股指邏輯：周二股指期貨先抑后揚，市場情緒有所好轉。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。中國4月CPI同比上漲0.9%（前值0.4%），連續(xù)3個月回升，主要受交通、醫(yī)療等非食品價格上漲的影響。PPI同比上漲6.8%（前值4.4%），漲幅連續(xù)4個月擴大，創(chuàng)2017年11月以來新高，鐵礦石、銅、原油等國際大宗商品價格持續(xù)上漲，石油天然氣開采、有色及黑色金屬冶煉行業(yè)漲幅擴大是主要原因。中期來看，工業(yè)品價格上漲逐漸向終端消費領域傳導，但生豬生產...

股指邏輯：周一股指期貨延續(xù)調整，市場謹慎情緒占主導。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。按美元計價，中國4月進口同比增長43.1%（前值38.1%），創(chuàng)2011年1月以來新高，主要受國際大宗商品價格持續(xù)上漲的影響。出口同比增長32.3%（前值30.6%），反映國外需求復蘇加快，以及原材料價格上漲。今年1-4月份，進口同比增長31.9%（前值28%），創(chuàng)2018年2月以來新高，出口同比增長44%（前值49%），增速連續(xù)兩個月放緩，實現貿...

股指邏輯：上周五，三大股指收盤均下跌，上證指數收跌0.65%報3418.94點，深證成指跌1.95%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.46%。上周五公布的美國4月季調后非農就業(yè)人口僅增加26.6萬人，大幅不及預期的97.8萬人；失業(yè)率6.1%，不及預期的5.8%，非農數據欠佳給了美聯(lián)儲繼續(xù)寬松的理由，對股指的影響上，輸入性通脹預期增強將會進一步增加企業(yè)盈利前景邊際轉弱的預期。未來一段時間，壓制指數的因素有三個：企業(yè)盈利前景的轉弱預期、緊信用風險、指數PE相對偏高。從高頻數據來看，當前國內企業(yè)的生產需求狀況依舊表現...

股指邏輯：昨日，三大股指收盤均下跌，上證指數報3441.28點，跌0.16%；深證成指數報14210.60點，跌1.58%；創(chuàng)業(yè)板指數3014.81點，跌2.48%；滬深300指數5061.12點，跌1.22%。從經濟基本面來看，一季度我國工業(yè)企業(yè)效益狀況延續(xù)較快恢復態(tài)勢。1—3月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額同比增長1.37倍，比2019年1—3月增長50.2%，兩年平均增長22.6%。由于營收持續(xù)改善程度強于成本增加幅度，今年1—3月利潤率較1—2月繼續(xù)提高，來到2017年以來的高點。企業(yè)...

股指邏輯：4月A股最后一個交易日，大小指數分化，權重板塊表現不振拖累滬指，創(chuàng)業(yè)板指一度站上3100點。上證指數收跌0.81%報3446.9點，深證成指跌0.2%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.26%。海外方面，美股面臨的政策環(huán)境以及宏觀環(huán)境依然偏積極，目前美國接種依然較快，大概今年夏天美國實現全民免疫，再疊加前期1.9萬億的財政刺激的效果顯現，美國經濟和企業(yè)盈利在上半年預計仍是加速修復的進程。貨幣政策角度，五月份的貨幣政策依然是較寬松，美國目前貨幣政策的目標更多的關注于就業(yè)而非通脹，美聯(lián)儲考慮縮減QE還有一段時...

股指邏輯：周四，三大股指收盤均上漲，上證指數報3474.90點，漲0.52%；深證成指數報14464.08點，漲0.46%；創(chuàng)業(yè)板指數3051.42點，漲0.03%；滬深300指數5164.17點，漲0.88%。近期市場的隱憂主要有以下四點，第一是疫情的隱憂，上周全球新增病例數量幾乎與疫情爆發(fā)以來前五個月的病例總數一樣多。雖然一些地區(qū)的病例數量和死亡人數出現小幅下降，但許多國家仍面臨密集傳播，而印度的情況令人心碎，疫情的反彈干擾全球經濟的恢復進程。第二是拜登加稅對于市場風險偏好的壓制，美國總統(tǒng)拜...

