股指邏輯：周二股指期貨全線大漲，市場做多熱情高漲。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行200億7天期逆回購操作，當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠500億。上午公布的中國11月財新制造業(yè)PMI回升至54.9，較上月加快1.3個百分點，創(chuàng)2010年12月以來新高。從基本面來看，中國11月制造業(yè)PMI再創(chuàng)新高，前10個月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤累計同比轉(zhuǎn)正，產(chǎn)成品庫存持續(xù)回落，反映經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇的勢頭，生產(chǎn)恢復(fù)正常后維持高位，國內(nèi)外需求擴(kuò)張加快，企業(yè)盈利持續(xù)改善。進(jìn)入年末，明年新增地方專項債額度有望提前下達(dá)，...

股指邏輯：周一股指期貨早盤高開高走，午后持續(xù)回落，市場波動明顯放大。為維護(hù)月末流動性平穩(wěn)，央行開展2000億1年期MLF操作，中標(biāo)利率持平于2.95%，此外開展1500億7天期逆回購操作，當(dāng)日實現(xiàn)凈投放1100億。上午公布的中國11月官方制造業(yè)PMI上升至52.1（前值51.4），創(chuàng)2017年10月以來新高，連續(xù)9個月維持在擴(kuò)張區(qū)間，表明工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)正常后維持高位運行，需求正在加快恢復(fù)，國外疫情持續(xù)惡化，部分訂單轉(zhuǎn)移到國內(nèi)生產(chǎn)，導(dǎo)致出口逆勢增長，對經(jīng)濟(jì)形成正向拉動。從基本面來看，11月制造業(yè)PM...

股指邏輯：周五大金融板塊午后發(fā)力，A股走出翹尾行情，滬指重返3400點。北向資金全天實際凈買入24.76億元，本周累計凈買入近170億元。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目前在加速恢復(fù)，中國10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長28.2%， 1-10月累計同比增長0.7%，累計增速年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正；10月份制造業(yè)PMI已連續(xù)8個月處于榮枯線上，創(chuàng)近兩年來景氣時間最長紀(jì)錄。國內(nèi)信用違約風(fēng)險也有所緩解，疫苗的研制也在穩(wěn)步推進(jìn)。近期市場的風(fēng)險主要集中在美國疫情以及美國大選權(quán)力的交接，感恩節(jié)期間美國大量居民外出旅行和聚會，該節(jié)日或...

股指邏輯：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面目前對于A股友好。10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體維持向好態(tài)勢，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.9%，維持高位，工業(yè)生產(chǎn)仍在修復(fù)，固定資產(chǎn)投資增速加快，社會消費品零售總額同比增長4.3%，消費端持續(xù)改善，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動能延續(xù)。涵蓋15個成員國的區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定在RCEP第四次領(lǐng)導(dǎo)人會議期間簽署，代表著全球最大自貿(mào)區(qū)正式誕生，增強中國經(jīng)濟(jì)未來增長的動能。但近期市場擾動仍在，信用債違約事件發(fā)酵引發(fā)市場悲觀情緒。海外疫情和國內(nèi)疫情也是擾動所在，歐元區(qū)包括德國、法國等國家11月...

股指邏輯：周二小幅回調(diào)，市場情緒偏向謹(jǐn)慎。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行700億7天期逆回購操作，當(dāng)日實現(xiàn)凈投放200億。財政部數(shù)據(jù)顯示，今年10月全國一般公共財政收入同比增長3%（前值4.5%），連續(xù)兩個月回落，財政支出同比增長19%（前值-1.1%），創(chuàng)2019年以來新高。今年1-10月財政收入同比下降5.5%（前值-6.4%），降幅連續(xù)6個月收窄，財政支出同比下降0.6%（前值-1.9%），表明財政收支持續(xù)改善，為深入落實減稅降費提供保障，四季度經(jīng)濟(jì)增速有望進(jìn)一步提高。從...

股指邏輯：受周末利好消息的提振，周一股指期貨全線大漲，市場做多熱情高漲。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行400億7天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實現(xiàn)凈投放200億。近期永煤債違約事件沖擊信用債市場，引發(fā)債券利率走高，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)債成本上升，近400億債券取消或推遲發(fā)行，一級市場債券融資出現(xiàn)困難。在此背景下，國務(wù)院金融委發(fā)聲，要求加大對“逃廢債”行為的處罰，保護(hù)投資人的合法權(quán)益，無疑給市場吃下定心丸，有利于重塑投資者信心，正常發(fā)揮債券市場的融資功能。從基本面來看，國內(nèi)經(jīng)...

