股指邏輯：周二股指期貨全線大漲，市場(chǎng)做多熱情高漲。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行200億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠500億。上午公布的中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)PMI回升至54.9，較上月加快1.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2010年12月以來(lái)新高。從基本面來(lái)看，中國(guó)11月制造業(yè)PMI再創(chuàng)新高，前10個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比轉(zhuǎn)正，產(chǎn)成品庫(kù)存持續(xù)回落，反映經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇的勢(shì)頭，生產(chǎn)恢復(fù)正常后維持高位，國(guó)內(nèi)外需求擴(kuò)張加快，企業(yè)盈利持續(xù)改善。進(jìn)入年末，明年新增地方專項(xiàng)債額度有望提前下達(dá)，...

股指邏輯：周一股指期貨早盤(pán)高開(kāi)高走，午后持續(xù)回落，市場(chǎng)波動(dòng)明顯放大。為維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，央行開(kāi)展2000億1年期MLF操作，中標(biāo)利率持平于2.95%，此外開(kāi)展1500億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放1100億。上午公布的中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI上升至52.1（前值51.4），創(chuàng)2017年10月以來(lái)新高，連續(xù)9個(gè)月維持在擴(kuò)張區(qū)間，表明工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)正常后維持高位運(yùn)行，需求正在加快恢復(fù)，國(guó)外疫情持續(xù)惡化，部分訂單轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，導(dǎo)致出口逆勢(shì)增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)形成正向拉動(dòng)。從基本面來(lái)看，11月制造業(yè)PM...

股指邏輯：周五大金融板塊午后發(fā)力，A股走出翹尾行情，滬指重返3400點(diǎn)。北向資金全天實(shí)際凈買入24.76億元，本周累計(jì)凈買入近170億元。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目前在加速恢復(fù)，中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.2%， 1-10月累計(jì)同比增長(zhǎng)0.7%，累計(jì)增速年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正；10月份制造業(yè)PMI已連續(xù)8個(gè)月處于榮枯線上，創(chuàng)近兩年來(lái)景氣時(shí)間最長(zhǎng)紀(jì)錄。國(guó)內(nèi)信用違約風(fēng)險(xiǎn)也有所緩解，疫苗的研制也在穩(wěn)步推進(jìn)。近期市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在美國(guó)疫情以及美國(guó)大選權(quán)力的交接，感恩節(jié)期間美國(guó)大量居民外出旅行和聚會(huì)，該節(jié)日或...

股指邏輯：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面目前對(duì)于A股友好。10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體維持向好態(tài)勢(shì)，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.9%，維持高位，工業(yè)生產(chǎn)仍在修復(fù)，固定資產(chǎn)投資增速加快，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.3%，消費(fèi)端持續(xù)改善，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能延續(xù)。涵蓋15個(gè)成員國(guó)的區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定在RCEP第四次領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議期間簽署，代表著全球最大自貿(mào)區(qū)正式誕生，增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)的動(dòng)能。但近期市場(chǎng)擾動(dòng)仍在，信用債違約事件發(fā)酵引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒。海外疫情和國(guó)內(nèi)疫情也是擾動(dòng)所在，歐元區(qū)包括德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家11月...

股指邏輯：周二小幅回調(diào)，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行700億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放200億。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年10月全國(guó)一般公共財(cái)政收入同比增長(zhǎng)3%（前值4.5%），連續(xù)兩個(gè)月回落，財(cái)政支出同比增長(zhǎng)19%（前值-1.1%），創(chuàng)2019年以來(lái)新高。今年1-10月財(cái)政收入同比下降5.5%（前值-6.4%），降幅連續(xù)6個(gè)月收窄，財(cái)政支出同比下降0.6%（前值-1.9%），表明財(cái)政收支持續(xù)改善，為深入落實(shí)減稅降費(fèi)提供保障，四季度經(jīng)濟(jì)增速有望進(jìn)一步提高。從...

股指邏輯：受周末利好消息的提振，周一股指期貨全線大漲，市場(chǎng)做多熱情高漲。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行400億7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放200億。近期永煤債違約事件沖擊信用債市場(chǎng)，引發(fā)債券利率走高，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)債成本上升，近400億債券取消或推遲發(fā)行，一級(jí)市場(chǎng)債券融資出現(xiàn)困難。在此背景下，國(guó)務(wù)院金融委發(fā)聲，要求加大對(duì)“逃廢債”行為的處罰，保護(hù)投資人的合法權(quán)益，無(wú)疑給市場(chǎng)吃下定心丸，有利于重塑投資者信心，正常發(fā)揮債券市場(chǎng)的融資功能。從基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)...

