股指邏輯：上周五，A股大幅低開(kāi)后觸底回彈，上證指數(shù)3500點(diǎn)再度失而復(fù)得；上證指數(shù)收跌0.04%報(bào)3501.99點(diǎn)，深證成指跌0.03%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.7%。海外方面，美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得37.9萬(wàn)人，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期18.2萬(wàn)人和前值18.2萬(wàn)人，非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期修復(fù)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，美國(guó)三大股指反彈，經(jīng)濟(jì)重啟股受益更多，道指漲幅領(lǐng)前。與此同時(shí)，美債收益率延續(xù)上行，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、疫苗接種推廣，通脹回升和美債收益率回升是趨勢(shì)，在美聯(lián)儲(chǔ)未干擾的情況下，后續(xù)仍然注意全球定價(jià)之錨美債收益率上行對(duì)估值的施...

股指邏輯：受隔夜美股大跌的負(fù)面沖擊，周四股指期貨全線(xiàn)暴跌，恐慌情緒卷土重來(lái)。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠100億。從基本面來(lái)看，受春節(jié)錯(cuò)月和假期因素的影響，2月制造業(yè)PMI明顯回落，但仍位于枯榮線(xiàn)上方，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)沒(méi)有改變。大宗商品價(jià)格回暖，PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正，企業(yè)盈利增長(zhǎng)加快，根據(jù)庫(kù)存周期推斷，有望持續(xù)至今年二季度，分子端將繼續(xù)對(duì)股指的估值形成支撐。貨幣政策保持靈活精準(zhǔn)、合理適度，不急轉(zhuǎn)彎，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應(yīng)量M2和...

股指邏輯：周三股指期貨全線(xiàn)大漲，市場(chǎng)情緒明顯回暖。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。中國(guó)2月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI錄得51.5（前值52），連續(xù)3個(gè)月回落，2月服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI同步放緩，主要受春節(jié)錯(cuò)月和假期因素的影響，屬于正常的季節(jié)性波動(dòng)。從基本面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)沒(méi)有改變，考慮到低基數(shù)效應(yīng)，今年一季度GDP增速將顯著偏高，之后將呈現(xiàn)逐季回落的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速年內(nèi)將回歸潛在產(chǎn)出水平。隨著疫苗接種的人群和范圍擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有...

股指邏輯：周二股指期貨高開(kāi)低走，收盤(pán)全線(xiàn)下挫，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延。消息面，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，因?yàn)榻衲暾麄€(gè)市場(chǎng)利率回升，估計(jì)貸款利率會(huì)有回升和調(diào)整，但總體利率還是較低；收費(fèi)方面不會(huì)有太大變化，降低的費(fèi)用一般不會(huì)恢復(fù)；通過(guò)支持財(cái)務(wù)重組、債務(wù)重組、企業(yè)重組，包括債轉(zhuǎn)股，還有很多舉措出臺(tái)，這也會(huì)降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，將以多種形式繼續(xù)支持企業(yè)發(fā)展。市場(chǎng)利率上升反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較好，企業(yè)融資需求旺盛，盈利增長(zhǎng)加快，能夠覆蓋利率上升帶來(lái)的影響，股指將繼續(xù)受到企業(yè)盈利改善推動(dòng)。貨幣政策保持靈活精...

股指邏輯：周一股指期貨全線(xiàn)反彈，市場(chǎng)情緒有所回暖。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠100億。近期公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月官方制造 PMI錄得50.6（前值51.3），連續(xù)3個(gè)月回落，但已連續(xù)12個(gè)月位于枯榮線(xiàn)上方。2月財(cái)新制造業(yè)PMI降至50.9（前值51.5），創(chuàng)去年6月以來(lái)新低。今年2月份只有28天，疊加春節(jié)假期因素，工業(yè)生產(chǎn)較正常月份明顯偏低，但仍位于擴(kuò)張區(qū)間。新訂單和新出口訂單指數(shù)分別為51.5和48.8，分別較上月回落0.7和1....

股指邏輯：上一交易日，股市受到美股大跌影響，市場(chǎng)直接跳空低開(kāi)，盤(pán)中股市兩次出現(xiàn)反彈，但是反彈力度均不大。從權(quán)重來(lái)看，貴州茅臺(tái)低開(kāi)翻紅，帶領(lǐng)白酒板塊企穩(wěn)，上證50獲得較大支撐。相比于主板權(quán)重的龍頭效應(yīng)，中小盤(pán)并無(wú)顯著的龍頭效應(yīng)，且前期龍頭抱團(tuán)對(duì)指數(shù)影響較大，中小盤(pán)跌幅相對(duì)較弱。市場(chǎng)情緒方面，個(gè)股漲跌家數(shù)相對(duì)持平，受到外部的影響，股指波動(dòng)加劇，繼續(xù)觀(guān)望。股市短期投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換，高估值股票持續(xù)下跌，低估值股指逆勢(shì)上漲，分化明顯。大型機(jī)構(gòu)暫停申購(gòu)以及部分大型基金流出對(duì)股市謹(jǐn)慎觀(guān)點(diǎn)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)股市憂(yōu)慮，股指...

