邏輯：上周五，三大股指震蕩偏弱運(yùn)行，滬深兩市成交額約7217億元，北向資金凈賣額約25億元。IF2310合約收盤報(bào)價(jià)3726.6點(diǎn)，跌幅0.20%；IH2310合約收盤報(bào)價(jià)2527.0點(diǎn)，跌幅0.11%；IC2310合約收盤報(bào)價(jià)5714.0點(diǎn)，漲幅0.34%；IM2310合約收盤報(bào)價(jià)6067.4點(diǎn)，漲幅0.42%。人民銀行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲處罰違規(guī)減持，管理層多措并舉呵護(hù)市場；8月金融數(shù)據(jù)強(qiáng)勁反彈，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比環(huán)比均有所增長，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期再度強(qiáng)化；然而，近期盤面成交量一般，缺乏增量資金入市，說明短期市場信心依然不足，部分場外資金仍在觀望中。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2401合約價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)3824元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲48元/噸，漲幅1.27%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周螺紋鋼產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量均小幅下滑，庫存保持去化。一線城市集體落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸“政策，眾多城市相繼跟進(jìn)，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度或逐漸回升，有利于提振螺紋鋼需求。傳統(tǒng)施工旺季來臨，螺紋鋼用量或逐漸增加，現(xiàn)貨市場交投氛圍有望轉(zhuǎn)好。然而，當(dāng)前螺紋鋼現(xiàn)貨成交仍未見明顯好轉(zhuǎn)，旺季預(yù)期是否能實(shí)現(xiàn)還有待進(jìn)一步驗(yàn)證。綜合來看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。趨勢觀點(diǎn)：建議以回調(diào)輕倉試多為主。邏輯：上周五，白糖2401合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6928元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲35元/噸，漲幅0.51%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2401合約多單持倉415201手，空單持倉390076手，多空比1.06。國內(nèi)供應(yīng)偏緊支撐仍在，雙節(jié)備貨提振短期需求，加之印度和泰國減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但巴西中南部8月下半月豐產(chǎn)，同比增加9.95%，且9月13日華儲(chǔ)網(wǎng)發(fā)布關(guān)于邀請注冊食糖競價(jià)交易會(huì)員的通知，市場擔(dān)憂將投放儲(chǔ)備糖，另外，北方甜菜糖有提前上市可能以及進(jìn)口糖陸續(xù)到港，或緩解供應(yīng)緊張。后續(xù)關(guān)注雙節(jié)備貨采購情況。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或高位寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。邏輯：上周五，生豬2311合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)17185元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲155元/噸，漲幅0.91%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2311合約多單持倉38281手，空單持倉44256手，多空比0.86。需求整體仍處于疲軟狀態(tài)，規(guī)模場生豬出欄增量，出欄均重微增，供應(yīng)端壓力尚存，市場缺乏有效利好消息提振，但因豬價(jià)回落，致使部分產(chǎn)區(qū)散戶抗價(jià)惜售情緒再起，疊加天氣轉(zhuǎn)涼，消費(fèi)或邊際改善，且雙節(jié)備貨需求對價(jià)格存一定支撐。供需博弈下，預(yù)計(jì)生豬短期或?qū)挿鹗幷?/span>。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2311收盤報(bào)價(jià)4647元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲263元/噸，漲幅6.00%，持倉量約12.8萬手，日增倉+2.97萬手。天氣轉(zhuǎn)涼，有利于雞蛋產(chǎn)蛋率回升，但在雙節(jié)備貨的情況下，需求仍然向好，并且當(dāng)前雞蛋庫存偏低，利好蛋價(jià)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.5天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.95天。持倉方面，9月15日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2311合約多單持倉約7.21萬手，空單持倉約7.04萬手，多空比約為1.02，凈多持倉約為0.17萬手。此外，近月合約基差修復(fù)，帶動(dòng)盤面價(jià)格上漲，整體來看，短期內(nèi)預(yù)計(jì)蛋價(jià)將高位寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2401收盤報(bào)價(jià)17285元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲165元/噸，漲幅0.96%，持倉量約58.02萬手，日增倉約-0.36萬手。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)信息顯示，9月15日儲(chǔ)備棉銷售資源20001.597噸，實(shí)際成交13026.891噸，成交率65.13%。平均成交價(jià)格17429元/噸，較前一日下跌13元/噸，折3128價(jià)格17902元/噸，較前一日下跌53元/噸。整體來看，儲(chǔ)備棉銷售成交率下滑，且現(xiàn)貨交投氛圍一般，下游需求相對偏弱，但隨著金九銀十傳統(tǒng)旺季到來，需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)將寬幅震蕩運(yùn)行。