股指邏輯：周二股指期貨高開低走，市場謹(jǐn)慎情緒占主導(dǎo)。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。中國3月財新服務(wù)業(yè)PMI錄得54.3（前值51.5），結(jié)束連續(xù)3個月下降，表明節(jié)后消費(fèi)需求逐步釋放，服務(wù)業(yè)正在加快恢復(fù)。從基本面來看，3月官方制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI擴(kuò)張加快，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)不變，考慮到低基數(shù)效應(yīng)，GDP增速將在一季度大幅回升，之后價格逐步回歸潛在產(chǎn)出水平。隨著新冠疫苗接種的人群和范圍擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，企業(yè)仍在主動補(bǔ)庫存階段，...

股指邏輯：上周五A股震蕩攀升，抱團(tuán)股、科技股回暖，大消費(fèi)題材表現(xiàn)不俗，一季報預(yù)增個股受到資金關(guān)注，次新股在妖股順控發(fā)展的帶動下爆發(fā)。國內(nèi)來看，中國3月官方制造業(yè)PMI為51.9，前值50.6；非制造業(yè)PMI為56.3，前值51.4。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)雙雙回升且超出市場預(yù)期，表明我國經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢，且恢復(fù)勢頭有所加快。國外方面，美國經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，美國3月新增非農(nóng)就業(yè)崗位91.60萬，遠(yuǎn)高于預(yù)期的增加66萬，前值上修至增加46.8萬。經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)對于權(quán)益市場有較大支撐，但目前仍需關(guān)注以下兩點(diǎn)隱憂，一是...

股指邏輯：昨日，三大股指收盤均漲逾1%，近期外圍市場影響或有放緩，由于歐洲疫情反彈，市場對于經(jīng)濟(jì)預(yù)期與通脹預(yù)期略有下調(diào)，美債收益率上行趨勢放緩，疊加市場前期已逐步消化預(yù)期，對外圍流動性的敏感度出現(xiàn)邊際鈍化。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，前期抱團(tuán)股和順周期龍頭股有所企穩(wěn)，A股韌性增強(qiáng)?？紤]到估值情緒壓制、贖回壓力在反彈階段可能更大，指數(shù)修復(fù)空間相對保守。從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面來看，周三公布的3月官方制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI和綜合PMI分別為51.9%、56.3%和55.3%，比上月回升1.3、4.9和3.7個...

股指邏輯：周三股指期貨全線走弱，市場悲觀氛圍濃厚。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。昨日上午公布的中國3月官方制造業(yè)PMI錄得51.9，高于上月1.3個百分點(diǎn)，連續(xù)13個月位于擴(kuò)張區(qū)間，非制造業(yè)PMI回升至56.3（前值51.4），創(chuàng)去年11月以來新高。從企業(yè)規(guī)模看，大、中、小型企業(yè)PMI分別為52.7%、51.6%和50.4%，較上月上升0.5、2.0和2.1個百分點(diǎn)，均高于臨界點(diǎn)。貨幣政策保持靈活精準(zhǔn)、合理適度，近期國債收益率邊...

股指邏輯：周二股指期貨溫和反彈，市場情緒有所回暖。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。2021年第一季度即將收尾，1-2月投資、消費(fèi)和進(jìn)出口增速顯著偏高，但剔除基數(shù)影響，投資和消費(fèi)依然偏弱，唯有工業(yè)生產(chǎn)維持在近幾年高位，宏觀政策仍需保持穩(wěn)定性、連續(xù)性和可持續(xù)性，繼續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)紓困，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。隨著新冠疫苗接種的人群和范圍擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在加快，企業(yè)進(jìn)入主動補(bǔ)庫存階段，大宗商品價格維持高位，企業(yè)盈利增速加快，分子端將提升...

股指邏輯：周一股指期貨維持窄幅震蕩，市場謹(jǐn)慎情緒占主導(dǎo)。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額為11140.1億元，同比增長1.79倍，比2019年1-2月份增長72.1%，兩年平均增長31.2%。1-2月產(chǎn)成品存貨同比增長8.6%（前值7.5%），連續(xù)3個月回升，創(chuàng)去年5月以來新高。分行業(yè)來看，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，38個行業(yè)利潤總額同比增加，2個行業(yè)減少，1個行業(yè)持平...

