股指

邏輯：周一，三大股指先抑后揚(yáng)，滬深兩市成交額約8774億元，北向資金凈買額約12億元。IF2402合約收盤報(bào)價(jià)3171.2點(diǎn)，漲幅0.54%；IH2402合約收盤報(bào)價(jià)2240.0點(diǎn)，漲幅1.02%；IC2402合約收盤報(bào)價(jià)4380.0點(diǎn)，跌幅2.32%；IM2402合約收盤報(bào)價(jià)4176.6點(diǎn)，跌幅6.79%。有關(guān)部門強(qiáng)化融券做空監(jiān)管，對(duì)融券效率進(jìn)行限制，促進(jìn)制度公平性，加強(qiáng)投資者保護(hù)，有利于改善投資者預(yù)期，吸引更多場(chǎng)外資金入市。然而，美聯(lián)儲(chǔ)3月降息預(yù)期基本落空以及紅海沖突升級(jí)的影響仍存，市場(chǎng)信心仍顯不足。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2405合約價(jià)格震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)3833元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.08%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼表觀消費(fèi)量大幅下滑，周度產(chǎn)量持續(xù)下降，當(dāng)前表需無法承接產(chǎn)量，庫(kù)存保持累庫(kù)態(tài)勢(shì)。隨著春節(jié)臨近，全國(guó)各地施工項(xiàng)目開始陸續(xù)停工放假，同時(shí)貿(mào)易商和施工單位冬儲(chǔ)進(jìn)入尾聲，螺紋鋼需求持續(xù)走弱，此外，成本端價(jià)格重心下移，或?qū)︿搩r(jià)形成拖累，然而，房地產(chǎn)行業(yè)政策支持力度不斷加大，宏觀預(yù)期偏暖對(duì)鋼價(jià)起到一定托底作用，同時(shí)，當(dāng)前盤面面臨技術(shù)性支撐。綜合來看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2405合約先揚(yáng)后抑，收盤報(bào)價(jià)6538元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲53元/噸，漲幅0.82%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2405合約多單持倉(cāng)344398手，空單持倉(cāng)293275手，多空比1.17。國(guó)產(chǎn)糖上市量逐漸增加，巴西2023/24榨季接近尾聲，據(jù)UNICA生產(chǎn)數(shù)據(jù)，累計(jì)產(chǎn)糖量與市場(chǎng)預(yù)期的4250萬(wàn)噸分歧不大，且春節(jié)備貨臨近尾聲，施壓期價(jià)，但印度和泰國(guó)2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，此外，近期巴西降雨偏少引發(fā)新季產(chǎn)量擔(dān)憂，以及泰國(guó)、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤(rùn)倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2403合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)13575元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌100元/噸，跌幅0.73%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2403合約多單持倉(cāng)35313手，空單持倉(cāng)35738手，多空比0.99。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2月2日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.06公斤，較前一周上漲0.1公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.39%，較前一周下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。養(yǎng)殖端前期二次育肥出欄意愿增加，出欄均重有回升跡象，以及屠企收購(gòu)積極性減弱，縮量屠宰現(xiàn)象增加，此外屠企凍品庫(kù)存位于近幾年相對(duì)高位，限制豬價(jià)，但南方雨雪天氣限制影響出欄節(jié)奏，加之春節(jié)前備貨尚存支撐，此外，期價(jià)較現(xiàn)貨價(jià)格貼水較深，一定程度上限制下行空間。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或高拋低吸。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)2993元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.53%。國(guó)內(nèi)方面，供給端，油廠開機(jī)率上升，疊加飼料企業(yè)備貨，油廠大豆、豆粕庫(kù)存回落，飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存回升，或?qū)Χ蛊蓛r(jià)格有一定支撐。巴西大豆目前收獲前景較好，收割進(jìn)度快于往年，施壓美豆、美豆粕期價(jià)。盤面來看，美豆粕主力價(jià)格、美豆主力價(jià)格重心下移，施壓內(nèi)盤豆粕期價(jià)。綜合分析，內(nèi)盤豆粕或震蕩偏空運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以震蕩偏空運(yùn)行為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8000元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌81元/噸，跌幅1.00%。目前客商春節(jié)備貨到了中后期，產(chǎn)區(qū)蘋果交易較為清淡，基本仍以自提包裝發(fā)貨為主，調(diào)貨果農(nóng)不多，成交量不大。山東產(chǎn)區(qū)整體交易不溫不火，客商仍繼續(xù)包裝自存貨源為主，部分客商適量采購(gòu)果農(nóng)貨源，整體備貨氛圍相對(duì)一般。