股指邏輯：周三股指期貨走勢分化，IF、IC溫和反彈，IH弱勢震蕩，節(jié)前市場交投謹慎。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。從基本面來看，我國一季度經濟開局良好，但剔除基數影響，固定資產投資依然偏弱，消費尚未恢復至正常水平，宏觀政策仍需保持對經濟恢復提供必要支持。全球經濟復蘇加快背景下，國內外需求旺盛，大宗商品價格持續(xù)上漲，PPI漲幅擴大，原材料制造業(yè)利潤增長加快，同時給下游企業(yè)帶來成本上漲壓力。國務院金融委、發(fā)改委、工信部相繼發(fā)聲，要求...

股指邏輯：周二，早盤A股震蕩走低，午后股指止跌回升，市場成交量萎縮，兩市合計成交7646億。1-3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額18253.8億元，同比增長1.37倍，比2019年1-3月份增長50.2%，兩年平均增長22.6%。一季度工業(yè)企業(yè)利潤狀況延續(xù)較快恢復勢態(tài)，但由于一季度其他經濟指標總體向好已經在之前的行情中有所表現，故昨日盤面反應不明顯。印度的疫情已然完全失控，印度新增新冠肺炎確診病例超35萬例，連續(xù)第五天達到創(chuàng)紀錄的高峰，累計新冠確診病例超過1700萬，疫情的反彈或會對全球...

股指邏輯：周一股指期貨全線下挫，市場恐慌情緒宣泄。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。消息面，印度疫情全面失控，當地時間4月25日，印度新增新冠肺炎確診病例349691例，累計確診16960172例，新增確診病例連續(xù)4日破歷史記錄。關于拜登加稅計劃，美國白宮高級官員稱，資本利得稅的增加只會影響最富裕的0.3%的人群。從基本面來看，我國經濟穩(wěn)定復蘇的基礎沒有改變，全球經濟加快復蘇背景下，大宗商品價格易漲難跌，PPI漲幅擴大，企業(yè)盈利增速...

股指邏輯：上周五，上證指數收漲0.26%報3474.17點，深證成指漲1%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.87%，科創(chuàng)50漲0.51%，萬得全A漲0.44%。近期市場的隱憂主要有以下四點，第一是疫情的隱憂，印度的疫情已然完全失控，疫情的反彈或會對全球經濟的恢復產生不利影響。第二是拜登加稅對于市場風險偏好的壓制，第三是新興市場國家的加息擾動，第四是對于美聯(lián)儲提前縮減QE的擔憂。國內股市近期的風格依然未有明顯轉變，順周期+中小盤表現搶眼。對于后市，投資者更應輕指數重個股，關注結構性行情，考慮到金融類、周期類以及制造...

股指邏輯：周四股指期貨整體維持窄幅震蕩，市場情緒偏向謹慎。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。國務院常務會議指出，目前中央財政已下達直達資金2.6萬億元，其中超過2.2萬億元已下達到資金使用單位，要實施好常態(tài)化財政資金直達機制，擴大地方財政資金直達范圍。下一步要著眼促進經濟穩(wěn)中加固，將直達資金作為沖抵部分階段性政策“退坡”影響的重要措施之一，繼續(xù)主要用于支持保就業(yè)保民生保市場主體。從基本面來看，我國經濟保持穩(wěn)定復蘇，企業(yè)盈利持續(xù)改善，分...

股指邏輯：昨日，A股在早間受到外盤回落的影響，跳空低開，不過隨著市場情緒的修復，指數逐漸反彈。兩市小幅低開后逐步回升，全天保持平盤附近窄幅震蕩整理，主要指數幾乎收平。國內來看，中國經濟增速在去年底超過疫情前水平，且遠遠好于其他大型經濟體的表現，一季度經濟增速實現創(chuàng)紀錄的增長。貨幣政策層面依然偏中性，央行一季度貨幣政策委員會例會中仍然強調保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，考慮到今年要保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，后續(xù)流動性的投放或偏謹慎。...