華創(chuàng)早評(píng) | 供強(qiáng)需弱，豆粕短期或震蕩偏弱運(yùn)行
時(shí)間：2023/12/19 8:46:07 來源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指震蕩偏弱運(yùn)行，滬深兩市成交額約6926億元，北向資金凈買額約27億元。IF2401合約收盤報(bào)價(jià)3335.0點(diǎn)，跌幅0.08%；IH2401合約收盤報(bào)價(jià)2255.0點(diǎn)，漲幅0.47%；IC2401合約收盤報(bào)價(jià)5383.8點(diǎn)，跌幅0.79%；IM2401合約收盤報(bào)價(jià)5831.6點(diǎn)，跌幅1.11%。穆迪調(diào)降我國主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，短期帶來一定負(fù)面影響，但我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面不會(huì)因外國機(jī)構(gòu)一句話而改變，未來發(fā)展前景光明，同時(shí)，有關(guān)部門加力打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為，優(yōu)化完善上市公司股份回購規(guī)則，健全投資者回報(bào)機(jī)制，有利于改善投資者預(yù)期，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，然而，當(dāng)前盤面情緒依然偏悲觀，市場(chǎng)信心仍有待修復(fù)。綜合來看，股指期貨短期或低位震蕩。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2405合約價(jià)格先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)3933元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲1元/噸，漲幅0.03%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量均有所下滑，庫存持續(xù)累積，淡季特征開始顯現(xiàn)。隨著淡季逐漸深入，全國大面積降溫將致使戶外施工受到進(jìn)一步限制，尤其是北方部分地區(qū)受冰雪天氣影響，戶外施工基本停滯，實(shí)際需求進(jìn)一步走弱拖累螺紋鋼價(jià)格，然而，冬儲(chǔ)逐漸開啟且宏觀政策偏積極或?qū)β菁y鋼價(jià)格形成一定支撐，短期下方空間或有限。綜合來看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩回調(diào)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以反彈輕倉短空為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2405合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6214元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌21元/噸，跌幅0.34%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2405合約多單持倉304862手，空單持倉311504手，多空比0.98。國內(nèi)甜菜和甘蔗逐步均接近全面壓榨期，新糖入市步伐加快，或緩解供應(yīng)緊張，且配額外進(jìn)口糖虧損幅度持續(xù)收窄，有利于進(jìn)口；此外，UNICA數(shù)據(jù)顯示，11月下半月巴西糖產(chǎn)量同比增幅35%，高于市場(chǎng)預(yù)期，加之12月15日印度當(dāng)局表示糖廠至多將170萬噸糖用于乙醇生產(chǎn)，施壓期價(jià)，但國內(nèi)11月食糖進(jìn)口同環(huán)比均下降，此外，節(jié)假日下存補(bǔ)庫預(yù)期以及巴西核心甘蔗帶附近糖廠開始結(jié)束本榨季壓榨工作，存一定支撐。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2403合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)14210元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌210元/噸，跌幅1.46%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2403合約多單持倉60825手，空單持倉65058手，多空比0.93。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至12月15日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.82公斤，較前一周上升0.12公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.73%，較前一周上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。一方面，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較快，生豬供應(yīng)充足，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對(duì)高位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，目前需求增量難以承接供給增量，限制豬價(jià)，但國內(nèi)各地因雨雪天氣，運(yùn)輸有所受阻，此外全國各地受氣溫明顯下降影響，南方腌臘和北方備貨積極性或?qū)⒚黠@提升。從盤面來看，上方面臨橫盤震蕩區(qū)域以及60日均線技術(shù)性壓力。后續(xù)可關(guān)注腌臘兌現(xiàn)和元旦備貨情況。多因素博弈下，預(yù)計(jì)生豬短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2402收盤報(bào)價(jià)3561元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌103元/噸，跌幅2.81%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)下跌，隨著產(chǎn)蛋雞的產(chǎn)能逐步釋放，雞蛋供應(yīng)量逐步增加，且當(dāng)前雞蛋生產(chǎn)和流通總庫存再創(chuàng)新高，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.69天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為2.23天。