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報(bào)價(jià)7478元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲36元/噸，漲幅0.48%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲30元/噸。受MPOB報(bào)告偏空影響，近期棕櫚油走勢較弱，國內(nèi)庫存連續(xù)4周小幅累庫同樣使得棕櫚油承壓，但國內(nèi)促消費(fèi)及節(jié)日備貨背景下油脂后續(xù)需求向好，且原油走勢及匯率因素對棕櫚油仍有支撐；盤面上看，經(jīng)過前期下跌，近日油脂跌勢趨緩，且宏觀面有央行降準(zhǔn)提振，棕櫚油短期或震蕩運(yùn)行。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2311收盤報(bào)價(jià)3991元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲149元/噸，漲幅3.88%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為50.4萬噸，較前一周降低3.3萬噸，降幅6.15%；周度銷量為57.3萬噸，較前一周降低5.5萬噸，降幅8.76%。瀝青當(dāng)前供需矛盾并不突出，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)大體平穩(wěn)，盡管進(jìn)入旺季需求表現(xiàn)未有明顯亮點(diǎn)，但原油高位影響下，瀝青成本端支撐較強(qiáng)。盤面上看，瀝青大幅增倉突破前高，短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。趨勢觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2401收盤報(bào)價(jià)4062元/噸，較前一交易日上漲80元/噸，漲幅2.01%。國內(nèi)大豆方面，預(yù)計(jì)9-11月到港大豆減少，其中9月預(yù)計(jì)到港量環(huán)比減少約165萬噸，但是經(jīng)過前期的上漲，市場或已充分反映了這一預(yù)期。需求端，下游需求表現(xiàn)無異常波動(dòng)，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數(shù)維持高位，庫存周轉(zhuǎn)速度較低。技術(shù)分析來看，美豆粕期貨價(jià)格區(qū)間震蕩，對內(nèi)盤豆粕價(jià)格指引較弱。內(nèi)盤豆粕市場的情緒逐漸轉(zhuǎn)淡，豆粕價(jià)格上漲動(dòng)力不足。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價(jià)格短期或以震蕩偏空為主。邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報(bào)價(jià)9361元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲168元/噸，漲幅1.83%。隨著產(chǎn)地嘎啦交易收尾，市場到貨減少，好貨供應(yīng)偏緊，批發(fā)商拿貨積極性尚可。陜北產(chǎn)區(qū)早熟富士開始陸續(xù)上市，客商傾向于收購優(yōu)質(zhì)貨源。替代品方面，夏季時(shí)令水果的消費(fèi)時(shí)間已過，目前市面上可選擇的水果品種不多。綜合分析，新季蘋果方面早熟蘋果優(yōu)果率偏低，中熟蘋果由于氣候等問題普遍上色不佳，且存果銹問題，晚熟蘋果優(yōu)果率存憂，新季優(yōu)果整體供應(yīng)不足，且當(dāng)前競品水果不多，支撐蘋果價(jià)格，短期或以震蕩偏多為主。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報(bào)價(jià)2564元/噸，較上一交易日上漲21元/噸，漲幅0.83%。甲醇供應(yīng)從8月下旬開始逐漸走高，處于近幾年同期的高位，短期來看，甲醇的供應(yīng)較為充足。需求方面，近期甲醇傳統(tǒng)企業(yè)外采需求和新興企業(yè)外采需求（MTO/CTO工藝需求）較為清淡。庫存方面，港口庫存、社會(huì)庫存和廠內(nèi)庫存大幅走高。綜合來看，甲醇的基本面偏弱。近期市場處于淡旺季轉(zhuǎn)換點(diǎn)，9月份需求預(yù)期或逐漸好轉(zhuǎn)，且在9月下旬有國慶節(jié)前備貨需求，煤炭價(jià)格也對甲醇成本端形成較強(qiáng)支撐。短線來看，甲醇或以寬幅震蕩為主。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報(bào)價(jià)1707元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.18%。近期玻璃現(xiàn)貨市場拿貨氛圍轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場預(yù)期偏強(qiáng)，市場小幅去庫。供應(yīng)端，玻璃供應(yīng)較為充足，生產(chǎn)企業(yè)利潤較高，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)。宏觀方面，地產(chǎn)利好政策不斷，但落實(shí)或需一段時(shí)間，且落實(shí)效果有待考察，9月和10月為玻璃的傳統(tǒng)需求旺季，這對玻璃的期現(xiàn)價(jià)格或有一定的支撐，但今年房地產(chǎn)現(xiàn)狀較為嚴(yán)峻，謹(jǐn)防旺季證偽，期現(xiàn)價(jià)格回落。從技術(shù)分析角度來看，玻璃短期或以寬幅震蕩為主。
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華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號
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姓名
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從業(yè)資格號
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投資咨詢號
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長宏
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F03097919
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Z0017587
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制作時(shí)間：2023年9月18日
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作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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