數(shù)據(jù)利多。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到，要確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，支持住房改善，或在一定程度上提升螺紋鋼需求，但堅(jiān)持“房住不炒”的定調(diào)不及市場預(yù)期，多頭情緒或有所降溫。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約周線MACD金叉，但當(dāng)前價(jià)格位于壓力位附近，注意技術(shù)性回調(diào)可能。綜合來看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩整理。
趨勢觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2303合約震蕩偏弱，收盤報(bào)價(jià)5698元/噸，跌幅0.59%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2303合約多單持倉350791手，空單持倉361691手，多空比0.97。陳糖去庫情況較好，加之國內(nèi)榨糖成本存支撐，但國內(nèi)榨糖廠陸續(xù)開工，南方糖即將迎來壓榨高峰期，總體供應(yīng)壓力較大；需求方面，因國內(nèi)防疫政策優(yōu)化，疊加春節(jié)備貨預(yù)期，提振市場信心。綜合來看，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2303合約低開低走，收盤報(bào)價(jià)15470元/噸，跌幅3.58%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2303合約多單持倉24586手，空單持倉28023手，多空比0.88。雖養(yǎng)殖端抗價(jià)惜售情緒漸起，但近期生豬出欄繼續(xù)增量，疊加發(fā)改委強(qiáng)調(diào)將在“兩節(jié)”等重要節(jié)點(diǎn)加強(qiáng)政府儲(chǔ)備肉投放；終端消費(fèi)方面，天氣轉(zhuǎn)冷和各地防疫政策優(yōu)化調(diào)整，疊加南方腌臘開啟情況轉(zhuǎn)好，但總體需求恢復(fù)不及預(yù)期。多空交織下，預(yù)計(jì)短期市場或偏弱震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報(bào)價(jià)4222元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌4元/噸，跌幅0.09%；持倉量約12.30萬手，日增倉約+4156手?，F(xiàn)貨方面，周一雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)走弱，雞蛋生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)的庫存均持續(xù)小幅增加，雖然整體庫存仍處于低位，但供給支撐力度有所減弱，此外，受疫情防控的調(diào)整的影響，目前多數(shù)地區(qū)集體消費(fèi)有顯著下降，需求端受影響較大。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.1天，流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為1.68天。持倉方面，12月19日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約6.63手，空單持倉約6.50萬手，多空比約為1.02，凈多持倉約為0.13萬手。整體來看，雞蛋庫存持續(xù)小幅累庫，且需求有走弱跡象，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏空運(yùn)行，但需警惕大幅下跌后的技術(shù)性反彈風(fēng)險(xiǎn)。 
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。 
 
棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2305收盤報(bào)價(jià)13775元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌395元/噸，跌幅2.79%；持倉量約72.76萬手，日增倉約-3.1萬手。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，疫情政策的調(diào)整及寒潮來襲，下游需求有短暫修復(fù)，但隨著棉企及貿(mào)易企業(yè)積極銷售，棉花供應(yīng)將大幅增加，供應(yīng)端壓力將逐步顯現(xiàn)，且下游采購非常謹(jǐn)慎，多以剛需采購為主。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日當(dāng)周，織布廠周度開機(jī)率為45.3%，環(huán)比前一周（43.6%）有小幅上漲，且紡紗廠折庫天數(shù)為30.7天，環(huán)比前一周（31.6天）小幅下跌。持倉方面，12月19日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2305合約多單持倉約41.53萬手，空單持倉約54.82萬手，多空比0.76，凈多持倉約為-13.29萬手。整體來看，防疫政策的優(yōu)化短暫提振下游需求，但隨著棉花大量上市，供應(yīng)端壓力逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花低位寬幅震蕩偏空運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報(bào)價(jià)7766元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌94元/噸，跌幅1.20%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲65元/噸。主產(chǎn)國方面，11月馬來西亞MPOB月度報(bào)告顯示，產(chǎn)量及庫存下降均超出預(yù)期，報(bào)告整體偏多，但國內(nèi)棕櫚油庫存高企，將壓制棕櫚油上方空間。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至 12月16日當(dāng)周，全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約102.45萬噸，較前一周增加2.5萬噸，增幅2.5%；同比2021年同期增加47.31萬噸，增幅85.8%。由于11月船期到港延遲較多，本月到港壓力依舊較大，國內(nèi)庫存拐點(diǎn)或繼續(xù)推遲。目前疫情政策逐漸放開，后續(xù)需求能否回升成為關(guān)注焦點(diǎn)，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)仍將震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報(bào)價(jià)3611元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌19元/噸，跌幅0.52%。截至12月14日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為31.83萬噸，較前一周降低14.18%；社會(huì)庫存為25.63萬噸，較前一周降低2.32%；企業(yè)庫存為71.2萬噸，較前一周降低6.81%。當(dāng)前瀝青供需雙弱，庫存雖小幅走低，但企業(yè)庫存仍相對(duì)偏高。寒潮來襲，天氣大幅降溫，道路終端施工受阻，但部分地區(qū)冬儲(chǔ)開啟，短期需求有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期將小幅偏強(qiáng)整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2305收盤報(bào)價(jià)3704元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌52元/噸，跌幅1.38%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價(jià)為4702元/噸，較前一交易日下跌39元/噸。供應(yīng)方面，國內(nèi)大豆陸續(xù)到港，大部分油廠恢復(fù)開工，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，12月16日中國主要油廠周度壓榨量為208.1萬噸，環(huán)比穩(wěn)步增加。南美天氣方面，目前巴西天氣基本正常，阿根廷未來兩周降雨或較少，天氣因素暫不構(gòu)成影響。需求方面暫無大變化。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉短空為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報(bào)價(jià)7864元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌68元/噸，跌幅0.86%?，F(xiàn)貨方面，隨著疫情管控政策放寬，批發(fā)市場成交量有所回升，疊加節(jié)日備貨提振，部分產(chǎn)區(qū)走貨速度有所加快。另外，2022-2023產(chǎn)季產(chǎn)量減少，當(dāng)前入庫量低于去年同期。需求方面，柑桔等替代品陸續(xù)上市，對(duì)蘋果需求有一定沖擊，但是其價(jià)格目前較高，沖擊力度有限。綜合來看，蘋果價(jià)格或以震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報(bào)價(jià)2571元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌43元/噸，跌幅1.64%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2630元/噸，較上一交易日下跌15元/噸。疫情政策需要時(shí)間去適應(yīng)，短時(shí)間內(nèi)對(duì)人民生活影響較大。甲醇供應(yīng)端無太大波動(dòng)，需求上小幅下降。雖然疫情防控結(jié)束，對(duì)后期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇利好，但這需要時(shí)間去兌現(xiàn)。國內(nèi)市場在年前主要表現(xiàn)為回籠資金，且經(jīng)過一段上漲，甲醇期貨在前年再大幅上漲的可能性較低，預(yù)計(jì)甲醇在節(jié)前主要表現(xiàn)為寬幅震蕩。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報(bào)價(jià)1548元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌50元/噸，跌幅3.13%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1428元/噸，較上一交易日上漲16元/噸。玻璃經(jīng)過一波上漲行情，生產(chǎn)企業(yè)的虧損得到一定程度的減緩，宏觀政策雖然利好房地產(chǎn)行業(yè)，但效果較為有限，尤其是年前，多數(shù)企業(yè)表現(xiàn)為回籠資金，需求較為清淡，預(yù)計(jì)年前，玻璃主要以寬幅震蕩為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。



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