持倉方面，12月18日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2402合約多單持倉約5.91萬手，空單持倉約6.08萬手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-0.17萬手。整體來看，在高庫存的背景下，若下游需求還未出現(xiàn)明顯起色，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)以震蕩偏空看待，但周一蛋價(jià)跳空下挫，警惕技術(shù)性反彈風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)15190元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌145元/噸，跌幅0.95%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)小幅下跌，當(dāng)前處于棉花季節(jié)性消費(fèi)旺季，但旺季不旺，且供應(yīng)相對(duì)寬松。持倉方面，12月18日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2405合約多單持倉約39.02萬手，空單持倉約38.91萬手，多空比約為1，凈多持倉約為0.11萬手。整體來看，“強(qiáng)預(yù)期”難抵“弱現(xiàn)實(shí)”，施壓棉價(jià)，但下方成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)棉價(jià)短期或窄幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7164元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲50元/噸，漲幅0.70%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌22元/噸。馬來西亞11月MPOB報(bào)告顯示11月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量及出口均低于預(yù)期，庫存小幅下滑，報(bào)告整體偏中性。國內(nèi)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為97.51萬噸，較前一周增加3.14萬噸，增幅3.33%。棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季，對(duì)價(jià)格有支撐，但國內(nèi)油脂整體供應(yīng)充裕，棕櫚油上方空間或有限，預(yù)計(jì)棕櫚油短期或?qū)挿鹗幷磉\(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報(bào)價(jià)3675元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌42元/噸，跌幅1.13%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存為36.6萬噸，較前一周增加2.7萬噸，增幅7.96%；企業(yè)庫存為60萬噸，較前一周增加3.5萬噸，增幅6.19%。當(dāng)前處于瀝青需求淡季，整體供需雙弱，寒潮來襲一定程度影響短期需求，瀝青庫存有所增加，但國際原油走勢(shì)暫穩(wěn)，綜合來看，瀝青短期或震蕩整理為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3376元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌48元/噸，跌幅1.40%。天氣預(yù)報(bào)顯示，巴西近日降雨量或回升，利空豆粕價(jià)格。國內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，豆粕終端需求疲軟。供給端，港口大豆庫存、油廠大豆庫存同比偏高，且在持續(xù)增加，大豆供給較為充足。技術(shù)面，豆粕期價(jià)近期偏空，且基差回落壓制期價(jià)。綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩偏弱運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8389元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌2元/噸，跌幅0.02%。西部產(chǎn)區(qū)（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當(dāng)前客商采購意愿不高，但部分產(chǎn)區(qū)果農(nóng)存惜售情緒。山東產(chǎn)區(qū)出庫表現(xiàn)緩慢，庫內(nèi)交易有限。當(dāng)前進(jìn)入圣誕節(jié)和元旦節(jié)備貨，或?qū)μO果期價(jià)有一定支撐。技術(shù)分析來看，蘋果05合約期價(jià)來到前低支撐位附近，或難以下跌。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2371元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌4元/噸，跌幅0.17%。供應(yīng)方面：甲醇供應(yīng)維持高位，環(huán)比上周微幅變動(dòng)；需求方面：新興需求下跌幅度較大，且甲醇制烯烴利潤大幅下滑，持續(xù)制約了甲醇的新興需求。庫存方面：港口庫存、社會(huì)庫存和廠內(nèi)庫存小幅累庫，庫存壓力較大，甲醇基本面中性偏弱。但由于煤制甲醇利潤較低，同樣制約了甲醇期現(xiàn)價(jià)格的下跌空間。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1777元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌72元/噸，跌幅3.89%。供應(yīng)小幅增加，整體維持在高位，但玻璃需求有所好轉(zhuǎn)，庫存環(huán)比有所下跌。純堿價(jià)格重心下移，玻璃各生產(chǎn)工藝?yán)麧櫤棉D(zhuǎn)，處于偏高位置。從純堿的基本面分析，中長期來看，純堿產(chǎn)能處于擴(kuò)增期，高價(jià)格或無法延續(xù)，玻璃基本面中性偏弱。短期來看，玻璃或仍以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。


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F3009435

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劉興洋

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Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時(shí)間：2023年12月19日

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