股指邏輯：周三股指期貨全線重挫，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。消息面，香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波在宣讀最新財(cái)政預(yù)算案時(shí)表示，充分考慮對(duì)證券市場(chǎng)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的影響后，決定提交法案調(diào)整股票印花稅稅率，由現(xiàn)時(shí)買賣雙方按交易金額各付0.1%，提高至0.13%。受香港計(jì)劃提高股票交易印花稅稅率的消息影響，恒生指數(shù)加速下跌，拖累股指期貨慘遭拋售。基本面沒(méi)有發(fā)生改變的情況下，近期股指連續(xù)下跌是對(duì)節(jié)前快速上漲的修正，仍定性為上升途中的調(diào)整，待壓力充分消化后，有望再次企穩(wěn)。短期來(lái)看，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股劇烈調(diào)整，市場(chǎng)信心嚴(yán)重受挫，需要時(shí)間來(lái)...

股指邏輯：上個(gè)一交易日，2三大股指收盤均飄綠。消息面，國(guó)務(wù)院印發(fā)指導(dǎo)意見，加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系。富時(shí)羅素官網(wǎng)公告稱，將50只科創(chuàng)板股票納入富時(shí)全球全盤含A股指數(shù)。美股三大指數(shù)周一走勢(shì)分化，納指跌2.46%，道指漲0.09%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.77%。市場(chǎng)方面，大宗商品價(jià)格不斷上漲，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通脹預(yù)期升溫，順周期股票受益，高估值股票受損，市場(chǎng)投資風(fēng)格出現(xiàn)差異。昨日股指大幅下跌，消費(fèi)類龍頭品種領(lǐng)跌市場(chǎng)，鋼鐵、有色板塊大幅上漲，預(yù)期股指短期維持震蕩。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線區(qū)間交易或觀望。...

股指邏輯：周一股指期貨全線下跌，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行100億逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠400億。消息面，央行公布新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），其中1年期和5年期LPR分別為3.85%和4.25%，連續(xù)10個(gè)月保持不變。從基本面來(lái)看，雖然1月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI放緩，但已連續(xù)數(shù)月維持在擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)沒(méi)有改變?？紤]到低基數(shù)效應(yīng)，今年一季度經(jīng)濟(jì)增速將顯著偏高，之后將逐季回落，年內(nèi)有望回歸潛在產(chǎn)出水平。隨著疫苗大規(guī)模...

股指邏輯：上周五股指期貨先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)情緒逐漸回暖。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行200億7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠800億。從基本面來(lái)看，1月新增貸款和社融規(guī)模超預(yù)期，M1同比增速創(chuàng)2017年8月以來(lái)新高，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善，盈利能力提升，愿意為生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)保留充足的現(xiàn)金。受春節(jié)錯(cuò)位以及高基數(shù)效應(yīng)的影響，1月CPI由正轉(zhuǎn)負(fù)，PPI同比轉(zhuǎn)正，創(chuàng)2019年6月以來(lái)新高。隨著疫苗大規(guī)模投入使用，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快，企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，大宗商品...

股指邏輯：節(jié)后首日，滬深300指數(shù)盤中創(chuàng)歷史新高，上證指數(shù)高開低走，雖如期實(shí)現(xiàn)開門紅，但整體表現(xiàn)弱于市場(chǎng)預(yù)期，上證指數(shù)微漲0.55%。邊際資金流向方面，今年至今，北向資金凈流入額約是國(guó)內(nèi)兩融增量的4倍，且進(jìn)行了較大幅度的調(diào)倉(cāng)操作，顯示外資對(duì)高位A股仍結(jié)構(gòu)性看好，關(guān)注順周期通脹行情驅(qū)動(dòng)下的弱勢(shì)指數(shù)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。2021年緊信用基調(diào)明確，但緊信用節(jié)奏和力度不確定。最新金融數(shù)據(jù)顯示，一季度政策環(huán)境轉(zhuǎn)彎力度顯著低于預(yù)期，利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的高位維系，節(jié)后首日，央行也公告表示，春節(jié)后現(xiàn)金逐步回籠?？傮w上，202...

?股指邏輯：春節(jié)假期前三個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)股市走勢(shì)喜人， A股連續(xù)3日大漲，鼠年完美收官，三大股指均創(chuàng)出逾5年新高，“節(jié)日紅包”效應(yīng)明顯。假期期間，國(guó)外股市延續(xù)漲勢(shì)，美股2月15日休盤，截至2月12日收盤，美國(guó)三大股指收盤均創(chuàng)歷史新高，全球股票總市值假期期間再創(chuàng)歷史新高。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)依舊強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)層面，在信貸投放大月，新增人民幣貸款和社會(huì)融資規(guī)模雙雙在2021年1月創(chuàng)下新高。國(guó)外方面，疫苗接種的加速以及拜登紓困法案的大概率通過(guò)將提升全球風(fēng)險(xiǎn)偏好。疫苗接種逐漸加速，在一定程度對(duì)于疫情有所遏制，全球...

