股指邏輯：周一，三大股指均收漲，IF2104漲1.21%，IH2104漲1.08%，IC2104漲1.25%。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加強(qiáng)，加疫情期間的普遍放水，一些國(guó)家通脹已經(jīng)來到令人堪憂的水平，為了應(yīng)對(duì)通脹壓力，巴西、土耳其和俄羅斯這三個(gè)國(guó)家相繼加息。周末央行行長(zhǎng)易綱的表態(tài)，顯示出當(dāng)前我國(guó)貨幣政策仍然以穩(wěn)為主，緩解投資者對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂情緒，市場(chǎng)偏好有所回升。LPR已經(jīng)連續(xù)11個(gè)月“按兵不動(dòng)”，符合市場(chǎng)預(yù)期。中美高層戰(zhàn)略對(duì)話結(jié)束不確定靴子落地，提升投資者偏好。過去一個(gè)多月受美債收益率上行的沖擊，市...

股指邏輯：周一，三大期指收盤均有所上漲，IF2104上漲1.46%、IH2104上漲1.30%、IC2104上漲1.69%。海外方面，盡管鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)暫不加息，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然占據(jù)市場(chǎng)主線，市場(chǎng)預(yù)期通貨膨脹加快回升，上周五美債收益率突破1.7%，施壓美股，拖累市場(chǎng)風(fēng)偏，北上資金大幅流出超40億元。美債收益率走向仍然是影響海外市場(chǎng)的重要因素。消息面上，中美高層戰(zhàn)略對(duì)話結(jié)束，兩國(guó)存在較多分歧，加大市場(chǎng)對(duì)中美關(guān)系的擔(dān)憂情緒，但中方表示底線明確，談判或存在轉(zhuǎn)機(jī)，另外易會(huì)滿會(huì)長(zhǎng)稱中國(guó)有足夠的貨幣政策空間...

股指邏輯：國(guó)內(nèi)來看，國(guó)內(nèi)宏觀金融數(shù)據(jù)均超預(yù)期，中國(guó)2月社融、信貸增量均超預(yù)期，M2增速較快回升，2月份社會(huì)融資規(guī)模增量新增規(guī)模創(chuàng)歷年2月新高，M2同比增長(zhǎng)10.1%，增速分別比1月末和上年同期高0.7個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)數(shù)據(jù)也較為亮眼，今年1~2月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)35.1%，高于此前市場(chǎng)預(yù)期的32.2%，即使是刨除了去年同期受疫情影響造成工業(yè)生產(chǎn)低迷的低基數(shù)因素之后，今年1~2月工業(yè)生產(chǎn)的表現(xiàn)仍算得上相當(dāng)強(qiáng)勁。國(guó)外方面，國(guó)債收益率的繼續(xù)上行依然對(duì)全球權(quán)益資產(chǎn)施壓，美聯(lián)儲(chǔ)主...

股指邏輯：周四股指期貨沖高回落，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，中國(guó)央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成在接受采訪時(shí)稱，收緊貨幣政策并不能有效防止資產(chǎn)泡沫，反而會(huì)刺破泡沫，帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失。此外，在全球貨幣寬松的環(huán)境下，過快收緊會(huì)造成大量短期投機(jī)性資金涌入，推高人民幣匯率，削弱出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，也可能引起輸入性通脹和資產(chǎn)泡沫，擾亂中國(guó)貨幣政策施行。從基本面來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)性增長(zhǎng)，一季度GDP增速將顯著偏高，全...

股指邏輯：昨日三大期指走勢(shì)分化，IF主力上漲0.45%，IH主力下跌0.26%，IC上漲0.66%，升貼水暗示市場(chǎng)情緒持續(xù)走低。國(guó)內(nèi)來看，國(guó)內(nèi)宏觀金融數(shù)據(jù)均超預(yù)期，短期利多A股行情。中國(guó)2月社融、信貸增量均超預(yù)期，M2增速較快回升。數(shù)據(jù)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求較為旺盛，信貸供需兩旺，宏觀金融數(shù)據(jù)仍對(duì)A股有較強(qiáng)支撐。國(guó)外方面，美國(guó)總統(tǒng)拜登上周在白宮簽署總額達(dá)1.9萬億美元的新冠疫情紓困法案，這將有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)，或有助于中美經(jīng)濟(jì)的共振向上。短期的關(guān)注點(diǎn)仍在美元和美債利率的走勢(shì)，考慮到美國(guó)財(cái)政刺...

股指邏輯：昨日期指震蕩收漲，IF主力上漲1%，IH主力上漲1.2%，IC上漲0.5%。升貼水走低，總成交量略有萎縮。消息面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1-2月份我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，中國(guó)1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增35.1%，1-2月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增35%，1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增33.8%，1-2月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增38.3%。美股三大指數(shù)周一集體收漲，納指漲1.05%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.65%，道指漲0.53%。市場(chǎng)方面，滬深300指數(shù)市盈率回落至歷史均值水平，高估值壓...

