華創(chuàng)早評(píng) | 實(shí)際需求季節(jié)性走弱，螺紋鋼或震蕩回調(diào)
時(shí)間：2023/12/14 8:43:39 來(lái)源：本站
股指
邏輯：周三，三大股指低開低走，滬深兩市成交額約7685億元，北向資金凈賣額約96億元。IF2312合約收盤報(bào)價(jià)3368.0點(diǎn)，跌幅1.65%；IH2312合約收盤報(bào)價(jià)2260.0點(diǎn)，跌幅1.88%；IC2312合約收盤報(bào)價(jià)5513.6點(diǎn)，跌幅0.99%；IM2312合約收盤報(bào)價(jià)6022.6點(diǎn)，跌幅0.91%。穆迪調(diào)降我國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，短期帶來(lái)一定負(fù)面影響，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)因外國(guó)機(jī)構(gòu)一句話而改變，未來(lái)發(fā)展前景光明，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)盲目拋售后，恐慌情緒已得到宣泄，或逐漸回歸理性，同時(shí)，有關(guān)部門加力打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為，社?；鹛嵘顿Y范圍和比例，穩(wěn)定市場(chǎng)的信號(hào)愈發(fā)強(qiáng)烈，有利于改善投資者預(yù)期，吸引更多資金入市，然而，當(dāng)前盤面反彈受阻，短期依然技術(shù)性承壓。綜合來(lái)看，股指期貨短期低位震蕩。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周三，螺紋鋼2405合約價(jià)格大幅回落，收盤報(bào)價(jià)3942元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌93元/噸，跌幅2.30%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量均小幅增長(zhǎng)，庫(kù)存連續(xù)小幅累庫(kù)，當(dāng)前供需矛盾尚不突出疊加冬儲(chǔ)預(yù)期積極性較高對(duì)鋼價(jià)形成一定支撐，然而，隨著淡季逐漸深入，冰雪天氣致使戶外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節(jié)性走弱或?qū)︿搩r(jià)形成負(fù)反饋，同時(shí)，即將迎來(lái)的全國(guó)大面積降溫或促使淡季特征逐漸顯現(xiàn)。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩回調(diào)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以反彈輕倉(cāng)試空為主。

白糖
邏輯：周三，白糖2405合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6279元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲40元/噸，漲幅0.64%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2405合約多單持倉(cāng)308942手，空單持倉(cāng)295677手，多空比1.04。甜菜和甘蔗逐步均接近全面壓榨期，新糖入市步伐加快，或緩解供應(yīng)緊張；此外，UNICA數(shù)據(jù)顯示，11月下半月巴西糖產(chǎn)量同比增幅35%，高于市場(chǎng)預(yù)期，加之印度糖廠或?qū)⒏鼉A向于將作物用于生產(chǎn)糖，施壓期價(jià)，但消費(fèi)旺季下存補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，以及巴西核心甘蔗帶附近糖廠開始結(jié)束本榨季壓榨工作，存一定支撐。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或寬幅震蕩運(yùn)行。 
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周三，生豬2403合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)14520元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌130元/噸，跌幅0.89%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2403合約多單持倉(cāng)53856手，空單持倉(cāng)61283手，多空比0.88。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至12月8日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.7公斤，較前一周下降0.54公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.71%，較前一周上升0.08個(gè)百分點(diǎn)。一方面，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較快，生豬供應(yīng)充足，加之屠企凍品庫(kù)存位于近幾年相對(duì)高位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，目前需求增量難以承接供給增量，限制豬價(jià)，但國(guó)內(nèi)各地因雨雪天氣，運(yùn)輸有所受阻，此外全國(guó)各地受氣溫下降影響，南方腌臘和北方備貨積極性或?qū)⒚黠@提升。從盤面來(lái)看，上方面臨橫盤震蕩區(qū)域以及60日均線技術(shù)性壓力。后續(xù)可關(guān)注腌臘兌現(xiàn)和元旦備貨情況。多因素博弈下，預(yù)計(jì)生豬短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報(bào)價(jià)4048元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.55%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，隨著產(chǎn)蛋雞的產(chǎn)能逐步釋放，雞蛋供應(yīng)量逐步增加，當(dāng)前雞蛋生產(chǎn)和流通總庫(kù)存刷新11月庫(kù)存新高，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.4天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.94天。持倉(cāng)方面，12月13日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2401合約多單持倉(cāng)約2.33萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約2.6萬(wàn)手，多空比約為0.9，凈多持倉(cāng)約為-0.27萬(wàn)手。整體來(lái)看，在高庫(kù)存的背景下，若下游需求還未出現(xiàn)明顯起色，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)以震蕩偏空看待。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)逢高短空為主。