股指邏輯：上周，三大股指期貨均錄得正漲幅，漲幅均在0.5%以上。國內(nèi)來看，國內(nèi)工業(yè)加快恢復(fù)，1-2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額11140.1億元，同比增長1.79倍（按可比口徑計算），比2019年1-2月份增長72.1%，兩年平均增長31.2%，經(jīng)濟(jì)層面對于A股仍有較強(qiáng)支撐。貨幣政策層面依然偏中性，央行一季度貨幣政策委員會例會中仍然強(qiáng)調(diào)保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，考慮到今年要保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，同時疊加1-2月份...

股指邏輯：周四股指期貨走勢分化，IC小幅反彈，IH弱勢震蕩，市場情緒表現(xiàn)低迷。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署實(shí)施提高制造業(yè)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用，加計扣除比例等政策，激勵企業(yè)創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，決定將普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃進(jìn)一步延至今年底。從基本面來看，今年1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯偏高，但剔除基數(shù)影響，投資和消費(fèi)仍未恢復(fù)至疫情前水平，宏觀政策仍需保持連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性...

股指邏輯：受隔夜美股大跌的影響，周三股指期貨繼續(xù)下探，市場悲觀情緒濃厚。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。近期國外出現(xiàn)一些不利的變化，美國財政部正在籌劃上調(diào)稅率，為基建投資計劃籌集資金，為應(yīng)對通脹上升和資本外流壓力，土耳其、巴西、俄羅斯等新興市場國家開始加息，引發(fā)市場對全球貨幣政策提前收緊的預(yù)期。受此影響，全球股市、大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)共振下跌，風(fēng)險偏好急劇下降。但國內(nèi)基本面穩(wěn)中向好的趨勢不變，企業(yè)盈利增速處于上行階段，貨幣政策保持穩(wěn)...

股指邏輯：周一，三大股指均收漲，IF2104漲1.21%，IH2104漲1.08%，IC2104漲1.25%。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加強(qiáng)，加疫情期間的普遍放水，一些國家通脹已經(jīng)來到令人堪憂的水平，為了應(yīng)對通脹壓力，巴西、土耳其和俄羅斯這三個國家相繼加息。周末央行行長易綱的表態(tài)，顯示出當(dāng)前我國貨幣政策仍然以穩(wěn)為主，緩解投資者對流動性收緊的擔(dān)憂情緒，市場偏好有所回升。LPR已經(jīng)連續(xù)11個月“按兵不動”，符合市場預(yù)期。中美高層戰(zhàn)略對話結(jié)束不確定靴子落地，提升投資者偏好。過去一個多月受美債收益率上行的沖擊，市...

股指邏輯：周一，三大期指收盤均有所上漲，IF2104上漲1.46%、IH2104上漲1.30%、IC2104上漲1.69%。海外方面，盡管鮑威爾表示美聯(lián)儲暫不加息，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然占據(jù)市場主線，市場預(yù)期通貨膨脹加快回升，上周五美債收益率突破1.7%，施壓美股，拖累市場風(fēng)偏，北上資金大幅流出超40億元。美債收益率走向仍然是影響海外市場的重要因素。消息面上，中美高層戰(zhàn)略對話結(jié)束，兩國存在較多分歧，加大市場對中美關(guān)系的擔(dān)憂情緒，但中方表示底線明確，談判或存在轉(zhuǎn)機(jī)，另外易會滿會長稱中國有足夠的貨幣政策空間...

股指邏輯：國內(nèi)來看，國內(nèi)宏觀金融數(shù)據(jù)均超預(yù)期，中國2月社融、信貸增量均超預(yù)期，M2增速較快回升，2月份社會融資規(guī)模增量新增規(guī)模創(chuàng)歷年2月新高，M2同比增長10.1%，增速分別比1月末和上年同期高0.7個和1.3個百分點(diǎn)。工業(yè)數(shù)據(jù)也較為亮眼，今年1~2月，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長35.1%，高于此前市場預(yù)期的32.2%，即使是刨除了去年同期受疫情影響造成工業(yè)生產(chǎn)低迷的低基數(shù)因素之后，今年1~2月工業(yè)生產(chǎn)的表現(xiàn)仍算得上相當(dāng)強(qiáng)勁。國外方面，國債收益率的繼續(xù)上行依然對全球權(quán)益資產(chǎn)施壓，美聯(lián)儲主...