股指邏輯：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)A股的支撐仍在，經(jīng)濟(jì)層面，中國(guó)GDP首次突破100萬(wàn)億元。2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值1015986億元，同比增長(zhǎng)2.3%，其中，第四季度增長(zhǎng)6.5%。流動(dòng)性層面對(duì)A股影響相對(duì)中性，12月金融數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，社融存量同比增速13.3％（前值13.6％）；M2同比增速10.1％（前值10.7％），流動(dòng)性對(duì)A股最友好的時(shí)光已經(jīng)過(guò)去。外圍也有利好消息傳來(lái)，美國(guó)參議院2月2日以50票對(duì)49票的投票結(jié)果，就2021財(cái)政年度預(yù)算決議開始辯論，此舉將為拜登救濟(jì)計(jì)劃以簡(jiǎn)單多數(shù)而不是大多數(shù)...

股指邏輯：周一股指期貨全線上漲，市場(chǎng)做多情緒高漲。為維護(hù)春節(jié)前流動(dòng)性平穩(wěn)，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行1100億7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放100億。消息面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)深圳證券交易所合并主板與中小板，指出合并深交所主板與中小板是全面深化資本市場(chǎng)改革的一項(xiàng)重要舉措，將指導(dǎo)深交所整合主板與中小板制度規(guī)則，做好監(jiān)管銜接，對(duì)發(fā)行上市、市場(chǎng)產(chǎn)品、指數(shù)名稱等進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整，做好技術(shù)系統(tǒng)改造和測(cè)試，確保平穩(wěn)落地。從基本面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，考慮到低基數(shù)效應(yīng)，一季度經(jīng)濟(jì)指...

股指邏輯：上周上證50股指期貨以及滬深300股指期貨表現(xiàn)較強(qiáng)，漲幅均超2%，中證500股指期貨表現(xiàn)相對(duì)較差，周跌幅為-1.67%。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)A股的支撐仍在，經(jīng)濟(jì)層面，中國(guó)GDP首次突破100萬(wàn)億元。2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值1015986億元，同比增長(zhǎng)2.3%，其中，第四季度增長(zhǎng)6.5%。外圍也有利好消息傳來(lái)，美國(guó)參議院2月2日以50票對(duì)49票的投票結(jié)果，就2021財(cái)政年度預(yù)算決議開始辯論，此舉將為拜登救濟(jì)計(jì)劃以簡(jiǎn)單多數(shù)而不是大多數(shù)立法所需的60票在參議院獲得通過(guò)掃清道路。1月底市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊，央行...

股指邏輯：周四股指期貨沖高回落再回升，盤中震蕩明顯加大。為維護(hù)春節(jié)前流動(dòng)性平穩(wěn)，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行1000億14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.35%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰指出，貨幣政策要堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭”，保持戰(zhàn)略定力，不左不右。繼續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系的作用，精準(zhǔn)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持。保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持利率在合適水平，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系。從基本面來(lái)看，我國(guó)202...

股指邏輯：周三股指期貨走勢(shì)分化，IF、IH溫和上漲，IC小幅回落。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行1000億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠800億。昨日上午公布的中國(guó)1月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI降至52（前值56.3），財(cái)新綜合PMI錄得52.2（前值55.8），連續(xù)兩個(gè)月回落，創(chuàng)去年4月以來(lái)新低。從基本面來(lái)看，2021年1月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI雙雙回落，顯示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張步伐放緩，但仍處于穩(wěn)定復(fù)蘇的軌道。貨幣政策將保持穩(wěn)定，以精準(zhǔn)調(diào)控為主，不急轉(zhuǎn)彎，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社...

股指邏輯：周二股指期貨延續(xù)反彈，風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回升。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行800億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放780億。高頻數(shù)據(jù)顯示，上周全國(guó)高爐開工率為64.78%（前值65.47%），創(chuàng)去年4月以來(lái)新低，表明上游工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步放緩，主要原因在于，隨著春節(jié)假期臨近，工業(yè)企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入停工期。從基本面來(lái)看，雖然1月官方制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月回落，但生產(chǎn)和需求繼續(xù)保持?jǐn)U張，經(jīng)濟(jì)仍處于穩(wěn)定復(fù)蘇的軌道。從企業(yè)盈利和庫(kù)存周期來(lái)看，2020年1-12月產(chǎn)成品存貨同比增長(zhǎng)7.5%，...