股指邏輯：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面目前對于A股友好，為其提供較強支撐。10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體維持向好態(tài)勢，工業(yè)生產(chǎn)仍在修復(fù)，固定資產(chǎn)投資增速加快，消費端持續(xù)改善，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動能延續(xù)；10月份制造業(yè)PMI已連續(xù)8個月處于榮枯線上，創(chuàng)近兩年來景氣時間最長紀(jì)錄。涵蓋15個成員國的區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定在RCEP第四次領(lǐng)導(dǎo)人會議期間簽署，代表著全球最大自貿(mào)區(qū)正式誕生；同時全球新冠疫苗研發(fā)進(jìn)展不斷，上周五輝瑞公司成為首個正式向美國FDA遞交新冠疫苗緊急使用授權(quán)申請的公司，疫苗研發(fā)的穩(wěn)步推進(jìn)將抬升市場投資者風(fēng)險...

股指邏輯：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面目前對于A股友好，為其提供較強支撐。10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體維持向好態(tài)勢，工業(yè)生產(chǎn)仍在修復(fù)，固定資產(chǎn)投資增速加快，消費端持續(xù)改善，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動能延續(xù)；10月份制造業(yè)PMI已連續(xù)8個月處于榮枯線上，創(chuàng)近兩年來景氣時間最長紀(jì)錄；進(jìn)出口數(shù)據(jù)仍然具有較強韌性。但是近期市場有一些風(fēng)險點仍然值得關(guān)注，近幾日國內(nèi)信用違約潮在一定程度導(dǎo)致信用環(huán)境的惡化，引發(fā)市場對于國內(nèi)信用環(huán)境的擔(dān)憂，最終或會對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，需警惕后期市場融資條件惡化對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)產(chǎn)生的不利影響；海外疫情和國內(nèi)疫...

股指邏輯：周三消息面相對平靜，股指延續(xù)震蕩走勢。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行1000億7天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠500億。永煤違約事件以來，國債和信用債利率快速上行，10年期國債收益率上升至3.28%，創(chuàng)去年11月以來新高。債券違約的背后，反映企業(yè)杠桿率上升暴露的問題，在信用邊際收緊以及利率上升的情況下，企業(yè)還債壓力將會加大，并引發(fā)債券違約風(fēng)險。從基本面來看，我國經(jīng)濟(jì)仍在恢復(fù)的過程中，預(yù)計四季度GDP增速將進(jìn)一步提高，接近回到疫情前水平，企業(yè)盈利...

股指邏輯：目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式依然向好，對A股估值有較強支撐。經(jīng)濟(jì)增速冠絕全球，支撐A股估值，IMF公布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》顯示2020年中國將是世界主要經(jīng)濟(jì)體中唯一保持正增長的國家，預(yù)計今年增長為1.9%，明年將達(dá)到8.2%；但是近期市場有一些擾動，近期市場有一些擾動，近幾日信用違約潮愈演愈烈，在一定程度導(dǎo)致信用環(huán)境的惡化，引發(fā)市場對于國內(nèi)信用環(huán)境的擔(dān)憂，最終或會對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，需警惕后期市場融資條件惡化對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)產(chǎn)生的不利影響；國內(nèi)最新公布的金融數(shù)據(jù)雖然依舊處于相對較高位置，但是...

股指邏輯：上周五A股大小指數(shù)分化，權(quán)重板塊相對低迷，滬指錄得四連陰險守3300點，白酒股重挫。上證指數(shù)收盤跌0.86%，深證成指跌0.27%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.23%，萬得全A跌0.54%；兩市成交額超7000億元。北向資金凈賣出近50億元。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式依然向好，對A股估值有較強支撐。經(jīng)濟(jì)增速冠絕全球，支撐A股估值，IMF公布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》顯示2020年中國將是世界主要經(jīng)濟(jì)體中唯一保持正增長的國家，預(yù)計今年增長為1.9%，明年將達(dá)到8.2%；但是近期市場有一些擾動，近期市場有一些擾動，近...

股指邏輯：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面目前對于股市仍有較強支撐。中國10月CPI同比漲0.5%，預(yù)期漲0.8%，前值漲1.7%，10月PPI同比降2.1%，預(yù)期降2.1%，前值降2.1%，CPI與PPI數(shù)據(jù)同比偏弱，預(yù)計貨幣政策仍將保持中性。制造業(yè)、服務(wù)業(yè)供需持續(xù)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)處于上升通道并保持良好態(tài)勢。進(jìn)出口數(shù)據(jù)仍然具有較強韌性，今年前10個月，我國外貿(mào)進(jìn)出口總值25.95萬億元人民幣，進(jìn)出口已經(jīng)連續(xù)5個月實現(xiàn)正增長。總的來看，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢未變，疊加近期的人民幣大幅升值，A股短期仍有較大機(jī)遇。近...