股指邏輯：周二股指期貨先抑后揚(yáng)，市場情緒有所好轉(zhuǎn)。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。中國4月CPI同比上漲0.9%（前值0.4%），連續(xù)3個(gè)月回升，主要受交通、醫(yī)療等非食品價(jià)格上漲的影響。PPI同比上漲6.8%（前值4.4%），漲幅連續(xù)4個(gè)月擴(kuò)大，創(chuàng)2017年11月以來新高，鐵礦石、銅、原油等國際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，石油天然氣開采、有色及黑色金屬冶煉行業(yè)漲幅擴(kuò)大是主要原因。中期來看，工業(yè)品價(jià)格上漲逐漸向終端消費(fèi)領(lǐng)域傳導(dǎo)，但生豬生產(chǎn)...

股指邏輯：周一股指期貨延續(xù)調(diào)整，市場謹(jǐn)慎情緒占主導(dǎo)。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。按美元計(jì)價(jià)，中國4月進(jìn)口同比增長43.1%（前值38.1%），創(chuàng)2011年1月以來新高，主要受國際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的影響。出口同比增長32.3%（前值30.6%），反映國外需求復(fù)蘇加快，以及原材料價(jià)格上漲。今年1-4月份，進(jìn)口同比增長31.9%（前值28%），創(chuàng)2018年2月以來新高，出口同比增長44%（前值49%），增速連續(xù)兩個(gè)月放緩，實(shí)現(xiàn)貿(mào)...

股指邏輯：上周五，三大股指收盤均下跌，上證指數(shù)收跌0.65%報(bào)3418.94點(diǎn)，深證成指跌1.95%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.46%。上周五公布的美國4月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口僅增加26.6萬人，大幅不及預(yù)期的97.8萬人；失業(yè)率6.1%，不及預(yù)期的5.8%，非農(nóng)數(shù)據(jù)欠佳給了美聯(lián)儲繼續(xù)寬松的理由，對股指的影響上，輸入性通脹預(yù)期增強(qiáng)將會(huì)進(jìn)一步增加企業(yè)盈利前景邊際轉(zhuǎn)弱的預(yù)期。未來一段時(shí)間，壓制指數(shù)的因素有三個(gè)：企業(yè)盈利前景的轉(zhuǎn)弱預(yù)期、緊信用風(fēng)險(xiǎn)、指數(shù)PE相對偏高。從高頻數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)需求狀況依舊表現(xiàn)...

股指邏輯：昨日，三大股指收盤均下跌，上證指數(shù)報(bào)3441.28點(diǎn)，跌0.16%；深證成指數(shù)報(bào)14210.60點(diǎn)，跌1.58%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3014.81點(diǎn)，跌2.48%；滬深300指數(shù)5061.12點(diǎn)，跌1.22%。從經(jīng)濟(jì)基本面來看，一季度我國工業(yè)企業(yè)效益狀況延續(xù)較快恢復(fù)態(tài)勢。1—3月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長1.37倍，比2019年1—3月增長50.2%，兩年平均增長22.6%。由于營收持續(xù)改善程度強(qiáng)于成本增加幅度，今年1—3月利潤率較1—2月繼續(xù)提高，來到2017年以來的高點(diǎn)。企業(yè)...

股指邏輯：4月A股最后一個(gè)交易日，大小指數(shù)分化，權(quán)重板塊表現(xiàn)不振拖累滬指，創(chuàng)業(yè)板指一度站上3100點(diǎn)。上證指數(shù)收跌0.81%報(bào)3446.9點(diǎn)，深證成指跌0.2%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.26%。海外方面，美股面臨的政策環(huán)境以及宏觀環(huán)境依然偏積極，目前美國接種依然較快，大概今年夏天美國實(shí)現(xiàn)全民免疫，再疊加前期1.9萬億的財(cái)政刺激的效果顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利在上半年預(yù)計(jì)仍是加速修復(fù)的進(jìn)程。貨幣政策角度，五月份的貨幣政策依然是較寬松，美國目前貨幣政策的目標(biāo)更多的關(guān)注于就業(yè)而非通脹，美聯(lián)儲考慮縮減QE還有一段時(shí)...

股指邏輯：周四，三大股指收盤均上漲，上證指數(shù)報(bào)3474.90點(diǎn)，漲0.52%；深證成指數(shù)報(bào)14464.08點(diǎn)，漲0.46%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3051.42點(diǎn)，漲0.03%；滬深300指數(shù)5164.17點(diǎn)，漲0.88%。近期市場的隱憂主要有以下四點(diǎn)，第一是疫情的隱憂，上周全球新增病例數(shù)量幾乎與疫情爆發(fā)以來前五個(gè)月的病例總數(shù)一樣多。雖然一些地區(qū)的病例數(shù)量和死亡人數(shù)出現(xiàn)小幅下降，但許多國家仍面臨密集傳播，而印度的情況令人心碎，疫情的反彈干擾全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)進(jìn)程。第二是拜登加稅對于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的壓制，美國總統(tǒng)拜...