股指邏輯：周一股指期貨全線下跌，市場(chǎng)悲觀情緒再度發(fā)酵。從基本面來看，受低基數(shù)效應(yīng)的影響，今年1-2月份投資、消費(fèi)和工業(yè)增速明顯偏高，但剔除基數(shù)影響，投資和消費(fèi)增長(zhǎng)依然緩慢，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)整體保持平穩(wěn)，宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行在合理區(qū)間。貨幣政策保持穩(wěn)定，不搞“大水漫灌”，不急轉(zhuǎn)彎，保持廣義貨幣供應(yīng)量M2和社會(huì)融資規(guī)?；酒ヅ洹＝衲杲?jīng)濟(jì)增速的高點(diǎn)大概率將在一季度出現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)債收益率也將達(dá)到階段性高點(diǎn)，無風(fēng)險(xiǎn)利率上行或下行的空間有限，對(duì)股指估值的影響偏中性。短期來看，10年期美債收益率再次上行，或加劇資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)...

股指邏輯：上周五A股全天維持震蕩整理態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)收漲0.47%報(bào)3453.08點(diǎn)，深證成指漲0.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.37%。近期全球權(quán)益資產(chǎn)波動(dòng)較大，美元和美債利率的上行加大了股市的波動(dòng)性，股市風(fēng)格在利率和美元走強(qiáng)的行情中也分化較為嚴(yán)重，市場(chǎng)風(fēng)格繼續(xù)向價(jià)值轉(zhuǎn)變。國(guó)內(nèi)股市風(fēng)格跟隨全球，也在轉(zhuǎn)變，周期、金融行業(yè)已經(jīng)連續(xù)跑贏。國(guó)內(nèi)來看，國(guó)內(nèi)宏觀金融數(shù)據(jù)均超預(yù)期，短期利多A股行情。中國(guó)2月社融、信貸增量均超預(yù)期，M2增速較快回升。央行公布數(shù)據(jù)顯示，2月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.71萬億元，新增規(guī)模創(chuàng)...

股指邏輯：昨日股市早盤高開高走，整個(gè)午盤市場(chǎng)持續(xù)上行。臨近尾盤，市場(chǎng)部分抱團(tuán)股有所回落，拖累股指漲幅。目前美債收益率以及美元指數(shù)的上行是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。上周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)言中承認(rèn)最近美債收益率迅速上升引起了他的注意，卻并未暗示將采取任何具體措施或改變購(gòu)債計(jì)劃,美聯(lián)儲(chǔ)主席的言論讓市場(chǎng)失望，引起了美元指數(shù)以及美債利率的抬升；同時(shí)美國(guó)2月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，又使得美元指數(shù)快速拉升逾20個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)去年11月以來新高；美債收益率升破1.6%關(guān)口，創(chuàng)去年2月以來新高。美債利率的大幅上行施壓權(quán)益資產(chǎn)。國(guó)內(nèi)...

股指邏輯：周三股指期貨高開低走，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)低迷。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。中國(guó)2月CPI同比下降0.2%，降幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，去年同期基數(shù)較高，以及豬肉、雞蛋等食品價(jià)格漲幅回落是拖累CPI的主要因素。PPI同比上漲1.7%，漲幅較上月擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月正增長(zhǎng)，主要受石油天然氣開采、黑色及有色金屬冶煉等行業(yè)漲幅擴(kuò)大的影響。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，疊加低基數(shù)效應(yīng)的影響，PPI有望進(jìn)一步回...

股指邏輯：上一交易日，股市波動(dòng)較大，平開之后大盤快速下挫。午間出現(xiàn)大幅資金拉升回暖，部分指數(shù)在午后逐步翻紅。但是從整體效應(yīng)來看，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)快速消散。權(quán)重龍頭個(gè)股并未真正企穩(wěn)，尾盤再度呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。兩市下跌家數(shù)超過3400多家，在龍頭股持續(xù)殺跌的壓力下。中小盤也遇到較強(qiáng)的惶恐效應(yīng)。由于抱團(tuán)龍頭股近年來巨大漲幅，即便前期高點(diǎn)有20%以上的回落，仍有較大的漲幅。這給盈利者套現(xiàn)提供較大的空間。而在權(quán)重龍頭的殺跌下，新基金發(fā)行顯著沒有了瘋狂效應(yīng)，抱團(tuán)股的巨大獲利盤仍對(duì)市場(chǎng)形成持續(xù)性壓力。趨勢(shì)觀點(diǎn)：短期內(nèi)...

股指邏輯：周一股指期貨高開低走，收盤三大股指全線重挫，市場(chǎng)恐慌情緒發(fā)酵。中國(guó)1-2月進(jìn)出口超預(yù)期增長(zhǎng)，按美元計(jì)價(jià)，出口同比增長(zhǎng)60.6%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)22.2%，分別高于去年12月42.5和15.7個(gè)百分點(diǎn)。1-2月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差1032.6億美元，而去年同期為逆差74.3億美元。今年春節(jié)“就地過節(jié)”政策加快了節(jié)后復(fù)工進(jìn)度，是進(jìn)出口超預(yù)期增長(zhǎng)的主要原因，預(yù)計(jì)3月份開始將恢復(fù)正常波動(dòng)。今年政府工作報(bào)告明確，宏觀政策要繼續(xù)為市場(chǎng)主體紓困，保持必要支持力度，不急轉(zhuǎn)彎，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資...