甘肅產(chǎn)區(qū)春節(jié)備貨基本進(jìn)入尾聲，成交量回落。另外，柑橘類水果大豐產(chǎn)，價(jià)格相對(duì)低廉，對(duì)蘋果替代作用較強(qiáng)。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2453元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.08%。甲醇開工率持續(xù)上漲，生產(chǎn)企業(yè)出貨較為積極，港口庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存和廠內(nèi)庫(kù)存止跌回升，同時(shí)甲醇制烯烴需求環(huán)比下降，春節(jié)備貨接近尾聲，壓制甲醇上漲空間。伊朗冬季停氣檢修，甲醇到港量或逐漸減少，甲醇下跌空間亦有限。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1778元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲8元/噸，漲幅0.45%。玻璃各個(gè)生產(chǎn)工藝?yán)麧?rùn)居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，且玻璃庫(kù)存小幅上漲，施壓玻璃期現(xiàn)價(jià)格。央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，宏觀條件好轉(zhuǎn)，對(duì)玻璃期現(xiàn)價(jià)格有所提振，制約玻璃期貨價(jià)格下跌空間。綜合來看，玻璃短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報(bào)價(jià)3252元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌61元/噸，跌幅1.84%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降，雞蛋總庫(kù)存有止跌企穩(wěn)跡象，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.94天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.26天。持倉(cāng)方面，2月5日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2403合約多單持倉(cāng)約4.97萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約5.38萬(wàn)手，多空比約為0.92，凈多持倉(cāng)約為-0.41萬(wàn)手。整體來看，庫(kù)存壓力偏小，對(duì)蛋價(jià)影響有限，但產(chǎn)蛋雞存欄量增加，疊加飼料價(jià)格繼續(xù)下滑，加之盤面情緒偏空，施壓蛋價(jià)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)低位震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)逢高短空為主。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)16025元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲15元/噸，漲幅0.09%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，市場(chǎng)購(gòu)銷放緩。持倉(cāng)方面，2月5日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2405合約多單持倉(cāng)約39.61萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約40.67萬(wàn)手，多空比約為0.97，凈多持倉(cāng)約為-1.06萬(wàn)手。整體來看，庫(kù)存充裕抑制棉價(jià)上行節(jié)奏，且年關(guān)將近，終端需求有所放緩，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7054元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌26元/噸，跌幅0.37%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日下跌5元/噸；國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存高位連續(xù)3周下滑，截至2月2日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為67.105萬(wàn)噸，較前一周降低8.51萬(wàn)噸，降幅11.25%。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期，12月進(jìn)口菜籽量較大，導(dǎo)致近期豆、菜油走勢(shì)較弱，板塊共振，疊加馬來西亞棕櫚油1月出口大幅下滑，棕櫚油期貨價(jià)格上周大幅回落。但棕櫚油處于減產(chǎn)季，且國(guó)內(nèi)庫(kù)存連續(xù)回落，對(duì)價(jià)格仍有所支撐。盤面上看，周一棕櫚油跌勢(shì)趨緩，短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3702元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌15元/噸，跌幅0.40%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為59萬(wàn)噸，較前一周增加3.6萬(wàn)噸，增幅6.5%；企業(yè)庫(kù)存為63.2萬(wàn)噸，較前一周增加3.7萬(wàn)噸，增幅6.22%。當(dāng)前處于瀝青消費(fèi)淡季，整體供需雙弱，受寒潮來襲以及冬儲(chǔ)進(jìn)入尾聲影響，短期需求有所下滑，瀝青企業(yè)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存均有所增加。此外，原油回落，且國(guó)內(nèi)工業(yè)品整體情緒有所降溫，瀝青短期或回調(diào)整理。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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