股指邏輯：周三股指期貨走勢分化，IF、IC溫和反彈，IH弱勢震蕩，節(jié)前市場交投謹(jǐn)慎。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。從基本面來看，我國一季度經(jīng)濟(jì)開局良好，但剔除基數(shù)影響，固定資產(chǎn)投資依然偏弱，消費(fèi)尚未恢復(fù)至正常水平，宏觀政策仍需保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供必要支持。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快背景下，國內(nèi)外需求旺盛，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，PPI漲幅擴(kuò)大，原材料制造業(yè)利潤增長加快，同時(shí)給下游企業(yè)帶來成本上漲壓力。國務(wù)院金融委、發(fā)改委、工信部相繼發(fā)聲，要求...

股指邏輯：周二，早盤A股震蕩走低，午后股指止跌回升，市場成交量萎縮，兩市合計(jì)成交7646億。1-3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額18253.8億元，同比增長1.37倍，比2019年1-3月份增長50.2%，兩年平均增長22.6%。一季度工業(yè)企業(yè)利潤狀況延續(xù)較快恢復(fù)勢態(tài)，但由于一季度其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體向好已經(jīng)在之前的行情中有所表現(xiàn)，故昨日盤面反應(yīng)不明顯。印度的疫情已然完全失控，印度新增新冠肺炎確診病例超35萬例，連續(xù)第五天達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的高峰，累計(jì)新冠確診病例超過1700萬，疫情的反彈或會(huì)對全球...

股指邏輯：周一股指期貨全線下挫，市場恐慌情緒宣泄。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，印度疫情全面失控，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月25日，印度新增新冠肺炎確診病例349691例，累計(jì)確診16960172例，新增確診病例連續(xù)4日破歷史記錄。關(guān)于拜登加稅計(jì)劃，美國白宮高級官員稱，資本利得稅的增加只會(huì)影響最富裕的0.3%的人群。從基本面來看，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)沒有改變，全球經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇背景下，大宗商品價(jià)格易漲難跌，PPI漲幅擴(kuò)大，企業(yè)盈利增速...

股指邏輯：上周五，上證指數(shù)收漲0.26%報(bào)3474.17點(diǎn)，深證成指漲1%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.87%，科創(chuàng)50漲0.51%，萬得全A漲0.44%。近期市場的隱憂主要有以下四點(diǎn)，第一是疫情的隱憂，印度的疫情已然完全失控，疫情的反彈或會(huì)對全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)產(chǎn)生不利影響。第二是拜登加稅對于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的壓制，第三是新興市場國家的加息擾動(dòng)，第四是對于美聯(lián)儲提前縮減QE的擔(dān)憂。國內(nèi)股市近期的風(fēng)格依然未有明顯轉(zhuǎn)變，順周期+中小盤表現(xiàn)搶眼。對于后市，投資者更應(yīng)輕指數(shù)重個(gè)股，關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情，考慮到金融類、周期類以及制造...

股指邏輯：周四股指期貨整體維持窄幅震蕩，市場情緒偏向謹(jǐn)慎。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，目前中央財(cái)政已下達(dá)直達(dá)資金2.6萬億元，其中超過2.2萬億元已下達(dá)到資金使用單位，要實(shí)施好常態(tài)化財(cái)政資金直達(dá)機(jī)制，擴(kuò)大地方財(cái)政資金直達(dá)范圍。下一步要著眼促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中加固，將直達(dá)資金作為沖抵部分階段性政策“退坡”影響的重要措施之一，繼續(xù)主要用于支持保就業(yè)保民生保市場主體。從基本面來看，我國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定復(fù)蘇，企業(yè)盈利持續(xù)改善，分...

股指邏輯：昨日，A股在早間受到外盤回落的影響，跳空低開，不過隨著市場情緒的修復(fù)，指數(shù)逐漸反彈。兩市小幅低開后逐步回升，全天保持平盤附近窄幅震蕩整理，主要指數(shù)幾乎收平。國內(nèi)來看，中國經(jīng)濟(jì)增速在去年底超過疫情前水平，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于其他大型經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)，一季度經(jīng)濟(jì)增速實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的增長。貨幣政策層面依然偏中性，央行一季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)中仍然強(qiáng)調(diào)保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，考慮到今年要保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，后續(xù)流動(dòng)性的投放或偏謹(jǐn)慎。...