股指邏輯：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面目前對(duì)于A股友好，為其提供較強(qiáng)支撐。10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體維持向好態(tài)勢(shì)，工業(yè)生產(chǎn)仍在修復(fù)，固定資產(chǎn)投資增速加快，消費(fèi)端持續(xù)改善，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能延續(xù)；10月份制造業(yè)PMI已連續(xù)8個(gè)月處于榮枯線上，創(chuàng)近兩年來(lái)景氣時(shí)間最長(zhǎng)紀(jì)錄。涵蓋15個(gè)成員國(guó)的區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定在RCEP第四次領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議期間簽署，代表著全球最大自貿(mào)區(qū)正式誕生；同時(shí)全球新冠疫苗研發(fā)進(jìn)展不斷，上周五輝瑞公司成為首個(gè)正式向美國(guó)FDA遞交新冠疫苗緊急使用授權(quán)申請(qǐng)的公司，疫苗研發(fā)的穩(wěn)步推進(jìn)將抬升市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)...

股指邏輯：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面目前對(duì)于A股友好，為其提供較強(qiáng)支撐。10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體維持向好態(tài)勢(shì)，工業(yè)生產(chǎn)仍在修復(fù)，固定資產(chǎn)投資增速加快，消費(fèi)端持續(xù)改善，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能延續(xù)；10月份制造業(yè)PMI已連續(xù)8個(gè)月處于榮枯線上，創(chuàng)近兩年來(lái)景氣時(shí)間最長(zhǎng)紀(jì)錄；進(jìn)出口數(shù)據(jù)仍然具有較強(qiáng)韌性。但是近期市場(chǎng)有一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)仍然值得關(guān)注，近幾日國(guó)內(nèi)信用違約潮在一定程度導(dǎo)致信用環(huán)境的惡化，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)信用環(huán)境的擔(dān)憂，最終或會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，需警惕后期市場(chǎng)融資條件惡化對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)產(chǎn)生的不利影響；海外疫情和國(guó)內(nèi)疫...

股指邏輯：周三消息面相對(duì)平靜，股指延續(xù)震蕩走勢(shì)。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1000億7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠500億。永煤違約事件以來(lái)，國(guó)債和信用債利率快速上行，10年期國(guó)債收益率上升至3.28%，創(chuàng)去年11月以來(lái)新高。債券違約的背后，反映企業(yè)杠桿率上升暴露的問(wèn)題，在信用邊際收緊以及利率上升的情況下，企業(yè)還債壓力將會(huì)加大，并引發(fā)債券違約風(fēng)險(xiǎn)。從基本面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在恢復(fù)的過(guò)程中，預(yù)計(jì)四季度GDP增速將進(jìn)一步提高，接近回到疫情前水平，企業(yè)盈利...

股指邏輯：目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式依然向好，對(duì)A股估值有較強(qiáng)支撐。經(jīng)濟(jì)增速冠絕全球，支撐A股估值，IMF公布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》顯示2020年中國(guó)將是世界主要經(jīng)濟(jì)體中唯一保持正增長(zhǎng)的國(guó)家，預(yù)計(jì)今年增長(zhǎng)為1.9%，明年將達(dá)到8.2%；但是近期市場(chǎng)有一些擾動(dòng)，近期市場(chǎng)有一些擾動(dòng)，近幾日信用違約潮愈演愈烈，在一定程度導(dǎo)致信用環(huán)境的惡化，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)信用環(huán)境的擔(dān)憂，最終或會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，需警惕后期市場(chǎng)融資條件惡化對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)產(chǎn)生的不利影響；國(guó)內(nèi)最新公布的金融數(shù)據(jù)雖然依舊處于相對(duì)較高位置，但是...

股指邏輯：上周五A股大小指數(shù)分化，權(quán)重板塊相對(duì)低迷，滬指錄得四連陰險(xiǎn)守3300點(diǎn)，白酒股重挫。上證指數(shù)收盤(pán)跌0.86%，深證成指跌0.27%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.23%，萬(wàn)得全A跌0.54%；兩市成交額超7000億元。北向資金凈賣出近50億元。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式依然向好，對(duì)A股估值有較強(qiáng)支撐。經(jīng)濟(jì)增速冠絕全球，支撐A股估值，IMF公布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》顯示2020年中國(guó)將是世界主要經(jīng)濟(jì)體中唯一保持正增長(zhǎng)的國(guó)家，預(yù)計(jì)今年增長(zhǎng)為1.9%，明年將達(dá)到8.2%；但是近期市場(chǎng)有一些擾動(dòng)，近期市場(chǎng)有一些擾動(dòng)，近...

股指邏輯：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面目前對(duì)于股市仍有較強(qiáng)支撐。中國(guó)10月CPI同比漲0.5%，預(yù)期漲0.8%，前值漲1.7%，10月PPI同比降2.1%，預(yù)期降2.1%，前值降2.1%，CPI與PPI數(shù)據(jù)同比偏弱，預(yù)計(jì)貨幣政策仍將保持中性。制造業(yè)、服務(wù)業(yè)供需持續(xù)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)處于上升通道并保持良好態(tài)勢(shì)。進(jìn)出口數(shù)據(jù)仍然具有較強(qiáng)韌性，今年前10個(gè)月，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值25.95萬(wàn)億元人民幣，進(jìn)出口已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)?？偟膩?lái)看，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)未變，疊加近期的人民幣大幅升值，A股短期仍有較大機(jī)遇。近...