棉花
邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)15285元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌80元/噸，跌幅0.52%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格有漲有跌，雖然市場(chǎng)較為看好明年上半年需求，但弱現(xiàn)實(shí)的背景下，將抑制棉價(jià)上漲空間；據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，國(guó)內(nèi)新棉采摘進(jìn)度為99.9%、新棉交售進(jìn)度為97.9%以及新棉加工進(jìn)度為73.9%。此外，從盤面來(lái)看，當(dāng)前期價(jià)正處于前期壓力位附近，棉價(jià)存向上突破可能。整體來(lái)看，多空交織下，預(yù)計(jì)棉價(jià)短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)高拋低吸為主。

棕櫚油
邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7076元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌128元/噸，跌幅1.78%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌55元/噸。馬來(lái)西亞11月MPOB報(bào)告顯示11月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量及出口均低于預(yù)期，庫(kù)存小幅下滑，報(bào)告整體偏中性。國(guó)內(nèi)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為94.37萬(wàn)噸，較前一周降低2.15萬(wàn)噸，降幅2.23%。棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季，對(duì)價(jià)格有支撐，且國(guó)內(nèi)庫(kù)存自高位有所下滑對(duì)棕櫚油有提振，但國(guó)際原油走弱引發(fā)油脂短線回調(diào)，預(yù)計(jì)棕櫚油短期或?qū)挿鹗幷磉\(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)高拋低吸。

瀝青
邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報(bào)價(jià)3668元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌26元/噸，跌幅0.70%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，國(guó)內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為36.65萬(wàn)噸，較前一周增加0.25萬(wàn)噸，增幅0.69%；國(guó)內(nèi)瀝青周度銷量為48.41萬(wàn)噸，較前一周增加0.07萬(wàn)噸，增幅0.14%。雖然當(dāng)前處于瀝青需求淡季，整體供需雙弱，但短期供需面相對(duì)偏好，瀝青庫(kù)存持續(xù)下滑，且冬儲(chǔ)需求對(duì)期價(jià)有所支撐，然而原油走勢(shì)較弱影響瀝青市場(chǎng)情緒。綜合來(lái)看，瀝青短期或震蕩整理運(yùn)行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)試多。

豆粕
邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3463元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲9元/噸，漲幅0.26%。USDA報(bào)告呈中性，對(duì)盤面影響較弱。天氣預(yù)報(bào)顯示，巴西18日以前降雨量或較小，市場(chǎng)多頭或以此炒作。國(guó)內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，豆粕終端需求疲軟。供給端，港口大豆庫(kù)存同比偏高，大豆供給同比較為充足。技術(shù)面，豆粕期價(jià)來(lái)到重要支撐位附近，支撐或較強(qiáng)。綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩偏多為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8355元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌28元/噸，跌幅0.33%。西部產(chǎn)區(qū)（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當(dāng)前客商采購(gòu)意愿不高，但部分產(chǎn)區(qū)果農(nóng)存惜售情緒。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當(dāng)前銷售的多為統(tǒng)貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。近期臨近圣誕節(jié)和元旦節(jié)備貨，或?qū)μO果期價(jià)有一定支撐。技術(shù)分析來(lái)看，蘋果05合約期價(jià)來(lái)到前低支撐位附近，或難以下跌。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2368元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌22元/噸，跌幅0.92%。供應(yīng)方面：甲醇供應(yīng)維持高位，環(huán)比上周微幅變動(dòng)；需求方面：新興需求下跌幅度較大，且甲醇制烯烴利潤(rùn)大幅下滑，持續(xù)制約了甲醇的新興需求。庫(kù)存方面：港口庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存和廠內(nèi)庫(kù)存小幅累庫(kù)，庫(kù)存壓力較大，甲醇基本面中性偏弱。但由于煤制甲醇利潤(rùn)較低，同樣制約了甲醇期現(xiàn)價(jià)格的下跌空間。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1832元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌58元/噸，跌幅3.07%。供應(yīng)小幅增加，但玻璃需求有所好轉(zhuǎn)，庫(kù)存環(huán)比下跌。純堿價(jià)格重心下移，玻璃各生產(chǎn)工藝?yán)麧?rùn)好轉(zhuǎn)，處于偏高位置。從純堿的基本面分析，中長(zhǎng)期來(lái)看，純堿產(chǎn)能處于擴(kuò)增期，高價(jià)格或無(wú)法延續(xù)。玻璃期價(jià)經(jīng)過(guò)大幅上漲后，或拖累下游備貨積極性。短期來(lái)看，玻璃或難以維持高價(jià)，或仍以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號(hào)

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F3009435

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陳長(zhǎng)宏

F03097919

Z0017587

制作時(shí)間：2023年12月14日

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