股指邏輯：周四股指期貨走勢(shì)分化，IF、IH超跌反彈，IC延續(xù)調(diào)整。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行200億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，香港交易所回應(yīng)提高印花稅的影響時(shí)表示，印花稅提升不會(huì)在幾個(gè)月內(nèi)就實(shí)行，仍然需要立法過(guò)程，市場(chǎng)需要時(shí)間來(lái)消化，不用反應(yīng)過(guò)大、過(guò)快。港交所發(fā)聲在一定程度上緩和了市場(chǎng)緊張情緒，恒生指數(shù)止跌反彈，有利于市場(chǎng)波動(dòng)恢復(fù)正常。從基本面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已恢復(fù)至疫情前水平，隨著疫苗大規(guī)模投入使用，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快，企業(yè)處于主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，大宗...

股指邏輯：周三股指期貨全線(xiàn)重挫，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。消息面，香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波在宣讀最新財(cái)政預(yù)算案時(shí)表示，充分考慮對(duì)證券市場(chǎng)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的影響后，決定提交法案調(diào)整股票印花稅稅率，由現(xiàn)時(shí)買(mǎi)賣(mài)雙方按交易金額各付0.1%，提高至0.13%。受香港計(jì)劃提高股票交易印花稅稅率的消息影響，恒生指數(shù)加速下跌，拖累股指期貨慘遭拋售?；久鏇](méi)有發(fā)生改變的情況下，近期股指連續(xù)下跌是對(duì)節(jié)前快速上漲的修正，仍定性為上升途中的調(diào)整，待壓力充分消化后，有望再次企穩(wěn)。短期來(lái)看，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股劇烈調(diào)整，市場(chǎng)信心嚴(yán)重受挫，需要時(shí)間來(lái)...

股指邏輯：上個(gè)一交易日，2三大股指收盤(pán)均飄綠。消息面，國(guó)務(wù)院印發(fā)指導(dǎo)意見(jiàn)，加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系。富時(shí)羅素官網(wǎng)公告稱(chēng)，將50只科創(chuàng)板股票納入富時(shí)全球全盤(pán)含A股指數(shù)。美股三大指數(shù)周一走勢(shì)分化，納指跌2.46%，道指漲0.09%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.77%。市場(chǎng)方面，大宗商品價(jià)格不斷上漲，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通脹預(yù)期升溫，順周期股票受益，高估值股票受損，市場(chǎng)投資風(fēng)格出現(xiàn)差異。昨日股指大幅下跌，消費(fèi)類(lèi)龍頭品種領(lǐng)跌市場(chǎng)，鋼鐵、有色板塊大幅上漲，預(yù)期股指短期維持震蕩。趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)區(qū)間交易或觀(guān)望。...

股指邏輯：周一股指期貨全線(xiàn)下跌，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠400億。消息面，央行公布新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），其中1年期和5年期LPR分別為3.85%和4.25%，連續(xù)10個(gè)月保持不變。從基本面來(lái)看，雖然1月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI放緩，但已連續(xù)數(shù)月維持在擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)沒(méi)有改變。考慮到低基數(shù)效應(yīng)，今年一季度經(jīng)濟(jì)增速將顯著偏高，之后將逐季回落，年內(nèi)有望回歸潛在產(chǎn)出水平。隨著疫苗大規(guī)模...

股指邏輯：上周五股指期貨先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)情緒逐漸回暖。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行200億7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠800億。從基本面來(lái)看，1月新增貸款和社融規(guī)模超預(yù)期，M1同比增速創(chuàng)2017年8月以來(lái)新高，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善，盈利能力提升，愿意為生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)保留充足的現(xiàn)金。受春節(jié)錯(cuò)位以及高基數(shù)效應(yīng)的影響，1月CPI由正轉(zhuǎn)負(fù)，PPI同比轉(zhuǎn)正，創(chuàng)2019年6月以來(lái)新高。隨著疫苗大規(guī)模投入使用，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快，企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，大宗商品...

股指邏輯：節(jié)后首日，滬深300指數(shù)盤(pán)中創(chuàng)歷史新高，上證指數(shù)高開(kāi)低走，雖如期實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，但整體表現(xiàn)弱于市場(chǎng)預(yù)期，上證指數(shù)微漲0.55%。邊際資金流向方面，今年至今，北向資金凈流入額約是國(guó)內(nèi)兩融增量的4倍，且進(jìn)行了較大幅度的調(diào)倉(cāng)操作，顯示外資對(duì)高位A股仍結(jié)構(gòu)性看好，關(guān)注順周期通脹行情驅(qū)動(dòng)下的弱勢(shì)指數(shù)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。2021年緊信用基調(diào)明確，但緊信用節(jié)奏和力度不確定。最新金融數(shù)據(jù)顯示，一季度政策環(huán)境轉(zhuǎn)彎力度顯著低于預(yù)期，利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的高位維系，節(jié)后首日，央行也公告表示，春節(jié)后現(xiàn)金逐步回籠?？傮w上，202...